La tesis de crecimiento de Nvidia para el año 2026: Aprovechar la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial.

El caso de inversión de Nvidia se basa en una expansión masiva y sostenida del mercado de infraestructuras de inteligencia artificial. No se trata de una tendencia pasajera, sino de un cambio fundamental en la economía mundial. Los gastos en inteligencia artificial ya representan más de un tercio del crecimiento económico de los Estados Unidos durante los primeros tres trimestres de 2025. Se espera que el mercado en sí se expanda de manera significativa.Un 31% anualmente, hasta el año 2033.Esto permite crear un mercado totalmente abarcable que sigue creciendo, para las empresas que desarrollan el hardware esencial.

Dentro de este sector en pleno auge, la posición de Nvidia es de dominio casi total. La empresa controla aproximadamente…El 92% del mercado de GPUs discretas.Es el componente fundamental tanto para el entrenamiento como para la inferencia en el ámbito de la inteligencia artificial. Este liderazgo, especialmente en lo que respecta a las tarjetas gráficas de alta performance utilizadas en escritorios y centros de datos, le da a Nvidia una posición única como principal facilitador de los procesos relacionados con la inteligencia artificial. Sus GPU son indispensables para todo tipo de tareas, desde el entrenamiento de modelos de lenguaje hasta la ejecución de simulaciones complejas.

Sin embargo, la cuestión clave para los inversores que buscan el crecimiento no es simplemente mantener esta ventaja, sino expandirla. Nvidia está abordando este problema de manera activa, ampliando su estrategia “full-stack”. Se trata de ir más allá de la simple producción de chips, para obtener mayor valor en todo el sistema de inteligencia artificial. Esto se ve claramente en su negocio de redes, que se ha convertido en un nuevo motor de crecimiento. En el tercer trimestre del año fiscal 2026…Los ingresos derivados del networking aumentaron en un 162% con respecto al año anterior.Es de 8.2 mil millones. No se trata simplemente de una línea de productos adyacente; es un componente crucial en las implementaciones de IA a gran escala. La tasa de adhesión de los clientes que construyen sistemas completos de IA es cercana al 90%. Al integrar sus GPU con su propia tecnología de red, como los conmutadores Ethernet Spectrum-X utilizados por empresas como Meta y Microsoft, Nvidia puede fortalecer las relaciones con los clientes y generar ingresos más consistentes. El lanzamiento reciente de la plataforma Rubin marca el objetivo de acelerar este proceso, ofreciendo soluciones de IA integradas a nivel de rack.

En resumen, Nvidia se encuentra en el centro de un mercado que es tanto enorme como en constante crecimiento. Su dominio actual en la categoría de GPU constituye una base sólida para su negocio. Además, su expansión agresiva hacia áreas como las redes y los sistemas full-stack tiene como objetivo ganar una mayor participación en los gastos totales relacionados con la infraestructura, a medida que la industria de la inteligencia artificial continúa creciendo.

Motores de escalabilidad: software, redes y eficiencia

La estrategia de crecimiento de Nvidia consiste en aumentar su influencia en todo el sector de la inteligencia artificial. Aunque su dominio en el mercado de las GPU constituye una base esencial, la empresa también está desarrollando nuevos productos para impulsar el crecimiento de sus ingresos y mejorar sus márgenes de beneficio. El aspecto más importante de esta estrategia es su cartera de productos relacionados con las redes informáticas, que se ha convertido en un nuevo negocio importante. En el tercer trimestre del año fiscal 2026…Los ingresos derivados de las redes se incrementaron en un 162% en comparación con el año anterior, alcanzando los 8.2 mil millones de dólares.No se trata simplemente de una línea de productos; se trata de un componente crucial y con altos márgenes de ganancia, que es utilizado por los proveedores de servicios de computación en la nube para construir centros de datos de IA de gran tamaño. La adopción de este producto es muy significativa: Meta, Microsoft, Oracle y xAI están actualmente construyendo centros de datos de IA de gran tamaño, y utilizarán los conmutadores Ethernet Spectrum-X de Nvidia. Con una tasa de conexión de redes cercana al 90%, Nvidia se está involucrando profundamente en la infraestructura necesaria para el desarrollo de la computación en la nube. Esto crea una fuente de ingresos constante y sostenible, que crece junto con las ventas de GPU de Nvidia.

