T3 2025 de nLIGHT: contradicciones en los plazos, márgenes y impacto arancelario de HELSI-2

Fecha de llamada: Ninguno proporcionado

Resultados financieros

• Ingresos: $66,7 millones, un aumento del 19% interanual y del 8% consecutivo (vs $56,1 millones en el tercer trimestre de 2024; vs. segundo trimestre de 2025)
• EPS: pérdida neta GAAP de $0,14 por acción; ingreso neto no GAAP de $0,08 por acción diluida (vs pérdida neta no GAAP de $0,08 por acción en el trimestre 3 de 2024; no GAAP $0,06 en el último trimestre)
• Márgen bruto: Margen bruto total 31,1 % (vs 22,4 % interanual; 29,9 % en el mismo trimestre); margen bruto de productos 41 % (récord; vs aproximadamente 28,8 % interanual; 38,5 % en el mismo trimestre); margen bruto de desarrollo 6,4 % (vs 4,7 % interanual; 13,1 % en el mismo trimestre)

instrucción:

• Tiene un beneficio esperado en el cuarto trimestre de 2025 de 72 millones de dólares a 78 millones de dólares (el punto central: 75 millones de dólares: productos de alrededor de 55 millones de dólares y desarrollo de 20 millones de dólares).
• Se espera que los ingresos de A& D crezcan de forma secuencial; el crecimiento de A&D para todo el año 2025 superará la perspectiva previa de por lo menos +40% YOY.
• Margen bruto global: 27 %–32 %; productos: 34 %–39 %; desarrollo: ~8 % (el margen bruto de desarrollo se espera que sea de ~8 %).
• Se espera que el EBITDA ajustado esté en el rango de 6-11 millones de dólares para el trimestre 4 de 2025.
• Se prevé que los gastos de operación no G&A rondarán los $18 millones en el cuarto trimestre.

Comentario de negocios:

• Crecimiento de los ingresos y desempeño de la industria aeroespacial y de defensa:
• nLIGHT informóingreso totalde$67 millonespara el 3-Q de 2025, en crecimiento19%año a año y impulsado por récordingresos de aeronáutica y defensade46 millones de dólares, con ventas de productos defensivos en crecimiento más importante que70%de año a año.

• El crecimiento se atribuyó a un rendimiento récord en los mercados de aeronaves y defensa, particularmente impulsado por productos de energía dirigida y de detección por láser.

• Expansión de la Margen Bruto del Producto:

• La margen bruto de productos alcanzó un récord41%, más del doble de29%En el mismo trimestre del año pasado.

• Esta expansión se debió a un mayor volumen, un producto y un mix de clientes favorables, además de un aprovechamiento continuo de las capacidades de fabricación de la compañía.

• Rentabilidad y flujo de caja:

• El EBITDA ajustado fue más de$7 millonesel trimestre, por encima de las expectativas, y la empresa generó$5.2 millonesEn el flujo de caja de las operaciones, volviendo al flujo de caja positivo.

• Mejoraron la rentabilidad y el flujo de efectivo como resultado del fuerte crecimiento de los ingresos, la adecuada combinación de productos y la eficiencia operativa, demostrando el apalancamiento en el modelo operativo de la empresa.

• Perspectiva de crecimiento y contratos futuros:

• nLIGHT anticipa un crecimiento continuo en los ingresos de aeronáutica y defensa con todos los programas en marcha, incluyendo nuevas oportunidades que se espera reciban financiamiento de las iniciativas del Golden Dome del presidente de EE. UU.
• La empresa espera suscribir otros convenios que compensen las pérdidas de rentas previsibles tras el final del programa HELSI-2, que está previsto para finales del año 2026.

