La oferta pública inicial de NSE está cotizada en 1,700-1,785 rupias. ¿Un aumento del aproximadamente 15% en el mercado gris permite obtener ganancias significativas, o es que la oportunidad de crecimiento ya está limitada?

El cálculo aritmético que acompaña la cotización de las acciones en la Bolsa Nacional, después de un largo retraso, es tentador.Un precio premium en el mercado gris de 200–285 rupias.La banda de precios entre ₹1,700 y 1,785 implica un aumento de aproximadamente 11–16% sobre esa banda. Este tipo de ganancia en un solo día es lo que la gente interesada en las ofertas de IPO califican como prueba de que se trata de una oferta a buen precio.

Para los inversores clave cuya participación se mide en comparación con el valor del pop, ese beneficio no existe desde el primer día. Las participaciones de los inversores clave están fijas.50% durante treinta días; el resto durante noventa días.El célebre 15% es un valor indicativo de mercado que se indica en una posición que no puede venderse cuando sería útil hacerlo. No se trata más que de un beneficio relacionado con la oferta de productos, y no de una promesa real sobre el suministro.

Vale la pena señalar de quién es realmente el beneficio.El problema es simplemente una oferta de venta, que representa aproximadamente 24.300 crore de rupias.Eso fluye hacia los titulares que se van.Morgan Stanley, Temasek, State Bank of India y un grupo de compañías de seguros.– Aunque no se obtiene un rupia que llegue a las arcas del banco. Un “pop” es una transferencia de valor desde quien compra en el momento o poco después de la cotización, hacia los accionistas que ya están en proceso de salir del negocio.

El techo de ese lugar era visible antes de que comenzara la suscripción. La banda en sí era…La reducción se produjo de 2,000–2,100 rupias a 1,700–1,785 rupias; el valor de mercado disminuyó de aproximadamente 5,26 billones de rupias a 4,42 billones de rupias.; Luego, la tasa de flotación se redujo del 6% al 5.5%, ya que algunos vendedores se opusieron a la menor precio.Un libro que debe ser cortado en pedazos para llenar algo no es un libro que intenta romperse. El corte “float” es señal de una demanda débil, expresada en el lenguaje de la escasez.

Sin embargo, la escasez es el único argumento real en favor de una participación continua en el mercado. Con solo un 5.5% de acciones en libertad, y el resto atado en “lock-ups”, la oferta disponible es tan escasa que una oferta moderada podría elevar el precio. Pero esa escasez también tiene efectos negativos. Un porcentaje de acciones en libertad de solo 5.5% es demasiado bajo para satisfacer las necesidades de los índices financieros y de los mercados monetarios, que requieren liquidez y un mínimo de acciones en libertad antes de poder comprarlas. Esto limita la demanda marginal que podría generar una oferta continua en el mercado.

Tampoco el precio es barato una vez que los ingresos se consideran junto a él.NSE terminó el año hasta marzo con ganancias por acción de 41.62 rupias, un 15% en menores, después de que las ganancias disminuyeran y el margen EBITDA se redujera de 74% a 67%.– Una restricción regulatoria en los volúmenes de derivados que determinan su economía. En el extremo superior de esa banda, se encuentra aproximadamente 43 veces los resultados anteriores. Claro, sus competidores…Las acciones de BSE se valoran a aproximadamente 70 veces el precio de mercado.Pero BSE obtiene ese multiplicador con un aumento del 65% en las ganancias. Un multiplicador más bajo, debido a ingresos estancados y a regulaciones que dificultan las ganancias, representa una desventaja para una empresa en proceso de declive, pero no es una confirmación de que se trate de una oportunidad económica. El precio de cotización ya ha incorporado el valor adicional que surge de la escasez de acciones en los fundamentos económicos de la empresa.

La pregunta que plantea el mercado es si esa cantidad de acciones está agotada o simplemente aplazada. “Agotada” significa que la cotización inicial ya descuenta la escasez de esas acciones; la prueba sería un aumento en los precios en el mercado gris, un precio sensible a las condiciones del mercado, y acciones cuyo valor se mantiene constante. “Aplazada” significa que la cantidad de acciones en circulación sostiene el precio, y el verdadero movimiento ocurre más tarde. La forma más clara de demostrar esta teoría es cuando una acción baja en su precio en los primeros días, a pesar de tener una cantidad de acciones en circulación del 5.5%; eso demuestra que la escasez nunca fue el factor limitante, y que los ingresos y la demanda, no la escasez, son lo que determina el precio.

En cualquier caso, los accionistas no están eligiendo entre invertir el 15% ahora o esperar para hacerlo más tarde. No pueden invertir nada por el momento; la decisión es si un valor de aproximadamente 2,000 rupias por acción, lo que quede después de que la agitación del mercado negro se calme, vale la pena mantener una acción que ha sido “staged” por el vendedor durante sus 30 y 90 días de plazo. La reducción en la cantidad de acciones en circulación, que supuestamente garantiza la continuidad de las operaciones, es el mismo mecanismo que limitó el precio de la acción. No es una coincidencia; es parte del diseño. La prueba desagradable ocurre cuando el plazo termina y la escasez se enfrenta a la oferta que se pretendía mantener controlada.