La estrategia de crecimiento de Novo Nordisk para el año 2026: ¿Puede la liderazgo y las píldoras compensar la presión del mercado?

Novo Nordisk se enfrenta por primera vez en años a una disminución en sus ventas y ganancias. Esto representa un gran desafío para su nuevo líder. La empresa espera que las ventas ajustadas y las ganancias operativas disminuyan entre el 5% y el 13% en 2026. Se trata de una clara “desventaja a corto plazo”, como lo describió el CEO, Maziar Mike Doustdar. Esta situación se debe a una serie de factores: precios más bajos, especialmente en los Estados Unidos; competencia feroz; y la expiración de patentes clave.

El cambio en el liderazgo agrega un factor de urgencia a esta situación de contracción económica. Mike Doustdar asumió el cargo en agosto de 2025, sucediendo a Lars Fruergaard Jørgensen. Su nombramiento se consideró una medida estratégica para impulsar el crecimiento de la empresa. Se le reconoce una sólida trayectoria en los mercados internacionales; en 2024, sus ventas aumentaron más del doble, hasta alcanzar aproximadamente 112 mil millones de dólares daneses. Ahora, debe manejar la empresa durante este período de contracción, aprovechando su experiencia en los mercados internacionales.

La presión en el mercado estadounidense proviene de los altos precios que se han impuesto en ese país. Esto ocurre después de una iniciativa del White House a finales de 2025, en la cual Novo y su competidor Eli Lilly acordaron reducir los precios de sus medicamentos GLP-1. Al mismo tiempo, el medicamento inyectable Zepbound de Lilly ha superado a Wegovy en cuanto a las recetas vendidas en Estados Unidos. Estos factores han contribuido a que las perspectivas de la empresa estén muy por debajo de las expectativas de los analistas, quienes preveían un descenso del 2% en las ventas durante ese año.

Para un inversor orientado al crecimiento, la situación actual es la de un líder del mercado que se encuentra enfrentando obstáculos. La disminución en las ganancias operativas, que descendió un 14% el último trimestre, indica que los esfuerzos por controlar los costos no son suficientes para compensar la presión que ejercen los ingresos. Sin embargo, esto también revela la magnitud de las oportunidades que se presentan. La ambición de la empresa de servir a miles de millones de personas que viven con obesidad y diabetes sigue intacta. La pregunta ahora es si Doustdar puede utilizar su estrategia de crecimiento para transformar este obstáculo en una limitación temporal, y no en un cambio permanente en su plan de negocios.

La Respuesta Estratégica: El Ataque Publicitario y el Lanzamiento del Píldora

Novo Nordisk está respondiendo a las dificultades que enfrenta para el año 2026 con una estrategia de dos frentes: un intenso esfuerzo publicitario y el lanzamiento de nuevos productos. La empresa invierte mucho capital en intentar defender su cuota de mercado.500 millones de dólares en publicidad en los Estados Unidos para sus medicamentos basados en el GLP-1.En los primeros nueve meses de 2025, esa cifra se duplicó con creces en comparación con lo que gastó el competidor Eli Lilly. Esto es una clara señal de que Novo está luchando por mantener su visibilidad y la lealtad de sus pacientes, a medida que aumentan las presiones de precios.

Este aumento en los gastos es una reacción directa al escenario de suministro y competencia del mercado. Después de un período de escasez en el año 2024, Novo incrementó su producción y publicidad, a medida que la disponibilidad de los productos mejoraba. Ahora, debe utilizar ese presupuesto publicitario para contrarrestar la ventaja clínica de Lilly. Los datos muestran que los pacientes que toman Zepbound perdieron un 47% más de peso en comparación con aquellos que tomaron Wegovy, en un importante estudio clínico. Esta inversión también representa una apuesta por el modelo de ventas directas al consumidor que caracteriza al mercado estadounidense. En este modelo, dichos gastos pueden impulsar la demanda, incluso teniendo en cuenta la presión política para reducir la publicidad de los medicamentos.

