Nvidia podría presentar otro informe de resultados impresionante después de Bell. Pero los inversores esperan algo aún mejor. ¿Qué hay que saber?

Nvidia se enfrenta al informe de resultados del primer trimestre fiscal. Las expectativas son extremadamente altas. Los inversores buscan más allá de otro trimestre probablemente exitoso y se preguntan si la empresa podrá mantener su trayectoria de crecimiento histórica hasta el año 2027 y más allá.

Los mercados de opciones implican que las acciones de Nvidia podrían moverse aproximadamente un 6.5% en cualquier dirección después de los resultados. Esto significa que el valor de mercado de Nvidia podría fluctuar entre $350 mil millones y $355 mil millones. Esta cantidad supera el valor total de la mayoría de las empresas que forman parte del índice S&P 500. Esto demuestra la creciente influencia de Nvidia en los mercados mundiales.

Actualmente, Wall Street espera que Nvidia genere ingresos de aproximadamente 78.500 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026. Este aumento representa un incremento del 78% en comparación con el año anterior. Ello se debe principalmente a la continua fortaleza de su negocio relacionado con centros de datos. Las estimaciones sugieren que los ingresos provenientes de este sector podrían alcanzar los 72.800 millones de dólares, lo cual refleja la creciente demanda por parte de proveedores de servicios en la nube y empresas que expanden activamente su infraestructura de IA.

Este segmento sigue siendo el pilar central del dominio de Nvidia en el campo de la inteligencia artificial. Las empresas continúan optando por sistemas de computación acelerada, que se basan en GPU. Sin embargo, mientras que la demanda siga siendo alta, los inversores se centran cada vez más en lo que vendrá después.

Gran parte de la atención se centra ahora en las plataformas de IA de próxima generación de Nvidia: Blackwell y Rubin. La gerencia cree que estas plataformas podrían mejorar significativamente la eficiencia computacional, al mismo tiempo que reducen los costos operativos para los clientes. Sin embargo, todavía existen dudas respecto al momento adecuado para su implementación, las limitaciones en la supply chain y el tamaño del mercado total que podría abarcar estas tecnologías.

Blackwell sigue siendo un factor importante en la estrategia a largo plazo de Nvidia. Se espera que los ingresos de Blackwell aumenten de aproximadamente 86.4 mil millones de dólares el año pasado a 137 mil millones de dólares este año. Esto contribuirá a que las expectativas de ingresos en el sector de centros de datos alcancen los 343.4 mil millones de dólares para el ejercicio fiscal 2027. Se espera que Rubin comience a contribuir con ingresos en el próximo trimestre; los analistas proyectan que sus ingresos anuales serán de aproximadamente 38.2 mil millones de dólares.

Las expectativas de rentabilidad también han aumentado significativamente.

Las proyecciones de las ganancias brutas para el segmento de Centros de Datos de Nvidia han aumentado aproximadamente un 34% en el último año, hasta alcanzar los 56.4 mil millones de dólares. Este aumento se debe a la constante demanda de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. Aunque se espera que el margen bruto disminuya ligeramente, pasando de unos 78% a aproximadamente 76.3%, los analistas anticipan que la capacidad de obtener beneficios continuará aumentando. Se proyecta que el margen operativo llegue a los 66.1% para el ejercicio fiscal 2027.

Esas proyecciones ayudan a explicar por qué Nvidia actualmente cotiza a un precio aproximadamente 20 veces superior a sus ganancias proyectadas para el año fiscal 2027. Esto ocurre a pesar de las preocupaciones relacionadas con la competencia, la duración de los gastos en tecnologías de IA y la posibilidad de que los márgenes de beneficio se reduzcan.

Aún así, parece que los inversores no están dispuestos a recompensar a Nvidia simplemente por superar las expectativas.

Después de varios trimestres en los que Nvidia ha dado resultados superiores a lo esperado, ahora los mercados exigen que haya evidencia de que la posición de liderazgo de Nvidia en el área de inteligencia artificial pueda mantenerse intacta durante toda la generación de Rubin y más allá.

Entre los analistas de Morgan Stanley se encuentra Joseph Moore, quien sigue siendo muy optimista respecto al futuro de Nvidia.

“Creemos que este trimestre será un paso positivo hacia una nueva valoración de las acciones”, dijo Moore.

Sin embargo, agregó una importante advertencia: “Nvidia solo puede hacer algo en la llamada de resultados del primer trimestre para aliviar las preocupaciones relacionadas con los debates a largo plazo”.

Moore espera que Nvidia continúe con su patrón habitual de crecimiento y mejora en sus resultados financieros. Pronostica que los ingresos aumentarán en aproximadamente 3 mil millones de dólares, además de una expectativa de ingresos un poco más alta que el consenso actual.

Más importante aún, Moore cree que Wall Street podría seguir subestimando las oportunidades a largo plazo que ofrece Nvidia en el ámbito de la inteligencia artificial.

En cuanto al ambicioso objetivo de Nvidia de alcanzar ingresos por parte de sus aceleradores de IA de 1 billón de dólares entre los años 2025 y 2027, Moore estima que los ingresos totales relacionados con los centros de datos podrían superar significativamente las expectativas actuales.

El consenso actual estima que los ingresos totales de los centros de datos serán de aproximadamente 785 mil millones de dólares durante los años calendario 2026 y 2027. Sin embargo, Moore proyecta que estos ingresos ascenderán a aproximadamente 884 mil millones de dólares, y luego a casi 1,07 billones de dólares entre los años 2025 y 2027.

“Creemos que el consenso probablemente se acercará mucho más a nuestras estimaciones, a medida que Nvidia vuelva a confirmar sus cifras”, dijo Moore.

Las limitaciones en la oferta, relacionadas con la capacidad de producción de los wafers, la disponibilidad de memoria DRAM y las restricciones en la infraestructura eléctrica, podrían dificultar la capacidad de Nvidia para aprovechar al máximo el aumento en la demanda de tecnologías de IA.

La competencia también continúa aumentando entre los aceleradores de IA personalizados y los circuitos integrados específicos para aplicaciones. Sin embargo, Moore cree que las preocupaciones relacionadas con la cuota de mercado se vuelven menos importantes si se logran los objetivos de ingresos relacionados con la IA de Nvidia.

“Todos los debates que consideramos que podrían favorecer a Nvidia, ya que Rubin comenzará a producir en cantidades mayores este año, y eso es clave para que tengamos una visión positiva sobre el riesgo y la recompensa”, añadió Moore.

China podría convertirse tanto en una fuente de incertidumbre, como en un motor de crecimiento enorme.

Nvidia ha recibido licencias del gobierno de los Estados Unidos para vender chips H20. Sin embargo, la aprobación por parte de las autoridades chinas sigue siendo incierta, ya que China continúa fomentando el desarrollo de proveedores de semiconductores nacionales. Las conversaciones entre el presidente Trump y el presidente chino Xi no dieron como resultado ningún avance inmediato que permitiera a Nvidia tener un acceso más amplio al mercado chino de chips de inteligencia artificial.

Nvidia solía controlar aproximadamente el 95% del mercado chino de chips de inteligencia artificial avanzada. Pero, debido a las restricciones a la exportación, su participación en este mercado ha disminuido drásticamente. Actualmente, la compañía no recibe mucha contribución de China. Por lo tanto, China sigue siendo una oportunidad potencialmente grande, siempre y cuando mejoren las condiciones regulatorias y geopolíticas.

Las acciones de Nvidia han aumentado aproximadamente un 19% este año. Esto refuerza aún más su papel como el beneficiario principal de la ola de inversiones en inteligencia artificial.