La estancación de la curva S de Nvidia: un análisis basado en los principios de las primeras leyes de la naturaleza sobre la infraestructura de inteligencia artificial.

Nvidia ocupa una posición fundamental en la infraestructura que sustenta el cambio hacia el paradigma de la inteligencia artificial. Esta posición la ha convertido en un elemento esencial para el desarrollo de este nuevo sector tecnológico. Se espera que el mercado relacionado con esta nueva capa de procesamiento informático alcance un volumen estimado…571 mil millones en el año 2026Y Nvidia es el nodo central en esa expansión. Sin embargo, el rendimiento reciente de la acción indica que se está produciendo una recalibración del mercado. Aunque la curva de adopción sigue siendo pronunciada, la fase inicial de crecimiento excesivo está llegando a su fin. El mercado ya está anticipando una desaceleración en el crecimiento.

Esta nueva calibración se refleja claramente en el bajo rendimiento del activo en comparación con otros mercados. A pesar de un fuerte aumento del 39% en el último año, Nvidia ha tenido…Se ha mantenido alejado de las actividades relacionadas con el mercado durante los últimos meses.Las acciones han bajado un 2.6% desde el inicio del año. En los últimos tres meses, solo han ganado un 1% en valoración. Esto significa que están rezagadas con respecto a compañías como Alphabet y AMD. Según los analistas, este comportamiento se debe a preocupaciones fundamentales relacionadas con la rentabilidad y la monetización de las empresas que trabajan en el área de la inteligencia artificial. Se trata de una señal clásica de que el mercado está pasando de una perspectiva puramente de crecimiento a una evaluación más detallada de la ejecución y los márgenes de beneficio de las empresas.

Sin embargo, el ritmo de adopción del producto sigue siendo exponencial. El crecimiento de los ingresos, que representa la medida más precisa de la penetración de la infraestructura, continúa en aumento. En el año fiscal 2025, los ingresos aumentaron significativamente.114%En los nueve meses del año fiscal actual, el valor de la empresa ha aumentado un 62%. Las proyecciones para el cuarto trimestre indican que el aumento será aún mayor, del 65%. Esto no representa un punto de estancamiento; más bien, es una señal de que la tecnología todavía se encuentra en una fase inicial de adopción. La actitud del mercado a corto plazo se debe a factores como la competencia, los temores relacionados con la rentabilidad y otros problemas similares. Por otro lado, la demanda de capacidad de procesamiento de Nvidia no muestra signos de disminución. El estancamiento de las acciones es resultado de una recalibración en todo el mercado, y no significa que el cambio de paradigma haya quedado detenido.

Análisis de primeros principios del “moat” de Nvidia

La dominación de Nvidia se basa en dos ventajas: su liderazgo tecnológico en el área del procesamiento de datos y su poderoso ecosistema de software. Pero esta posición enfrenta dos amenazas fundamentales que podrían cambiar las condiciones económicas del desarrollo de sistemas de inteligencia artificial. La primera amenaza es el surgimiento de chips especializados, desarrollados por empresas como Google. Estos chips están diseñados para optimizar los trabajos de inteligencia artificial de dichas empresas. Esto pone en peligro la dominación de Nvidia en el mercado de GPUs de uso general, y potencialmente fragmenta el mercado, lo que afectaría la capacidad de Nvidia para determinar los precios de sus productos.

El segundo riesgo, y el más inmediato, está relacionado con la rápida depreciación de los equipos informáticos. A medida que los modelos de IA evolucionan rápidamente, la vida útil de una GPU puede reducirse drásticamente. Esto crea un ciclo vicioso para los operadores de centros de datos: deben actualizar su inventario de equipos más rápido para mantenerse competitivos, lo que aumenta sus gastos de capital y su riesgo operativo. En esta dinámica, la posición de Nvidia se ve reforzada. Cuanto más rápido se deprecia las GPU, más frecuentemente los centros de datos deben comprar nuevas GPU, lo que acelera los ciclos de reemplazo y aumenta las ventas de los fabricantes de chips. Esta relación, destacada en análisis recientes, favorece a las acciones de empresas como Nvidia, frente a aquellas operadoras de infraestructuras que enfrentan el mayor riesgo de depreciación. Sin embargo, la base más profunda del poder de Nvidia es su ecosistema de software CUDA. Este constituye una ventaja fundamental: genera costos de migración enormes. Los desarrolladores han creado una gran biblioteca de software para AI y HPC basado en CUDA, lo que crea un efecto de red que hace que la migración a una nueva plataforma sea extremadamente costosa y tediosa. Este tipo de “fijación” es la base del poder de precios y de adopción de Nvidia. Mientras que los silicios personalizados pueden ganar terreno en aplicaciones específicas, la inercia de CUDA garantiza que, para el futuro cercano, la arquitectura de Nvidia seguirá siendo la opción predeterminada para el desarrollo de nuevas soluciones de IA.

En resumen, el “moat” de Nvidia no se trata simplemente de tener chips superiores. Se trata de controlar la capa de software fundamental que permite lograr un cambio paradigmático en el sector tecnológico. Las amenazas provenientes de soluciones de silicio personalizadas y la depreciación del valor de los productos son reales. Pero también existen fuerzas estructurales que Nvidia puede aprovechar para generar beneficios económicos. La estrategia de la empresa es construir las infraestructuras necesarias, mientras que otros intentan llenar los vagones del tren.