Al mismo tiempo, Novo está apostando en la próxima frontera de su negocio: los medicamentos administrados por vía oral. La empresa se encuentra en medio de lo que el director ejecutivo, Mike Doustdar, llamó “el futuro del negocio”.El lanzamiento farmacéutico más exitoso de todos los tiempos.Se refiere a la pastilla Wegovy. Más de 100,000 estadounidenses ya la están tomando. Es una adopción temprana y significativa, lo que demuestra la conveniencia y facilidad de uso de esta pastilla diaria, en comparación con las inyecciones semanales. Este movimiento tiene como objetivo captar a un nuevo grupo de pacientes: aquellos que no toleran las agujas o que buscan un método de administración más económico. De este modo, se amplía el mercado total para los medicamentos GLP-1.

Sin embargo, la competencia se está intensificando cada vez más. Eli Lilly está preparando un medicamento oral competidor para GLP-1, con el objetivo de obtener la aprobación en los Estados Unidos esta semana. Esto crea una competencia directa por la cuota de mercado en este nuevo segmento de negocio, que está en pleno crecimiento. Para un inversor que busca crecer en el mercado, la estrategia de Novo es clara: utilizar su poder financiero para defender su negocio de inyecciones, al mismo tiempo que lanzan activamente nuevos productos para atraer a pacientes completamente nuevos. El éxito de este enfoque dual determinará si la empresa puede superar las dificultades relacionadas con los precios en el corto plazo y mantener su trayectoria de crecimiento a largo plazo.

Escalabilidad y penetración en el mercado: El potencial de la píldora

La presentación de Wegovy en forma de pastillas representa el camino más claro para que Novo Nordisk logre un crecimiento sostenible. Se trata de una iniciativa clave para atraer a pacientes completamente nuevos y ampliar el mercado potencial para los medicamentos GLP-1 destinados al tratamiento del sobrepeso. La conveniencia de tomar las pastillas y su precio más bajo podrían atraer a aquellos que no están dispuestos a recibir inyecciones semanales. Como señaló un experto, “hay muchas personas que nunca han probado estos medicamentos GLP-1 y quizás están esperando a que las pastillas estén disponibles”. Este potencial para atraer nuevos usuarios es crucial para superar las dificultades que enfrenta el mercado de inyecciones, que actualmente se enfrenta a una intensa competencia y presiones de precios.

Sin embargo, este crecimiento se ve complicado por un factor negativo conocido: la expiración de las patentes relacionadas con el semaglutide en algunos mercados fuera de los Estados Unidos. Este problema representa una amenaza directa para las perspectivas de ventas y ganancias de la empresa en el año 2026. Se espera que las ventas y las ganancias disminuyan entre un 5% y un 13%. La situación es como una espada de doble filo: mientras que la expiración de las patentes amenaza los ingresos en ciertas regiones, también crea oportunidades para la competencia de productos genéricos, lo cual podría llevar a una mayor reducción de los precios y intensificar la lucha por el control de los mercados.

Aquí, la experiencia internacional del nuevo CEO se convierte en un activo estratégico. Mike Doustdar logró duplicar las ventas con gran éxito.Aproximadamente 112 mil millones de dólares en 2024.En las operaciones internacionales de Novo, se cuenta con un historial probado en cuanto a la expansión del negocio. Su modelo de liderazgo, basado en una sólida ejecución comercial y en el desarrollo de equipos eficientes, constituye un modelo que puede ser utilizado para replicar el éxito inicial del producto en los Estados Unidos en otros mercados mundiales. El desafío será aprovechar esta experiencia operativa para superar los problemas relacionados con la expiración de las patentes en algunas regiones, mientras se expande activamente la nueva franquicia en aquellos lugares donde la patente todavía está protegida.

