Newell Brands: Evaluación de las reducciones de precios, la fortaleza competitiva y el valor intrínseco de la empresa

El principal desafío operativo de Newell Brands es una clara demostración de los límites del poder de fijación de precios. La estrategia de la empresa de aumentar los precios para compensar los costos arancelarios tuvo efectos negativos, lo que provocó fuerte resistencia por parte de los consumidores. Como resultado, Newell ha decidido reducir los precios en hasta un 15% en artículos importantes como los productos de almacenamiento de Rubbermaid y los accesorios para bebés de Graco. Este cambio en la política de precios destaca la vulnerabilidad de la empresa en su mercado competitivo.

El problema es que los productos de Newell –artículos como cajas de almacenamiento, velas y equipo para bebés– son más susceptibles a la sustitución cuando su precio se vuelve inaccesible para el consumidor. El director ejecutivo reconoció esto directamente, afirmando que los precios “nos han hecho parecer poco competitivos”. Los compradores que tienen en cuenta el presupuesto, quienes ya están bajo presión, optan por alternativas más económicas. Esta dinámica ha llevado a que las acciones de la empresa caigan en valor.El nivel más bajo en 38 añosEsto refleja una pérdida grave en la confianza de los inversores.

Los efectos no se limitan solo a los aspectos emocionales. El fracaso en la fijación de precios, junto con la débil demanda, ha obligado a una revisión significativa de las perspectivas de la empresa. Ahora, Newell espera que las ventas netas anuales disminuyan entre un 4.5% y un 5%. Este resultado es mucho más grave que el pronóstico anterior, que era de una disminución del 3% a 2%. Esto plantea dificultades para la empresa en el próximo año, ya que tendrá que enfrentar una mayor disminución en las ventas, además de manejar el costo adicional de las tarifas arancelarias, que se han elevado a 180 millones de dólares para el año 2025.

Este incidente destaca una tensión crítica para los inversores que buscan valor real de las empresas. Un “moat” sólido suele servir como barrera para proteger a una empresa de tales presiones competitivas. La experiencia de Newell sugiere que su “moat” es más estrecho de lo que se pensaba, especialmente en un entorno de altos costos, donde los consumidores son más sensibles a los precios y están dispuestos a cambiar de marca. El intento de la empresa de transferir los costos a través de aumentos de precios fracasó, lo que indica que la fortaleza de su marca puede no ser suficiente para lograr precios elevados cuando existen alternativas disponibles.

Disciplina operativa y resiliencia financiera

Aunque los problemas relacionados con los precios y las restricciones tarifarias han afectado negativamente las ventas, los resultados financieros de Newell muestran que la empresa es capaz de proteger sus ganancias gracias a una gestión disciplinada de los costos. Lo importante es que, a pesar de la disminución de los ingresos, la empresa logró expandir sus márgenes de beneficio. En el cuarto trimestre, a pesar de todo…Disminución de las ventas principales del 4.1%La empresa aumentó su margen operativo normalizado al 8.7%, en comparación con el 7.1% de hace un año. Este mejoramiento se debe a las acciones decisivas que se han tomado en todo el ciclo de suministro y las operaciones de la empresa. Esto demuestra que la empresa puede convertir sus inversiones en beneficios, incluso cuando no hay crecimiento en las ventas.

La prueba más concreta de este rigor operativo se encuentra en los flujos de caja. En todo el año, Newell logró generar…264 millones en flujo de caja operativo.Se logró una situación favorable después de tener en cuenta los costos de tarifas de importación que ascendieron a unos 174 millones de dólares. Esta capacidad de resistencia es un recurso crucial, ya que proporciona la liquidez necesaria para financiar la transformación de la empresa. El enfoque de la dirección en la resiliencia de la cadena de suministro dio resultados positivos: la empresa redujo su dependencia de los proveedores chinos a menos del 10%, frente al 35% que tenía hace unos años. Este cambio estratégico no solo redujo las posibles exposiciones a las tarifas, sino que también permitió obtener beneficios financieros de aproximadamente 40 millones de dólares debido a las ventajas en las tarifas de importación.

