La perspectiva de Nexstar para el año 2026: Cómo enfrentar los ciclos políticos y realizar una fusión estratégica

La situación de Nexstar durante todo el año 2025 estuvo marcada por un cambio político significativo. La empresa informó que…Ingresos netos de Q4: 1.29 mil millones de dólaresSe registró una disminución del 13.4% en comparación con el año anterior. Toda esta caída se debió a una disminución en la publicidad política, que descendió en 233 millones de dólares, hasta llegar a solo 21 millones de dólares durante ese trimestre. Esta volatilidad cíclica eclipsó la tendencia general más positiva: la publicidad no relacionada con temas políticos aumentó un 4.5% en ese trimestre, superando las expectativas y mostrando una buena evolución en los segmentos local, nacional y digital.

En este contexto de ruido político, la empresa demostró una clara disciplina financiera. Nexstar puso fin al año con…Posición de efectivo de 280 millones de dólares.El ratio de apalancamiento neto con primer derecho sobre los activos fue de 1.71x, lo cual se encuentra dentro de los límites establecidos por las condiciones contractuales. Este margen de liquidez, junto con una retribución de 351 millones de dólares para los accionistas y 185 millones de dólares en pagos de deudas durante el año, demuestra que el balance financiero del negocio está bien estructurado para permitir maniobras estratégicas. La situación general del año fue difícil: el EBITDA ajustado en 2025 disminuyó a 1.56 mil millones de dólares, desde los 2.00 mil millones de dólares, mientras que los ingresos netos cayeron a 83 millones de dólares, desde 683 millones de dólares. Esto se debió en gran medida a una pérdida de valor de 381 millones de dólares relacionada con su participación en TV Food Network.

En resumen, el año 2025 fue un año en el que la volatilidad política cíclica impidió que se lograran avances estructurales. Las pronunciadas disminuciones en los ingresos y ganancias no fueron señales de declive empresarial, sino más bien consecuencias directas de un ciclo electoral poco habitual. La capacidad de la empresa para mantener una posición financiera sólida mientras enfrentaba esta situación, sienta las bases para un posible recupero en los resultados futuros.

El “Motor Financiero de 2026”: Una recuperación política y una aceleración digital

El plan financiero para el año 2026 ya está claramente definido. Nexstar ha establecido un rango de expectativas para el EBITDA ajustado.De 1.95 mil millones a 2.05 mil millonesExcluyendo la adquisición de TEGNA. Este objetivo implica una recuperación significativa de los 1,56 mil millones de dólares reportados en el año 2025. Se trata de un año de recuperación estructural y aceleración estratégica.

El catalizador principal es el regreso esperado de la publicidad política. La dirección de la empresa confía en que este ciclo se desarrollará durante los períodos de elecciones intermedias. Un detalle importante que influye en el momento exacto de este proceso es…Aproximadamente el 80% de los ingresos por publicidad política durante todo el año se obtienen en la segunda mitad del año.Esto crea una poderosa rampa hacia atrás, lo que convierte el segundo trimestre en un período crucial para la ejecución de las actividades empresariales. El cronograma regulatorio de la empresa también se alinea con este período, ya que espera poder cerrar sus operaciones en ese momento.Se propone la adquisición de TEGNA para finales del segundo trimestre.Completar la transacción antes de que ocurra un aumento en los anuncios políticos, permitirá a Nexstar aprovechar al máximo las oportunidades que ofrece este ciclo, tanto gracias a su presencia ya existente como debido al alcance ampliado de las estaciones de TEGNA.

Al mismo tiempo, la empresa está desarrollando activamente un nuevo pilar de crecimiento. El plan estratégico consiste en acelerar los ingresos digitales, cuyo volumen se espera que supere al de los ingresos publicitarios nacionales para el año 2026. No se trata simplemente de una expectativa; se trata de una proyección basada en la fortaleza de la publicidad no política, que aumentó un 4.5% en el último trimestre y mostró un mejoramiento generalizado. Al dirigir los recursos hacia este segmento, Nexstar pretende diversificar su base de ingresos y reducir la volatilidad política en el futuro.

Los controles de costos siguen siendo algo constante. La empresa ha demostrado su capacidad para gestionar los gastos. En el último trimestre, los costos operativos recurrentes se redujeron en un 1.6%, gracias a las reformas implementadas. Esta disciplina, junto con la continua renovación de los acuerdos de distribución, ayudará a proteger los márgenes de ganancia, a medida que la facturación aumente.

En resumen, se trata de un sistema de dos motores en el que el primer motor representa el crecimiento político previsible, con ingresos que se concentran en la segunda mitad del año. El segundo motor es el desarrollo deliberado del sector digital, que se proyecta que se convertirá en el segmento más importante en términos publicitarios. Juntos, estos dos factores constituyen una ruta clara hacia el objetivo de EBITDA para el año 2026.