  Análisis del sentimiento:

  Tono general: positivo

  • La dirección describió el tercer trimestre como «otro trimestre sólido» con un incremento de ventas del 19% en comparación anual, un margen bruto récord de productos (alrededor del 41%) y un EBITDA ajustado de más de $7 millones. Se mejoró la orientación para el A&D (para superar la perspectiva del 40% previo) y los rangos de ventas, margen bruto y EBITDA del cuarto trimestre indican una confianza continua en la ejecución y la optimización de los márgenes.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Greg Palm (Craig-Hallum): Sobre la base de los resultados y la guía, ¿hay posibilidades de que se adelanten las fechas de finalización del HELSI-2 (anticipadas previamente para 2026)?
  Respuesta: Gestión: Sin cambio. El proyecto HELSI-2 seguirá cumpliendo con su cronograma de finalización para 2026.

• Pregunta de Greg Palm (Craig-Hallum): Estás aumentando los ingresos en sucesión pero los márgenes brutos de los productos son más bajos; ¿puede darle más color, está cambiando el mix materialmente?
  RespuestaGestión: la guía de la rentabilidad bruta del cuarto trimestre refleja un impacto de ~150-200 puntos básicos en concepto de carga/impuestos más diferencias de mix de trimestre a trimestre; la expansión general es impulsada por el volumen y la absorción.

• Pregunta de Sahej Singh (Stifel): En HELSI-2 ($171 millones) y amplificadores — ¿cómo deberíamos pensar en el beneficio incrementado de los márgenes este trimestre y el próximo año y si los programas de detección/internacional/classificado compensarán a HELSI-2 a medida que este se desacelera en el segundo semestre de 2026?
  RespuestaGestión: En HELSI-2, el coste es más que la rentabilidad y su reconocimiento no será lineal; los amplificadores impulsan fuertes márgenes incrementales (más del 50%) y, aunque en HELSI-2 la generación se detendrá en el segundo semestre de 2026, se espera que otros programas de energía dirigida, de detección y de internacionalidad más que compensen esa reducción.

• Pregunta de Sahej Singh (Stifel): DE M-SHORAD está reduciendo — ¿qué impulsa el crecimiento del desarrollo avanzado y qué es un indicador de liderazgo para las ventas de productos A&D en el futuro?
  Respuesta: Gestión: El DE M-SHORAD está terminando y no contribuirá en el futuro. El desarrollo avanzado (incluyendo HELSI-2) muestra la amplitud de actividad y posiciones nLIGHT bien, pero los ingresos de desarrollo avanzado no se asocian directamente a los ingresos de producto a largo plazo.

• Pregunta de James Ricchiuti (Needham & Co.): Si el programa HELSI-2 finaliza en el segundo trimestre de 2026, ¿cuándo le serían necesarios nuevos pedidos para compensar ese hueco? ¿Puede esperar que los pedidos durante los próximos trimestres lo llenen?
  RespuestaGestión: El agujero ya se llenó con programas reservados; el crecimiento en 2026 dependerá del tiempo de las reservas y del tiempo para programar nuevos programas.

• Pregunta de James Ricchiuti (Needham & Co.)El contrato de detección por láser que mencionaste: ¿es este un negocio a seguir?
  RespuestaDirección: Sí, es una continuación de un programa continuo de grabación que hemos apoyado durante más de una década.

• Pregunta de James Ricchiuti (Needham & Co.).: Estás viendo una mejora secuencial en la microfabricación, ¿qué es lo que impulsa la estabilización?
  RespostaGestión: La microfabricación, por su naturaleza, es grumosa y con una cola larga (libro y envío); los últimos cuatrimestres muestran estabilización, pero es difícil atribuirlo a una causa única; se espera que en general los mercados comerciales disminuyan en 2026.

• Pregunta de James Ricchiuti (Needham & Co.).: ¿Es el nivel de 8–12 millones de dólares en el segundo y tercer trimestres una tasa razonable de ejecución para la microfabricación, aparte de la estacionalidad del primer trimestre?
  Respuesta: Gestión: Sí, la microfabricación es la actividad más estacional y un rango razonable es de ~8–12 millones de dólares, con una microfab china que sigue en declive.

