Ganancias de Nvidia: La correlación tecnológica entre el Bitcoin y la divergencia en los flujos de datos

Nvidia registró unos ingresos trimestrales récord.68.1 mil millonesSe trata de un aumento del 73% en comparación con el año anterior, una cifra que superó ampliamente las estimaciones de los analistas. En todo el ejercicio fiscal, las ventas alcanzaron los 215,9 mil millones de dólares, lo que representa un incremento del 65%. Sin embargo, la reacción del precio de las acciones fue completamente opuesta: disminuyó significativamente.5.5% a $184.89Se trata de una sesión en la que se registró el peor descenso en un solo día en más de una década. Esta volatilidad resalta el hecho de que el debate en el mercado ahora se centra en la sostenibilidad de los gastos en capital relacionados con la inteligencia artificial.

La caída en las ventas ocurrió después de que se anunciara una estimación de ingresos para el primer trimestre de 78 mil millones de dólares. Aunque esa cifra era impresionante, no logró disipar los escépticos entre los inversores. Los analistas señalan que ahora la atención se centra en si se podrá mantener esta tendencia de gasto en IA. Como dijo uno de los gerentes de cartera, “la discusión ha cambiado desde los resultados a corto plazo hacia la sostenibilidad del gasto en I.A.” Esta preocupación se ve agravada por el hecho de que los clientes principales de Nvidia están agotando sus flujos de efectivo para financiar sus inversiones en I.A.

La falta de coherencia entre el crecimiento de las ventas y la debilidad de las acciones destaca una importante discrepancia en el flujo de efectivo. A pesar de los ingresos récord, el mercado asigna riesgos en caso de que el aumento en el gasto en capital invertido se desacelere. Esto plantea una prueba importante: ¿podrán los clientes de Nvidia seguir justificando tales gastos masivos, o bien el flujo de capital comenzará a disminuir?

La acción de precios del Bitcoin y el cambio en la correlación entre sus valores

La correlación entre Bitcoin y las acciones de tecnología ha pasado de negativa a positiva. Ahora, esta correlación refleja los movimientos del sector de software. Desde el 3 de febrero, el coeficiente de correlación con el Nasdaq ha cambiado.-0.68 a +0.72Esto significa que Bitcoin ahora funciona como un proxy tecnológico directo. Este cambio no es algo teórico; se produjo en tiempo real, durante el día en que Nvidia presentó sus resultados financieros.

La evolución del precio de Bitcoin reflejó la volatilidad del sector de software. Cuando los resultados de Nvidia inicialmente provocaron una breve subida en el precio de Bitcoin…Gastos superiores a 70,000 dólares.Pero, a medida que las acciones de Nvidia disminuían…5.5%El jueves, el precio de Bitcoin cayó a aproximadamente 66,000 dólares. Este movimiento, que ocurrió casi al mismo tiempo, destaca la nueva dinámica del mercado: Bitcoin ya no es un activo independiente que representa un riesgo elevado, sino más bien un activo que sigue fielmente las tendencias del sector tecnológico.

Este paralelismo no se limita a un solo día. En los últimos 18 meses, la correlación entre el Bitcoin y el fondo iShares Expanded Tech Software ETF se ha mantenido constante.0.73Ambas clases de activos son ahora sensibles a los mismos factores macroeconómicos, como las políticas de la Reserva Federal. Además, comparten una vulnerabilidad común frente a los riesgos que puede generar el uso de la inteligencia artificial. Por ahora, el flujo de Bitcoin está inseparablemente vinculado al sector tecnológico.

Métricas de flujo contradictorias: Ingresos de ETF frente a salidas de derivados

El reciente aumento en el mercado de criptomonedas se debe a un cambio significativo en la demanda institucional. En las últimas 24 horas, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en Estados Unidos registraron un total de entradas netas positivas.507 millonesSe trata de un cambio drástico en la tendencia reciente de flujos de capital hacia los vehículos de inversión regulados. Este nuevo interés, liderado por BlackRock’s IBIT, indica que el capital está fluyendo hacia estos instrumentos, ya que la percepción del riesgo ha mejorado, junto con la fortaleza del mercado en general.

Sin embargo, este flujo de capital institucional está contrarrestado por una salida significativa de fondos relacionados con las apuestas con apalancamiento. En el sector de los derivados, el interés abierto en Bitcoin ha disminuido.93 mil millonesEsto indica una liquidación generalizada de posiciones apalancadas. Esto genera una clara divergencia en el flujo de capital: el capital entra al mercado al contado a través de ETFs, mientras que se retira del mercado de derivados mediante ventas forzadas.

El efecto neto es el de un mercado en equilibrio, no una tendencia clara. Los 507 millones de dólares que entran en el mercado a través de los ETF son directamente contrarrestados por la cantidad de capital que se retira mediante la liquidación de derivados. Esta dinámica sugiere que el repunte de precios reciente es frágil, debido a una lucha entre las nuevas compras institucionales y la liquidación de operaciones especulativas. Para que este repunte sea sostenible, los flujos de entrada en el mercado deben superar constantemente los flujos de salida a través de los derivados.