Nvidia vs. Alphabet: El enfrentamiento de crecimiento en 2026

La razón del éxito de ambas compañías, tanto de Nvidia como de Alphabet, es su capacidad para capturar el valor enorme que la inteligencia artificial generará. Sin embargo, sus formas de dominar el mercado son completamente diferentes, lo que representa una tensión fundamental entre la escalabilidad de la infraestructura y la penetración de las plataformas.

La estrategia de Nvidia es convertirse en el proveedor indispensable de infraestructura para la inteligencia artificial. Esto representa una evolución directa de su rol como proveedor de chips. En la CES 2026, el director ejecutivo Jensen Huang presentó un conjunto de plataformas integradas, lo que indica un paso hacia sistemas que aborden los problemas técnicos relacionados con la inteligencia artificial. El elemento central de esta plataforma es la Rubin Platform, que busca reducir los costos operativos de los clientes, algo que es crucial a medida que se acelera la adopción de la inteligencia artificial. El mercado total disponible para la inteligencia artificial está determinado por el crecimiento constante en la demanda de procesamiento de datos. Los hipercentros ya han invertido cantidades récord en centros de datos, y se espera que esa inversión aumente aún más en 2026. El TAM de Nvidia representa la infraestructura física y lógica necesaria para la era de la inteligencia artificial. Su escalabilidad depende de su capacidad para fabricar e implementar esta infraestructura de manera eficiente, a fin de satisfacer esa demanda creciente.

El camino de Alphabet es el opuesto: una ofensiva "Plataforma First". La compañía está aprovechando su enorme ecosistema digital global -su motor de búsqueda, Android, YouTube y servicios en la nube- para integrar la IA directamente en la experiencia del usuario. Esto se ve reflejado en el lanzamiento del ecosistema Gemini 3 y la reciente alianza pionera con Apple, que hará de Gemini la base para la próxima generación de Siri. El TAM de Alphabet es el mercado completo de plataformas digitales, con la integración de IA actuando como la nueva capa de valor en la búsqueda, la publicidad y los productos de consumo. Su modelo de crecimiento es inherente y escalable porque puede implementar nuevas capacidades de IA a miles de millones de usuarios existentes con un costo incremental mínimo. La reciente entrada de Alphabet al club de $4 billones, impulsada por un alza del 65% en las acciones en 2025, subraya la confianza del mercado en esta expansión impulsada por la plataforma.

La diferencia clave radica en la naturaleza del modelo de crecimiento utilizado por cada empresa. El modelo de Nvidia es un modelo basado en el uso de hardware, y requiere una gran inversión de capital. Se centra en vender las herramientas necesarias para el desarrollo de la inteligencia artificial. En cambio, el modelo de Alphabet es un modelo basado en software y datos. Se centra en vender las experiencias que la inteligencia artificial permite crear. Para un inversor que busca crecer, la pregunta es: ¿qué modelo ofrece una escalabilidad más duradera y con márgenes más altos? Para que Nvidia alcance una valoración de 7 billones de dólares, tendrá que no solo vender más chips, sino también controlar todo el conjunto de soluciones relacionadas con la inteligencia artificial. Alphabet, por su parte, depende de su ecosistema para hacer que la inteligencia artificial sea omnipresente. Ambos modelos están construyendo algo para el futuro, pero uno está construyendo la fábrica desde cero, mientras que el otro simplemente vende el producto que se crea dentro de esa fábrica.

Escalabilidad financiera: Tasas de crecimiento, márgenes y valoración

Los perfiles financieros de ambas empresas demuestran que tienen dos modelos diferentes de crecimiento escalables, cada uno con sus propias fortalezas y por algún motivo está más valorada.

El rendimiento de Nvidia es un verdadero ejemplo de cómo una empresa puede lograr un crecimiento excepcional y mantener precios competitivos. En su tercer trimestre del año fiscal 2026, la empresa informó que…dinero de 57 billones de dólares, que representa un crecimiento de 62 porciento de un año en el otroEsta expansión explosiva se basa en una rentabilidad extraordinaria: el margen bruto alcanza el asombroso porcentaje del 73.4%. Estos datos destacan el modelo de negocio basado en hardware, que se está expandiendo de manera eficiente. Los ingresos provenientes de los centros de datos, que constituyen el eje principal del negocio de IA, han crecido aún más, con un ritmo del 66%. Sin embargo, esta fortaleza financiera ya está reflejada en las acciones de la empresa, cuyo precio actual es de 46 veces el valor de mercado. El mercado está pagando por una ejecución casi perfecta, lo que significa que hay poco margen para errores, ya que la empresa enfrenta demandas intensas de capital para fabricar y desplegar sus plataformas de IA integradas.

