Dinámica del mercado laboral en América del Norte y sus implicaciones en los tipos de cambio en 2026

Los mercados laborales en América del Norte a finales de 2025 presentaban un panorama mixto. Las diferencias en las tendencias económicas en Estados Unidos y Canadá influyen en las perspectivas políticas de la Reserva Federal y el Banco de Canadá. Estas dinámicas, junto con las cambiantes expectativas de inflación y las incertidumbres comerciales, son cruciales para comprender la trayectoria del tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el dólar canadiense en 2026.

Mercado laboral en Estados Unidos: Estabilización en medio de un crecimiento reducido

El mercado laboral en los Estados Unidos mostró signos de estabilización en diciembre de 2025. El número de empleos generados fuera de la agricultura aumentó en 50,000 puestos de trabajo; este número está por debajo de la proyección consensuada de 70,000.De acuerdo con las proyecciones de algunos analistas.De los 58,000 empleos disponibles, esto corresponde a una disminución en los datos de noviembre y octubre. El promedio de tres meses es de apenas 10,000 empleos, lo cual constituye un marcado contraste con el crecimiento robusto observado anteriormente durante el año. A pesar de esta debilidad en la creación de empleos…La tasa de desempleo disminuyó al 4.4%.Se indicó una resiliencia en el empleo. Sin embargo, el aumento de los salarios seguía siendo un problema.Los ingresos promedio por hora han aumentado un 3.8% en comparación con el año anterior.Español:

La decisión del Fed en diciembre de 2025 de reducir la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos reflejó un enfoque cauteloso para equilibrar los riesgos relacionados con la inflación y el empleo.La orientación futura indica que habrá otro recorte de tipos en el año 2026.Se espera que la tasa de inflación se mantenga estable hasta el año 2028. Esta postura más moderada se debe a que la Fed reconoció que la inflación era elevada y que las tarifas aduaneras también contribuían a los niveles inflacionarios.La inflación de los servicios mostró signos de disminución.Español:

Mercado laboral canadiense: Resiliencia sectorial y desafíos estructurales

En Canadá, los datos de empleo de diciembre de 2025 revelaron un aumento moderado de 8,200 empleos.Impulsados por el empleo a tiempo completo en el sector de la salud y la construcción.Sin embargo…La tasa de desempleo aumentó al 6.8%.El desempleo aumentó en 0.3 puntos porcentuales respecto a noviembre, mientras que el empleo a tiempo parcial disminuyó en 42.000 personas. Esto evidencia las dificultades estructurales, incluyendo una tasa de participación laboral frágil y un rendimiento desigual entre los diferentes sectores.

El Banco de España mantuvo su tasa de interés a la noche en el rango del 2.25% en diciembre de 2025.Sin expectativas de reducción de tipos de interés en 2026.El banco central destacó que la inflación básica permanecía por encima del objetivo del 2%, y que las disputas comerciales con los Estados Unidos sigue representando un riesgo constante.Los analistas de RBC previeron que…Que el Banco de Costa Rica mantendrá las tasas de interés estables en 2026, pero podría considerar aumentos de las tasas en 2027, si las presiones inflacionarias persisten.

Implicaciones en el ámbito financiero: Un panorama político diverso

Se espera que las políticas diferentes aplicadas por la Reserva Federal y el Banco de Canadá contribuyan a la volatilidad del tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el dólar canadiense en el año 2026.Los recortes de tipos proyectados por la Fed-3.25% en total durante el año; esto contrasta marcadamente con la postura de mantenimiento del tipo de interés por parte del Banco de Canadá. Esto genera un diferencial de tipos de interés cada vez mayor, lo que favorece al dólar canadiense.Los analistas de Vanguard señalaron lo siguiente:Que las ventajas estructurales de Canadá, incluyendo aranceles bajos y una posición comercial competitiva, podrían contribuir aún más al fortalecimiento del dólar canadiense.

Sin embargo, los riesgos persisten. La fragilidad del mercado laboral estadounidense, especialmente en el contexto de posibles cierres gubernamentales o disputas comerciales prolongadas, podría justificar más flexibilización por parte de la Fed. Por su parte, la dependencia de Canadá de los precios del petróleo y los resultados de las negociaciones para la renovación del USMCA introducen incertidumbre.Un deterioro en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y CanadáO bien, una fuerte caída en los precios del petróleo podría socavar las ganancias del dólar canadiense.

Conclusión: Superando las diferencias en las políticas y los riesgos estructurales

Las reducciones graduales de las tasas de interés por parte de la Fed y el enfoque cauteloso del Banco de Canadá reflejan evaluaciones divergentes sobre la resiliencia del mercado laboral y los riesgos relacionados con la inflación. Mientras que la pareja USD/CAD se encuentra en una situación de prueba para el año 2026, los inversores deben mantenerse alerta ante los cambios en las dinámicas comerciales y las fluctuaciones en el mercado energético. Por ahora, el dólar canadiense parece estar bien posicionado para beneficiarse de la postura “hawkish” de su banco central y de sus ventajas económicas estructurales. Pero el rumbo futuro dependerá de cómo evolucionen estos factores en un contexto de incertidumbre global.