En resumen, el lanzamiento de este producto representa una apuesta importante para la expansión del mercado. Si tiene éxito, podría compensar los obstáculos que se presenten, atrayendo nuevos pacientes y generando nuevas fuentes de ingresos. Pero su escalabilidad depende de la capacidad de Doustdar para llevar a cabo sus operaciones a nivel internacional, donde el crecimiento de las ventas de la empresa ha sido un modelo de expansión exitoso. El próximo año será un momento crítico para ver si este enfoque orientado al crecimiento puede transformar un mercado cada vez más reducido en una franquicia más amplia y resiliente.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en 2026

Para un inversor que busca crecimiento, los próximos meses serán una prueba crucial para el giro estratégico de Novo Nordisk. La capacidad de la empresa para superar las dificultades que se presenten en el año 2026 depende de varios factores clave y riesgos que podrían validar o desacreditar la tesis de crecimiento de la compañía.

En primer lugar, hay que observar la lucha por el mercado de GLP-1 oral. El lanzamiento del medicamento Wegovy ya está en marcha, con más de…100,000 estadounidenses ya lo están tomando.El próximo factor importante que podría influir en la competencia es el nuevo medicamento oral desarrollado por Eli Lilly. Este medicamento está programado para obtener la aprobación en los Estados Unidos este año. La victoria en esta competencia dependerá de quién logre atraer a más pacientes y mantener un poder de fijación de precios efectivo. El precio en efectivo del medicamento, que varía entre 149 y 299 dólares al mes, es ligeramente menor que el precio de las inyecciones. Pero la verdadera prueba será ver cómo se compara este medicamento con el producto de Eli Lilly. Si tiene éxito, eso demostrará que este medicamento puede ser una buena opción para expandir la marca. Por otro lado, si no logra ganar popularidad, significará que este medicamento simplemente es una alternativa más económica, pero no constituye un verdadero motor de crecimiento.

En segundo lugar, es necesario supervisar si la empresa cumple con las directrices establecidas por ella misma. Novo Nordisk ha establecido un objetivo claro, aunque algo difícil de alcanzar: las ventas y los beneficios operativos podrían disminuir significativamente.5% y 13%En el año 2026, esta perspectiva prevé un descenso aún más pronunciado que el 2% que proyectan los analistas. Cualquier desviación significativa en las ventas y ganancias, es decir, cuando estas caen por debajo del límite inferior de ese rango, indicaría que los esfuerzos de publicidad y el lanzamiento del producto están teniendo efectos superiores a lo esperado. Por el contrario, si se produce una desviación negativa, especialmente si esta tiende hacia el extremo superior del rango de declive, eso confirmaría que las presiones competitivas y de precios están superando los esfuerzos defensivos de la empresa.

Por último, hay que evaluar la rentabilidad de esa enorme inversión promocional. Novo invirtió casi…500 millones de dólares en publicidad en los Estados Unidos.El año pasado, los costos relacionados con los medicamentos que contienen GLP-1 fueron más del doble de los gastos que invertió Eli Lilly. La eficacia de esta estrategia se verá en los datos relacionados con la cuota de mercado y las tendencias en las prescripciones. El objetivo es contrarrestar la ventaja clínica de Eli Lilly y mantener la lealtad de los pacientes, a pesar de la disminución de los precios. Si el gasto en publicidad está relacionado con un volumen de prescripciones estable o creciente para Wegovy y Ozempic, entonces esa asignación de capital es válida. Pero si no logra detener la pérdida de cuota de mercado, eso destaca los limitaciones del marketing en un mercado donde la superioridad clínica y los precios son los principales factores determinantes.

En resumen, el año 2026 será un año de validación para Novo. El crecimiento de la empresa depende de si la pastilla puede expandir el mercado y de si la capacidad comercial de la empresa sigue siendo fuerte. Los inversores deben prestar atención a estos tres aspectos: la competencia en el mercado de medicamentos orales, el cumplimiento de los objetivos establecidos y la rentabilidad de la publicidad. De esto dependerá si el nuevo CEO de Novo puede convertir una estrategia defensiva en un camino de crecimiento sostenible.