Métricas financieras: Crecimiento vs. Valuación en la curva exponencial

La tensión entre el crecimiento de Nvidia y su valoración actual es la cuestión central en las inversiones actuales. El estancamiento reciente de las acciones refleja que el mercado está reajustándose de un modelo basado en el crecimiento puro hacia uno basado en la rentabilidad. Pero los datos indican que la curva de adopción de la tecnología sigue siendo pronunciada, y no se ha roto aún.

El crecimiento de los ingresos sigue siendo en niveles elevados, que superan los dos dígitos. Esto es una clara señal de que la construcción de la infraestructura relacionada con la IA no está sufriendo problemas. En el año fiscal 2025, los ingresos aumentaron significativamente.114%En los nueve meses del año fiscal actual, el valor de la empresa ha aumentado un 62%. Las proyecciones para el cuarto trimestre indican que el aumento será aún mayor, del 65%. Esto representa una desaceleración en comparación con el pico alcanzado en 2024. Pero esto es señal de que la tecnología está madurando, y no significa que haya alcanzado su punto máximo. El valor de mercado, que llegó a superar los 5 billones de dólares, demuestra la importancia de este sector de infraestructura, incluso cuando las tasas de crecimiento se normalicen.

Sin embargo, la valoración de las empresas se ha visto considerablemente reducida desde el punto más alto del auge de la inteligencia artificial. Ahora, las acciones se negocian con un multiplicador de rentabilidad futura de aproximadamente…26xSe trata de un descuento que ofrece una margen de seguridad tangible. Este es el punto clave para un inversor que utiliza principios de primera orden. Cuando la trayectoria de crecimiento de una empresa sigue siendo exponencial, una valoración más baja en comparación con los niveles anteriores puede representar una sobrevaluación. Los analistas consideran este como un punto de entrada atractivo, ya que la situación actual se debe a preocupaciones fundamentales relacionadas con la monetización de la tecnología de IA y la competencia, y no a algún defecto fundamental en la historia de crecimiento de la empresa.

En resumen, las métricas financieras de Nvidia indican que la empresa está pasando de un estado de crecimiento excepcional a uno de crecimiento sostenido y elevado. La valoración de la compañía se ha ajustado para reflejar este cambio, pero la demanda de su capacidad computacional sigue siendo alta. Para los inversores que apuestan por el cambio de paradigma a largo plazo, la situación actual ofrece una combinación rara: una empresa con una infraestructura sólida, que cotiza a un precio razonable en relación con su trayectoria de crecimiento.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta en 2026

La situación de Nvidia en el año 2026 depende de algunos factores futuros que determinarán si su curva de crecimiento continuará siendo pronunciada o comenzará a estabilizarse. El principal factor que influye en esto es la magnitud de los gastos de capital que se proyectan. La construcción de la infraestructura de IA no es un evento único, sino algo que se llevará a cabo a lo largo de varios años.Se proyecta que el gasto en capital de la IA alcance los 571 mil millones de dólares en el año 2026.Este es el combustible fundamental que impulsa el crecimiento de Nvidia. Esto se traduce directamente en una mayor demanda de sus chips y sistemas de próxima generación. Cualquier aumento en este gasto, impulsado por los hiperespectivos o por la adopción empresarial, representará un fuerte impulso para la empresa.

Sin embargo, el riesgo principal es un cambio en la percepción del mercado, lo cual podría influir negativamente en los valores de las acciones, independientemente de la demanda real del producto. Como señala el analista veterano Paul Meeks, la caída reciente de las acciones de Nvidia se debe a…Preocupaciones fundamentales relacionadas con la rentabilidad de la inteligencia artificialNo se trata de una falta de demanda. Las preocupaciones relacionadas con la inversión circular, la depreciación de las GPU y la competencia han generado un “patrón en forma de sierra” en el precio de las acciones desde julio. Si estas preocupaciones se intensifican o si los plazos para la monetización basada en la inteligencia artificial resultan ser más largos de lo esperado, eso podría provocar nuevas fluctuaciones en el precio de las acciones, impidiendo que las acciones recuperen su dinamismo, incluso mientras su negocio principal continúa creciendo.

Para los inversores, los puntos de atención clave son la ejecución del producto y la próxima ola de adopción por parte de los usuarios. La cartera de productos de la empresa, incluyendo la plataforma Vera Rubin, debe seguir proporcionando rendimiento de alta calidad, para mantener su poder de precios y ganar la confianza de los clientes. Lo más importante es que el éxito de Nvidia depende de su capacidad para aprovechar las nuevas generaciones de modelos de IA. Las alianzas y acuerdos de la empresa con importantes clientes no tecnológicos serán indicadores clave de si su infraestructura se está convirtiendo en la opción predeterminada para las nuevas cargas de trabajo de IA. Como sugiere Meeks, los informes sobre las expectativas de ingresos en el cuarto trimestre y las estimaciones de gastos en IA para el año 2026, proporcionados por los hiperescaladores, serán datos cruciales. Estos datos indicarán si el plan de crecimiento previsto de 571 mil millones de dólares está en marcha y si Nvidia está obteniendo su justa parte de lo que merece.

En resumen, el año 2026 será un momento clave para demostrar la durabilidad del paradigma de la inteligencia artificial, más allá de las expectativas iniciales. El catalizador para este proceso es la demanda masiva, impulsada por el capital. El riesgo radica en una valoración de las empresas basada en sentimientos y no en datos objetivos. La capacidad de la empresa para implementar su plan de productos y su papel en el desarrollo de las próximas generaciones de modelos de inteligencia artificial determinarán la velocidad de adopción de esta tecnología. Para un inversor que busca principios fundamentales, lo importante son estos indicadores, no los cambios de precios a corto plazo.