Además de trabajar en el desarrollo de redes, Nvidia también se enfoca en la cuestión fundamental relacionada con los costos y la sostenibilidad del procesamiento de datos en el ámbito de la inteligencia artificial: la eficiencia energética. La nueva tecnología de la compañía…Los chips del centro de datos Rubin afirman ser un 40% más eficientes en términos de consumo de energía por vatios.Se trata de una respuesta directa a una preocupación importante para los hiperescaladores: el costo de alimentar y enfriar los sistemas de inteligencia artificial puede ser comparable al costo de los propios chips utilizados en dichos sistemas. Al ofrecer soluciones que reducen el consumo de energía, Nvidia no solo mejora su impacto ambiental, sino que también reduce directamente el costo total de propiedad para sus clientes. Este aumento en la eficiencia hace que sus sistemas sean más atractivos tanto para nuevas implementaciones como para actualizaciones. Esto, a su vez, acelera la adopción de sus productos y fortalece la fidelidad de los clientes hacia Nvidia.

La fuerza de estos motores de escalabilidad se basa en una demanda sólida y sostenida en todo el ecosistema. Una señal clara de esto proviene de TSMC, el importante socio de fabricación de Nvidia. Los resultados recientes de TSMC demuestran la solidez del mercado de chips de inteligencia artificial.La ganancia en su cuarto trimestre aumentó un 35% en comparación con el año anterior.Es un logro importante. Lo que es más importante, TSMC ha aumentado su proyección de gastos de capital para el año 2026, entre 52 y 56 mil millones de dólares. Este enorme plan de inversión a lo largo de varios años es una muestra de confianza en la sostenibilidad de la infraestructura de inteligencia artificial que se está desarrollando. Esto asegura que Nvidia cuente con la capacidad de fabricación avanzada necesaria para escalar su producción de chips, lo cual contribuirá al crecimiento de la empresa en los próximos años.

Juntos, estos factores –la creación de redes, la eficiencia y un ecosistema de fabricación saludable– forman una poderosa matriz de crecimiento. Estos elementos permiten que Nvidia obtenga mayor valor de cada implementación de tecnologías de IA, mejorar su rentabilidad y asegurar su posición como plataforma indispensable para la próxima fase de desarrollo de las tecnologías de IA.

Impacto financiero y valoración

La traducción financiera de los factores que impulsan el crecimiento de Nvidia es bastante clarificadora. La empresa está en camino de alcanzar una escala de ingresos impresionante. Según las proyecciones para el año fiscal 2026, los ingresos relacionados con los centros de datos podrían duplicarse, si la inversión en AI continúa aumentando. Sin embargo, la reacción del mercado ha sido moderada, lo que crea una desconexión entre la valoración de la empresa y sus posibilidades de crecimiento. Este es un aspecto que debe tener en cuenta cualquier inversor que busque growth investing.

En teoría, los datos son convincentes. Si el gasto en capital de los hiperescaladores de IA para el año 2026 se mantiene en un nivel más realista…700 mil millonesEn lugar del consenso de 527 mil millones de dólares, los ingresos totales de Nvidia para el próximo año fiscal podrían alcanzar los 372 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 75%. Incluso con los márgenes de ganancia constantes, esto implicaría una ganancia neta proyectada de 194 mil millones de dólares. Con el precio actual de las acciones, eso significa que la relación P/E sería de solo 23.5. Para una empresa con esta trayectoria de crecimiento y dominio en el mercado, ese ratio es bastante conservador. Esto sugiere que el mercado podría estar escéptico sobre la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial, o sobre la capacidad de la empresa para aprovechar al máximo su posición en el mercado.

Ese escepticismo se refleja en la rotación del mercado en general. A principios de 2026…Las empresas de pequeña capitalización están superando a las empresas de gran capitalización.El sector tecnológico es, actualmente, el que presenta los peores resultados. Esta situación de inversión contraria a lo que ocurre en el resto de los sectores, motivada por el crecimiento de las ganancias de las empresas tecnológicas, podría presionar la valoración de Nvidia si esta tendencia continúa. El bajo rendimiento del precio de las acciones de Nvidia en los últimos tres meses, con una diferencia de más del 5% con respecto al mercado, a pesar de las altas ganancias registradas, sugiere que se está produciendo un cambio en la situación de inversión en este sector.