• Pregunta de Keith Housum (Northcoast Research): La ampliación continúa — una vez que se haya completado, ¿cómo se reflejarán los resultados (conocimiento de los ingresos, costes, márgenes)?
  Respuesta: Gestión: Las entregas de amplificadores a HELSI-2 se completarán en 2026; los volúmenes de amplificadores y el mejoramiento de la manufacturabilidad deberían impulsar el crecimiento de los ingresos y la expansión de los márgenes con el tiempo.

• Pregunta de Keith Housum (Northcoast Research): Los costos de reestructuración en China/ cortar y soldar — ¿son para reducir el tamaño de esos negocios?
  Respuesta: Gestión: Sí: las cargas reflejan la deslocalización de la producción de Shanghai a Fabrinet/Estados Unidos, las actividades de apoyo relacionadas y el ajuste de dimensiones a fin de hacer frente a la reducción prevista de los mercados de la soldadura y la corte.

• Pregunta de Keith Housum (Northcoast Research)¿Hay una oportunidad en la tecnología contra los drones?
  RespuestaGestión: Sí, el uso contra los UAS es una de las principales aplicaciones de energía dirigida.

• Pregunta de Greg Palm (Craig-Hallum): Los programas que mencionó que compensarán a HELSI-2, ¿están los mismos ya reservados o todavía en listas de espera?
  Respuesta: Gestión: Esos programas están reservados.

• Pregunta de Greg Palm (Craig-Hallum): ¿Son de energía dirigida o de detección los programas que ayudarán a compensar a HELSI-2 y cuál es el estado de los dos programas de detección confidenciales (uno de los cuales se espera que se dirijan a LRIP para fin de año)?
  Respuesta: Gestión: Los impulsores del crecimiento para 2026 incluyen la energía dirigida y el sentido; los dos programas de detección confidenciales están avanzando (la administración no dio detalles de los plazos) y las ganancias reservadas/ nuevas repararán el déficit de HELSI-2.

• Pregunta de Brian Gesuale (Raymond James): ¿Puedes hablar de la tubería a nivel nacional y global y de su capacidad dada la aparente fuerte demanda en energía dirigida?
  Respuesta: Gestión: El compromiso y la demanda son fuertes en los programas nacionales e internacionales; las demostraciones internacionales recientes reafirman la demanda y la compañía está comprometida activamente con aprovechar las oportunidades.

• Pregunta de Brian Gesuale (Raymond James): ¿Existe una urgencia en Europa para una rápida adopción que acelere la demanda en los próximos trimestres?
  RespuestaGestión: Sí, existe una urgencia mundial y la reforma de las compras en EE. UU. podría acelerar el suministro; además, la adopción internacional está en constante crecimiento y podría impulsar una implementación más rápida.

• Pregunta de Troy Jensen (Desconocido)¿Cuántos clientes/programas hay en su línea de productos de desarrollo/ingresos?
  RespuestaGestión: Aproximadamente una docena de programas (más o menos).

• Pregunta de Troy Jensen (Desconocido): El sentirse — ¿es eso un incremento en comparación con el simple ser sostenido?
  RespuestaGestión: La sensación parece estar en alza; es un área importante que complementa el radar y es una tecnología crítica que tiene el Pentágono como un área prioritaria, para la cual la nLIGHT tiene una buena posición.

• Pregunta de Sahej Singh (Stifel)El salto en los ingresos de los productos A&D para este trimestre — ¿puede explicar qué los impulsó y si la orientación de desarrollo avanzado de Q4 (~ $25M) está en gran parte relacionada con HELSI?
  RespuestaGestión: El crecimiento de los productos A&D se impulsa mediante envíos de amplificadores (incluidos en HELSI-2, que se reservan como ingresos por producto) y ventas de productos de sensores de láser; la compañía espera que los productos A&D continúen mejorando.