La historia de Alphabet es una historia de crecimiento rápido y amplio en todo su ecosistema. Los ingresos del tercer trimestre fueron de 102.3 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 16% en comparación con el año anterior. Este progreso se debe a ganancias de dos dígitos en las áreas de búsqueda, YouTube y otros servicios clave. Lo destacado es Google Cloud: los ingresos aumentaron un 34%, hasta los 15.2 mil millones de dólares, mientras que los ingresos operativos aumentaron un 85%, hasta los 3.6 mil millones de dólares. Esto significa que la margen de beneficio de este segmento alcanzó el 23.7%. Esto demuestra la escalabilidad de su modelo de software y plataforma, donde la integración con la inteligencia artificial contribuye tanto al crecimiento de los ingresos como a la rentabilidad. El volumen de pedidos en la nube de la empresa aumentó un 82% en comparación con el año anterior, hasta los 155 mil millones de dólares. Esto proporciona una visión clara para los ingresos futuros. La valoración de Alphabet, de aproximadamente 30 veces los ingresos, refleja este crecimiento equilibrado y mejores márgenes de beneficio. Esto ofrece una mayor rentabilidad que la alta valoración especulativa de Nvidia.

La divergencia es más evidente en sus herramientas de crecimiento. El crecimiento de Nvidia está concentrado y depende del hardware utilizado; esto se puede observar en las GPU de computación en la nube que ya han agotado sus existencias. Alphabet, por su parte, está diversificando sus estrategias para obtener beneficios de la inteligencia artificial.Un acuerdo de varios miles de millones de dólares con Anthropic, que permite obtener hasta 1 millón de unidades de procesamiento tensor personalizadas.y potenciales ventas hacia Meta. Este juego de hardware, junto con su dominio de plataforma, crea un motor de crecimiento dual. Para un inversionista de crecimiento, la elección es entre la expansión de Nvidia, con margen alto y alta velocidad, y la aceleración más amplia y diversificada de Alphabet. El modelo de Nvidia ofrece escalabilidad teórica más alta por unidad vendida, pero la ruta de Alphabet hacia una valoración de $7 billones puede ser menos dependiente de un ciclo único y cíclico de hardware.

Los catalizadores de 2026: Ejecución y captura del mercado

El camino hacia una valuación de $7 billones para Nvidia y la dominación sostenida de la plataforma para Alphabet en 2026 depende de una serie de catalizadores y riesgos de alto riesgo que expondrán cada una de las modelos fundamentales de las compañías.

Para Nvidia, el factor clave es la continuación de los gastos récord en infraestructura de IA por parte de las empresas de servicios de computación en la nube. El crecimiento explosivo de la empresa se basa en esta demanda que se extenderá hasta el año 2027. Por ahora…En el año 2025, las empresas de servicios de computación en la nube gastaron una cantidad récord de dinero en la construcción de centros de datos.Todos los indicadores sugieren que los gastos en tecnología en el año 2026 aumentarán. Esto representa una gran oportunidad para Nvidia, pero la empresa debe actuar con precisión para aprovecharla. La compañía ya está tomando medidas como reducir significativamente su producción de gráficos para juegos en 2026, con el fin de liberar capacidad para la producción de gráficos para servicios en la nube, que son más rentables. Además, está instando a sus proveedores de chips a aumentar su producción. El principal riesgo es la ejecución de estas estrategias. Si el crecimiento de los gastos en AI disminuye o si la competencia en el sector de chips y software se intensifica, la capacidad de producción de Nvidia y su modelo de negocio basado en hardware podrían verse presionados. La capacidad de la empresa para escalar su producción y mantener su liderazgo tecnológico será la prueba definitiva.