Transformación digital y posicionamiento competitivo

La posición estratégica de Nexstar se está forjando en medio de un panorama mediático que experimenta un cambio profundo y de doble filo. Por un lado, la empresa está desarrollando activamente un nuevo motor de crecimiento a través del uso de tecnologías digitales. Por otro lado, aprovecha una ventaja importante, aunque en constante evolución, en el sector de la televisión lineal, especialmente durante el ciclo político. El resultado es una situación equilibrada, aunque compleja, para el año 2026.

El impulso digital es especialmente evidente en la actuación de la cadena The CW. El número de espectadores ha aumentado significativamente.19%Esto ha permitido que Nexstar se convierta en la décima cadena de televisión más vista, y también en la segunda cadena con el mayor crecimiento en términos financieros. Lo más importante es que este aumento en el número de espectadores se ha traducido directamente en mejoras financieras: los flujos de efectivo han aumentado un 32%. Esto demuestra que la estrategia de contenido y distribución de Nexstar está logrando convertir la atención del público en beneficios operativos significativos. La empresa está dirigiendo sus recursos hacia este segmento, con el objetivo de hacer que los ingresos digitales sean el principal pilar de la publicidad para el año 2026. Esta proyección se basa en la solidez de la publicidad no política en general.

Sin embargo, el mercado publicitario en su conjunto cuenta una historia diferente: una historia de fragmentación. Se proyecta que los gastos publicitarios a nivel mundial aumentarán.5.1% en el año 2026Pero la composición está cambiando de manera decisiva.Los medios digitales y alternativos representan actualmente el 55% de todos los gastos en medios de comunicación a nivel mundial.Se trata de un aumento significativo en comparación con hace unos años. Esta tendencia está presionando a las emisoras tradicionales, ya que las campañas políticas están reduciendo activamente el uso de la televisión lineal, ya que el público joven se dirige hacia los servicios de transmisión en línea. En este contexto, la apuesta de Nexstar por lo digital no se trata solo de crecimiento, sino también de supervivencia y relevancia.

Sin embargo, el “foso” de la empresa no se encuentra en el pasado, sino en una aplicación específica y de alto valor relacionada con la televisión lineal. Para el ciclo político del año 2026, Nexstar está en posición de aprovechar un aumento significativo en los gastos en publicidad por video.11.2 mil millones de dólaresEn términos de publicidad en videos políticos, la cantidad invertida en este campo supera con creces la cantidad total invertida en los medios durante las elecciones de mitad de período de 2022. Cabe destacar que se espera que el gasto en este sector se concentre principalmente en los formatos tradicionales: se proyecta que la participación de la televisión en este tipo de publicidad llegue al 85%, lo cual representa el porcentaje más alto desde 2016. Esto se debe a las capacidades de segmentación que ofrece la televisión conectada, que combina la amplitud de alcance de la televisión tradicional con la precisión de los medios digitales. La amplia cobertura de las estaciones de Nexstar, especialmente después de la adquisición por parte de TEGNA, es perfectamente adecuada para satisfacer esta demanda.

En resumen, se trata de una empresa que navega entre dos corrientes poderosas. Está construyendo un futuro digital a través de redes como The CW, mientras al mismo tiempo aprovecha el resurgimiento cíclico de la televisión lineal para publicidad política. Este enfoque dual: la aceleración digital, combinada con la utilización de la televisión lineal en un nicho específico, define el posicionamiento competitivo de Nexstar. Se trata de una estrategia que busca diversificar su base de ingresos, además de aprovechar las oportunidades más rentables, aunque temporales, del mercado.

La fusión con TEGNA: un catalizador estratégico y un obstáculo regulatorio

La adquisición propuesta de TEGNA es el mayor catalizador estratégico para Nexstar en el año 2026. Se trata de una transacción transformadora que cambiará por completo el panorama de la televisión local. La valoración de esta transacción es…6.2 mil millonesEsto permitiría que la empresa se convirtiera en el mayor propietario de televisión local del país, con una cobertura que abarcaría el 80% de las viviendas en los Estados Unidos. Este volumen no se trata solo de tamaño; se trata también de crear una plataforma más eficaz para capturar los enormes recursos publicitarios políticos que se esperan en este ciclo, y así acelerar el crecimiento digital de la empresa. Todo el plan financiero de la empresa para el año 2026 está orientado hacia esta transacción. La dirección de la empresa espera cerrarla para finales del segundo trimestre, con el objetivo de prepararse para el resurgimiento político.

Sin embargo, el camino hacia la conclusión de esta transacción representa un obstáculo regulatorio importante. La negociación requiere una exención de las regulaciones anticuadas relacionadas con los límites de propiedad de las estaciones de radio y televisión. Estas regulaciones datan de la década de 1990 y limitan la propiedad de las estaciones a aquellas que abarcan hasta el 39% de la población de los Estados Unidos. Este es el principal obstáculo. Aunque la empresa ha recibido apoyo político significativo, con el respaldo del presidente Trump y del presidente de la FCC, Brendan Carr, la aprobación sigue siendo incierta. La empresa está colaborando activamente con el Departamento de Justicia y la FCC, proporcionando información detallada para redefinir el mercado competitivo. El plazo interno de revisión de la FCC vence el 1 de junio, lo que agrega un límite temporal al proceso.

