Reunión de ventas de Nike para 2025-2026: aparecen contradicciones respecto a la recuperación del mercado de China, la visibilidad de los ingresos, las marjas y la estrategia de crecimiento en América del Norte

Fecha de inciso: Ninguno lo proporcionó

Resultados financieros

• Ingresos: Los ingresos se han incrementado en 1 %, nivel constante en función de la divisa; NIKE Direct disminuyó en 9 % (NIKE Digital -14 %, tiendas de NIKE -3 %); mayoristas, en 8 %; las ventas de la franquicia Classic disminuyeron aproximadamente 550 millones de dólares, impulso en contra, declive superior al 20 % respecto al año anterior —excluyendo ese impulso en contra, el incremento de los ingresos en función de la divisa era de 6 %.
• EPS:$0.53 por cada acción diluida.
• Margen bruto: 40,6 %, una reducción de 300 puntos base año a año; la compañía cita ~320 pbs de fuerte oposición bruta a las nuevas tarifas de EE.UU. en el ejercicio financiero 26 (neto ~120 pps después de las acciones de mitigación); la guía de tercer trimestre excluye o aísla el impacto de la tarifa de ~315 pps cuando se habla de la expansión subyacente.

Guía:

• Se espera que los ingresos del tercer trimestre se reduzcan a un nivel de un dígito; un moderado crecimiento en Norteamérica; se espera que los ingresos de China y Converse sean similares a los del segundo trimestre; se espera un incremento de divisas de 3 puntos.
• Se espera que la margen bruto del tercer trimestre disminuya ~175-225 puntos básicos; si se excluye ~315 puntos básicos de los costes de productos más altos relacionados con las tarifas, el margen bruto aumentaría.
• Las ventas en el tercer trimestre de SG&A incrementadas de manera modesta por los inversiones de demanda y de deporte.
• Otra gasto neto de los ingresos por intereses, que se espera que genere un ingreso de entre $0 y $10 millones.

Comentario de negocios:

• Crecimiento de los ingresos y el rendimiento de la marca:
• NIKE Inc. reportóingresoarriba1%A título informativo, y en cifras constantes y sin afectaciones por la variación de divisas en el segundo trimestre de 2026.

• El crecimiento fue impulsado por un8%aumento en las ventas al por mayor, a pesar de una considerable20%衰退 en las franquicias de calzado clásico.

• Éxito del mercado de Norteamérica:

• América del Norte reportó un crecimiento del ingreso de9%, con ventas mayoristas en aumento24%.
• Se le atribuyó este éxito a la segmentación eficaz de los socios, al realineamiento de los productos y a importantes esfuerzos de comercialización.

• La mayor China experimentó una16%disminución de ingresos, con la disminución de NIKE Direct18%.

• La región se enfrenta a desafíos debido a su actividad promocional, a su inventario obsoleto y a la débil demanda del consumidor, lo que la ha impulsado a adoptar una estrategia de reinicio para mejorar la presentación de sus productos y el compromiso de los consumidores.

• Dimensiones deportivas e innovación de productos:

• La categoría de corredores creció más de20%por segundo trimestre consecutivo, impulsado por productos como el Structure 26 y el Structure Plus.
• Las lanzamientos de productos exitosos y los esfuerzos de diversificación en el sector de la ropa deportiva y del fútbol contribuyen al crecimiento de los ingresos.
  

  Análisis de sentimientos:

  Tono general: positivo

  • La administración describió repetidas veces el trimestre como 'progreso estable' y 'medio inning' de una recuperación, citando: un incremento del 1% en los ingresos reportados, el aumento del 9% en Norte de América con una participación local del 24%, resultados de crecimiento de más del 20%, mejorando el libro de órdenes y un camino declarado de regreso a los márgenes EBIT de dígitos dobles a pesar de las contramedidas.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Matthew Boss (JPMorgan): ¿Podría detallar dónde ha anotado puntos hasta ahora en relación con las oportunidades restantes y los componentes/evolución de la margen bruto sin incluir los aranceles?
  Respuesta: Ofensiva de deporte y acciones de Gane ahora están impulsando la diversificación y el impulso (especialmente Correr y América del Norte); los aranceles son un retraso importante, pero, excluyendo el impacto de los aranceles, la margen bruto subyacente está comenzando a expandirse.

• Pregunta de Irwin Boruchow (Wells Fargo)¿Cuándo dejará de ser no lineal la recuperación y brindará una mejor visibilidad para los inversores?
  respuesta: No hay un cronograma específico; el tiempo de recuperación varía según la marca, el deporte y la geografía; el enfoque es en Norte América primero y gestionar el negocio trimestre a trimestre mientras se genera confianza para dar más visibilidad.

• Pregunta de Robert Drbul (BTIG): ¿Hay un calendario para volver a la margen de EBIT de dos dígitos y cuánto tiempo se necesita para el reinicio en China; estamos cerca de un fondo allí?
  Respuesta: No hay un horario determinado para el beneficio operativo de dos dígitos dado; el camino depende del crecimiento, la mejora del mix y la eficiencia operativa; China requiere un restablecimiento estructural (inversión en tiendas, asortimiento, limpieza) y llevará tiempo, con acciones en marcha pero ningún signo de que el restablecimiento esté completo.

• Pregunta de Aneesha Sherman (Bernstein): ¿Cómo ve la fases de crecimiento en distintas verticales más allá de Running y si el mix de socios de Norteamérica está bien?
  RespuestaLa carrera y el fútbol son los más avanzados, con líneas de suministro sólidas en otros deportes (entrenamiento, SKIMS, baloncesto); el crecimiento mayorista de América del Norte alcanza un equilibrio entre socios nuevos y existentes y la mezcla de socios actuales se considera como sana.

• Pregunta de Jonathan Komp (Baird): ¿Es probable que China siga el plan / el cronograma de Norteamérica y por qué no dar metas de margen multiánual?
  RespuestaChina puede tardar más que Norteamérica por las complejidades que implica la estructura y los socios; la gestión debe contar con flexibilidad continua para comerciar el negocio y revelará metas a largo plazo a medida que mejoren la confianza y el seguimiento.

• Pregunta enviada por Simeon Siegel (Guggenheim Securities): ¿Qué productos impulsaron el crecimiento en América del Norte y cómo deberíamos pensar acerca de la operación de la carga por gastos indirectos?
  Respuesta: el crecimiento de Norteamérica fue impulsado por los productos Running, fútbol, entrenamiento, SKIMS y un fuerte desgaste de Jordan; el crecimiento de la unidad dirigido por mayoristas debería brindar una ventaja estructural en costos mientras que la inversión en marketing se mantiene aproximadamente enfocada en el 10% de los ingresos.