Los factores clave que impulsan la valoración de una empresa para un inversor que busca el crecimiento son claros. En primer lugar, Nvidia debe seguir superando las expectativas de ingresos establecidas por los analistas. Esto demuestra que sus estrategias en el área de redes y servicios completos están contribuyendo a una mayor adopción de sus productos. En segundo lugar, y quizás más importante, es la capacidad de la empresa para mantener sus márgenes de beneficio. A medida que la empresa expande sus servicios y soluciones tecnológicas, lo cual generalmente implica márgenes más altos que en el caso del hardware, es necesario demostrar que puede proteger o aumentar su rentabilidad. El reciente aumento en los ingresos provenientes de las redes es un indicio positivo. Sin embargo, la paciencia del mercado podría verse puesta a prueba si el crecimiento de la empresa disminuye o si la competencia comience a erosionar su poder de precios.

En resumen, existe una tensión entre una trayectoria financiera extraordinaria y un valor actual que no refleja ese potencial real. Para un inversor que busca crecimiento, lo importante es que Nvidia pueda demostrar que su dominio no es solo temporal, sino que también puede escalar con el tiempo. Además, es crucial que sus nuevos motores permitan aumentar los márgenes de ganancia a medida que se expanda el mercado de la infraestructura de IA. El precio actual sugiere que el mercado está esperando esa prueba.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

El camino para validar la tesis de crecimiento de Nvidia depende de algunas métricas futuras. El dominio de la empresa en el sector de las GPU es algo indiscutible. Pero el verdadero desafío radica en su capacidad para expandir sus nuevos productos y enfrentarse a la competencia a medida que la tecnología de inteligencia artificial se vuelve más avanzada.

En primer lugar, hay que observar la adopción de sus chips Rubin y la expansión de su negocio relacionado con las redes.Afirmación de un aumento del 40% en la eficiencia energética.Es una propuesta de valor muy interesante, pero el mercado juzgará su eficacia en la implementación real. La medida clave aquí es la velocidad con la que plataformas como Meta y Microsoft pasan de proyectos piloto a la integración completa de la plataforma Rubin. También es importante el ritmo de conexión de las redes. Ahora…Cerca del 90%La siguiente fase consistirá en intentar llegar a nuevos acuerdos con hiperproveedores, más allá de los principales actores actuales del mercado. Cualquier señal de esta expansión confirmaría que la estrategia full-stack de Nvidia está ganando fuerza, y que Nvidia logrará obtener una mayor parte de los gastos totales en infraestructura para cada implementación de tecnología de inteligencia artificial.

En segundo lugar, es necesario monitorear de cerca la dinámica competitiva del mercado. El avance agresivo de AMD constituye la principal amenaza a corto plazo. La directora ejecutiva de AMD, Lisa Su, afirma que los últimos chips desarrollados por AMD…Corresponde al rendimiento del modelo GB200 de Nvidia, que es más costoso.Un precio más bajo introduce una nueva variable en el mercado. El mercado estará atento a cualquier señal de presión de precios o aumento de cuota de mercado en el segmento de chips de IA. Se estima que más del 80% del mercado está dominado por Nvidia. Cualquier disminución en la capacidad de fijación de precios o un cambio en las preferencias de los clientes podría poner en peligro la resiliencia de la empresa. Además, existe el riesgo de un ralentización en los gastos de capital relacionados con la tecnología de IA. La enorme cantidad de gastos previstos para el año 2026 debe cumplirse; cualquier desaceleración en los gastos de capital de los hiperescalares tendrá un impacto directo en la demanda tanto de GPU como de equipos de red.

Por último, los factores clave que determinan la valoración de Nvidia son claros. Nvidia debe seguir superando las expectativas de ingresos, demostrando así que sus estrategias en el área de redes y servicios completos están contribuyendo a una mayor adopción de sus productos. Lo más importante es que necesita demostrar resiliencia en términos de márgenes de ganancia, a medida que expande su negocio en áreas como el software y los servicios. Estos sectores suelen tener márgenes más altos que el hardware. El aumento reciente en los ingresos derivados de las redes es una buena señal, pero la paciencia del mercado podría verse puesta a prueba si el crecimiento disminuye o si la competencia comience a reducir la capacidad de Nvidia para fijar precios. Para un inversor que busca crecimiento, lo importante es observar estas tasas de adopción y las presiones competitivas, para ver si Nvidia puede demostrar que su dominio no solo existe, sino que también es sostenible.