La catalizador de 2026 de Alphabet es la monetización exitosa de su plataforma IA en todo su vasto ecosistema. La compañía está pasando de una estrategia “IA antes” a un modelo ofensivo “Plataforma antes”, incorporando Gemini AI en la búsqueda, publicidad y productos de consumo. El punto de prueba financiero es Google Cloud, dondeLos ingresos operativos aumentaron un 85%, hasta llegar a los 3.6 mil millones de dólares.En el último trimestre, se demostró cómo la integración de la inteligencia artificial puede contribuir tanto al crecimiento como a las ganancias de la empresa. El principal riesgo para Alphabet es la presión regulatoria y la dificultad de integrar la inteligencia artificial de manera rentable, sin que esto afecte negativamente su negocio de publicidad. La empresa ha logrado superar la primera fase de los problemas antitrust, pero la vigilancia constante sigue siendo un obstáculo. Además, debe equilibrar los enormes gastos en infraestructura de inteligencia artificial con la necesidad de proteger sus altas ganancias en el negocio de búsqueda tradicional.

La conclusión es que ambas empresas están preparándose para un año decisivo. El destino de Nvidia está en la salud del ciclo de hardware de IA y en la capacidad de escalar la producción. El de Alphabet está en la rentabilidad de sus apuestas en la plataforma y en su posición ante las regulaciones. Para un inversor de crecimiento, 2026 será el año en el que estos catalizadores se demuestren o los riesgos se realicen.

La opinión de Growth Investor: ¿Cuál de los dos caminos ganará en 2026?

Para un inversor que busca crecimiento, la elección entre Nvidia y Alphabet en el año 2026 se reduce a una negociación entre un crecimiento explosivo y concentrado, por un lado, y una expansión basada en plataformas, por otro. Los datos indican dos perfiles de riesgo-retorno distintos; cada uno tiene un camino claro hacia una valoración de 7 billones de dólares, pero lo hace a través de caminos diferentes.

El caso de Nvidia se basa en un mercado total más grande y escalable. Su demanda de procesamiento de IA es en alza y la empresa está capturando rápidamente la demanda. En su último trimestre,ganancia creció 62% desde año pasado hasta $57.0 mil millonesLa venta de centros de datos se incrementó un 66%. Este crecimiento exponencial se puede explicar por las ventas de un margen bruto de 73.4%, demostrando la potencia de sus precios. La plataforma de Rubin, que se enfoca en reducir los costos de inferencia hasta 10 veces, es la próxima plataforma para ampliar el margen y captar al mercado. Para un inversor de crecimiento, este monopolio de hardware y software en la infraestructura de IA ofrece los mayores posibles retornos, si el ciclo de la inversión en IA se extiende hasta 2027. El riesgo es que el precio de la acción sea cercano al perfeccionamiento, dejando poca margen para la ejecución.

El camino de Alphabet es un punto de equilibrio: una forma de crecimiento más amplia y diversificada. El aumento del 16% en los ingresos anuales es bastante significativo, pero lo que realmente importa es la calidad y la visibilidad de ese crecimiento. La empresa está logrando obtener beneficios económicos a través de la utilización de la inteligencia artificial en todo su ecosistema. Esto se puede observar en el aumento del 85% en los ingresos operativos de Google Cloud en el último trimestre.Un hito en el mercado: 4 billones de dólares de valor de mercado.Y el poderoso patrocinio con Apple para impulsar la próxima aparición de Siri demuestra una poderosa alineación. Este modelo de plataforma primero disminuye el riesgo en las áreas de búsqueda, publicidad y nube, lo que ofrece un perfil más equilibrado. La tasa de crecimiento es más lenta, pero la escalabilidad es innata; nuevas funciones de IA pueden implementarse a miles de millones de usuarios con un costo incremental mínimo.

La decisión final depende del siguiente catalizador que se utilice. El crecimiento de Nvidia es una apuesta basada en la salud del ciclo de desarrollo del hardware relacionado con la inteligencia artificial. Por su parte, Alphabet es una apuesta a largo plazo, centrada en la penetración de la plataforma y en la rentabilidad. Para un inversor que busca obtener el mayor retorno posible a partir de una única tendencia dominante, el camino de Nvidia ofrece mayores oportunidades de crecimiento. Sin embargo, también implica un mayor riesgo de valoración. Para aquellos inversores que buscan una estrategia de crecimiento más equilibrada y diversificada, con ventajas en la distribución de ingresos, Alphabet representa una alternativa interesante. En 2026, el ganador será aquella empresa que logre ejecutar mejor sus planes de crecimiento para ese año.