El pivote de Nigeria después de Buhari: Navegando a través de los riesgos y oportunidades en una economía en transición

La muerte del expresidente Muhammadu Buhari en febrero de 2025 marcó un punto de inflexión para Nigeria, poniendo a prueba la resiliencia de sus sistemas políticos y económicos bajo el liderazgo del presidente Bola Tinubu. Aunque se llevó a cabo sin problemas el funeral de Buhari, una ceremonia discreta de origen islamista en su ciudad natal, lo que indicó la continuidad, las tensiones subyacentes en la gobernabilidad, la seguridad y la política económica siguen vigentes. Para los inversores, esta transición presenta un panorama complejo de riesgos y oportunidades que requiere un enfoque con cuidado para capitalizar las reformas y protegerse contra la volatilidad.

Estabilidad política: una base frágil para el crecimiento

El funeral, marcado por un mes de luto nacional y disturbios públicos mínimos, subrayó la capacidad de la administración de Tinubu para generar cohesión. Pese a ello, el gobernante Partido de progreso (APC) se enfrenta a fracturas internas, ejemplificadas por deserciones como la del exgobernador El-Rufai. Estas divisiones podrían intensificarse antes de las elecciones de 2027, lo que podría desestabilizar el desempeño de políticas.

Riesgos clave:
-Aplicación de APC: El faccionalismo podría retrasar reformas críticas, como la consolidación fiscal o la reestructuración del sector de la seguridad.
-Amenazas de seguridadLos ataques de Boko Haram y de los bandidos continúan sin resolver y la reciente violencia en Benue (más de 100 víctimas) pone de manifiesto su fragilidad.

Implicación de la inversión: Supervisar las métricas de cohesión política, como APCunidadpuntajes o índices de aprobación de Tinubu, antes de comprometerse con maniobras a largo plazo.

Perspectivas económicas: entre la reforma y la confianza

La economía de Nigeria, obstaculizada por los desafíos de la era de Buhari (inestabilidad de la moneda, inflación y dependencia del petróleo) ahora se encuentra en la agenda de reformas de Tinubu.

Esfuerzos de estabilización macroeconómica

• Eliminación de subsidiosLa controvertida eliminación de los subsidios a los combustibles en 2023 redujo la tensión fiscal, aunque provocó protestas.
• Volatilidad de la Naira: Persiste el apreciamiento del naira en 2024 (un 15% menos que el dólar), impulsado por la escasez de divisas.

Los sectores que hay que tener en cuenta: los minerales sólidos lideran la carga

El sector de minerales sólidos se ha vuelto una zona de luz brillante, impulsado por el mandato de Tinubu de poner fin a las exportaciones de minerales en su estado bruto; se están desarrollando más de $800 millones de proyectos para procesar litio y oro, con ingresos que pasan de $6B a $38B en un año.

Oportunidades de inversión:
-Los juegos de litio: Proyectos como la fábrica fronteriza en Kaduna-Níger (programada para el tercer trimestre de 2025) se alinean con la demanda mundial de baterías para vehículos eléctricos.
-Bonos de Infraestructura: El ferrocarril de Lagos a Ibadan respaldado por el Banco Mundial (presupuesto de 2,4 billones de dólares) ofrece bonos soberanos a precios altos si se mantiene la estabilidad política.

Inmersión profunda sectorial: riesgos y rendimientos

Minerales sólidos: una mina de oro de potencial

• Crecimiento de ingresos: Los ingresos de $38 mil millones del sector en 2024 (en comparación con $6 mil millones en 2023) muestran el éxito de la política de Tinubu.
• Anti-Minería Ilegal: Mas de 300 arrestos en 2024 y la formalización de 250 cooperativas mineras mejoran la transparencia de las ganancias.

Energía: transición de petróleo a energías renovables

• Empuje de gas a energía: El plan de Tinubu de construir 50 plantas a gas para 2030 busca reducir la dependencia del petróleo (que representa el 80% de las exportaciones).
• Potencial solarLa capacidad solar de Nigeria podría triplicarse para 2030, con el respaldo de 1500 millones de dólares en fondos del Banco Mundial.

Zonas de precaución:

• Sectores expuestos a divisasLa fabricación y las importaciones siguen siendo vulnerables a la volatilidad de la naira.
• Tensiones étnicas#EndSARS: El legado del sureste y el caos petrolero del suroeste corren el riesgo de que las manifestaciones interrumpan las operaciones.

Estrategia de inversión: equilibrar la agresividad con precaución

Acciones:
-Objetivo: Empresas de minerales sólidos con licencias de procesamiento (por ejemplo, la planta de litio de $600 millones de Kaduna).
-Cubrimiento: Diversificar en acciones de infraestructura energética vinculada al ferrocarril Lagos–Ibadan.

Renta Fija:
-Bonos soberanosEl pago de la deuda del Fondo Monetario Internacional (FMI) de 3 400 millones de dólares de Nigeria yMoody'sLa mejora del crédito (a B2 estable) justifica una compra de bonos en 2025, pero monitorea los riesgos políticos.

Evitar:
- Sectores que dependen de insumos importados (por ejemplo, automotriz) hasta que disminuya la escasez de divisas.

Conclusiones: un momento frágil pero transformador

La era posterior a Buhari de Nigeria presenta una oportunidad única de cambio. A medida que se agravan la fragmentación política y las amenazas a la seguridad, las reformas de Tinubu en minería y energía posicionan a la economía para la diversificación. Los inversionistas deben priorizar los sectores conproyectos tangibles(como el procesamiento de litio) yApoyo político, sin dejar de estar atentos a los riesgos macro. Por ahora, Nigeria es una frontera de alta recompensa y alto riesgo, que se nava mejor con un ojo atento en la gobernanza y una cartera adaptada a la resiliencia.

Nota final: Mira la implementación del presupuesto de 2025 y las actualizaciones de la unidad de APC antes de subir puestos.