La variable crítica para el año 2026 es la ejecución de las actividades en esta cronología. Nexstar ha indicado que espera completar las operaciones para finales del segundo trimestre. Se cree que cualquier desinversión necesaria ocurrirá posteriormente.“De minimis”La estrategia de la empresa depende de esto. Un acuerdo exitoso permitirá que la empresa amplíe su alcance y pueda capturar más mercado.El 80% de los ingresos provenientes de la publicidad política se obtuvieron en la segunda mitad del año.También proporcionaría una base más grande y diversificada para impulsar la aceleración digital. Por el contrario, cualquier retraso o necesidad de realizar ventas significativas de activos podría socavar los plazos y las consideraciones financieras del plan completo para el año 2026.

En resumen, el acuerdo con TEGNA es algo muy importante. Su éxito depende completamente de la aprobación regulatoria, algo que no está garantizado, a pesar del apoyo político. Para Nexstar, 2026 será un año de acciones decisivas; el resultado de esta fusión determinará si la empresa puede aprovechar todo su potencial o si tendrá que seguir operando como una plataforma más pequeña, sin poder disfrutar de todo su potencial.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que observar

La tesis de 2026 ahora depende de una lista clara de eventos y métricas que reflejen una perspectiva a futuro. Para los inversores, el camino para validar la posibilidad de un rebote en las actividades de la empresa está determinado por tres aspectos cruciales: la ejecución de acuerdos estratégicos importantes, el desempeño de un factor cíclico volátil, y la capacidad de la empresa para manejar un entorno competitivo en constante cambio.

El catalizador principal es la ejecución de la fusión entre TEGNA y Nexstar. Nexstar ha establecido un objetivo interno claro para cerrar esta transacción cuanto antes.Tras la firma del acuerdo por valor de 6,2 mil millones de dólares, para finales del segundo trimestre.Esto no es simplemente una formalidad; se trata de un acontecimiento real que cambiará la escala y el perfil financiero de la empresa. Un acuerdo exitoso permitiría que Nexstar alcance el 80% de los hogares en los Estados Unidos, lo cual le daría la oportunidad de aprovechar toda la creciente demanda de publicidad política. Cualquier retraso más allá de este plazo podría socavar todo el sistema financiero de la empresa, que está diseñado para enfrentar una recuperación política a mediados del año. El proceso regulatorio, aunque cuenta con el apoyo de figuras políticas, sigue pendiente de resolución, con una posible fecha límite en junio por parte de la FCC. Por lo tanto, este es el acontecimiento más importante que hay que monitorear.

Los principales riesgos se presentan sobre este “catalizador”. El primero de ellos es la incertidumbre regulatoria. A pesar del apoyo político, no se puede garantizar la obtención de la aprobación necesaria, y el proceso podría requerir la venta de activos que no se consideren “de mínima importancia”. El segundo riesgo es relacionado con las proyecciones relativas al gasto en publicidad política.11.2 mil millonesEn el año 2026, el gasto en publicidad por vídeo será el motor del rebote económico. Pero se trata de una variable cíclica. Cualquier déficit significativo ejercerá una presión directa sobre las proyecciones de beneficios netos ajustados de la empresa. En tercer lugar, existe una presión estructural constante proveniente de los medios digitales. El mercado de los medios más amplios está fragmentándose.Los medios digitales y alternativos ahora representan el 55% de todos los gastos en todo el mundo.Esta tendencia presiona a las formas tradicionales de transmisión de señales. La apuesta de Nexstar por el crecimiento de los ingresos en el ámbito digital es, en realidad, una forma de protegerse contra este cambio a largo plazo.

Las métricas específicas que deben observarse son el ritmo de los gastos en publicidad política en la segunda mitad del año, así como el progreso de la empresa en cuanto a la racionalización de los costos y la aceleración de sus operaciones digitales. El modelo financiero depende de…El 80% de los ingresos provenientes de la publicidad política se genera en la segunda mitad del año.Los resultados de los trimestres Q3 y Q4 son cruciales. Al mismo tiempo, los inversores deben verificar si Nexstar puede mantener su rendimiento a lo largo del tiempo.Crecimiento del 4.5% en la publicidad no política.Y convierta eso en ingresos digitales proyectados que superen los ingresos de la publicidad nacional. Es crucial mantener una disciplina en la gestión de los gastos operativos recurrentes, a fin de proteger las márgenes de ganancia a medida que aumentan los ingresos totales.

En resumen, el año 2026 es un año de acciones decisivas. La fusión entre TEGNA es un acontecimiento que puede marcar el destino de la empresa. El ciclo publicitario político es el principal factor financiero que influye en las decisiones de la empresa. Además, la capacidad de la empresa para gestionar su operación digital y reducir costos constituye una protección contra un futuro fragmentado. Para que estas perspectivas se cumplan, todos estos factores deben estar alineados entre sí.