A medida que avanzamos hacia el futuro, las directrices de la empresa reflejan una continua priorización de la disciplina en términos de resultados financieros. La empresa tiene como objetivo lograr ahorros de más de 75 millones de dólares en costos de producción para el año 2026, con el fin de compensar el impacto negativo estimado de unos 150 millones de dólares en los resultados financieros. Las perspectivas anuales indican que las ventas netas se mantendrán prácticamente estables, lo cual representaría un mejoramiento significativo en comparación con las fuertes caídas registradas en 2025. Lo más importante es que las expectativas de ganancias, que oscilan entre 0,54 y 0,60 dólares por acción, implican que la empresa podrá alcanzar la rentabilidad sin depender de la volatilidad de la demanda del mercado. La empresa confía en que sus mejoras operativas y el aumento en los gastos publicitarios le permitirán superar a sus competidores y ganar cuota de mercado. Esa es la esperanza de un inversor de valor: que una empresa pueda crecer en valor a través de su ejecución, incluso en un mercado desafiante.

Valoración y valor intrínseco: ¿Un margen de seguridad?

El precio actual de las acciones de Newell Brands representa un dilema típico para los inversores que buscan valor real: un multiplicador de precio muy reducido, teniendo en cuenta que la empresa está pasando por un proceso de reestructuración difícil. Las acciones se negocian con un P/E muy bajo.5.77Se trata de una cifra que representa una descuento significativo en comparación con el promedio histórico. Esto indica un profundo pesimismo en el mercado respecto al potencial de ganancias futuras de la empresa. Este nivel de pesimismo es el primer requisito para garantizar una margen de seguridad. Pero, por sí solo, no es suficiente.

El modelo de flujos de efectivo descuentados intenta valorar una empresa basándose en sus flujos de efectivo futuros esperados. Este modelo estima un valor intrínseco para la empresa.$5.76 por acciónCon un precio actual de aproximadamente $4.52, esto implica un potencial aumento de casi el 28%. Este modelo sugiere que el mercado está anticipando una recesión mucho más severa y prolongada de lo que indican las propias previsiones de la empresa. El amplio rango de posibles resultados en el modelo, desde valores negativos hasta más de $37, destaca la gran incertidumbre que rodea el camino de la empresa hacia la recuperación.

El consenso de los analistas ofrece una opinión más moderada. El objetivo de precios promedio para un período de 12 meses es el siguiente:$5.16Representa un aumento moderado del 9% en comparación con los niveles recientes. Sin embargo, este promedio oculta una gran dispersión de opiniones. Un objetivo bajo de 4.04 dólares indica un riesgo de caída del 14%. Esta divergencia resalta la cuestión fundamental para las inversiones: ¿el precio actual es realmente un buen negocio, o representa simplemente un error temporal, o bien refleja un modelo de negocio permanentemente dañado?

Para un inversor que busca obtener valor real de sus inversiones, lo importante no es solo el porcentaje de aumento en los beneficios, sino también la solidez del margen de seguridad. La disciplina operativa de la empresa, demostrada por su capacidad para generar resultados positivos, es algo muy importante.264 millones en flujo de caja operativo.El año pasado, a pesar de los costos arancelarios, se logró un nivel mínimo de financiación. Este dinero obtenido con las ventas sirve para financiar la transformación de la empresa y reduce el riesgo de sufrimientos financieros. Sin embargo, la valoración también refleja el riesgo de una mayor y más prolongada caída en las ventas, ya que la empresa enfrenta dificultades debido a la debilidad de su posición competitiva y a la resistencia por parte de los consumidores.

En resumen, Newell Brands cotiza actualmente a un precio que indica una grave falta de capacidad por parte de la empresa para llevar a cabo su plan de transformación. El aumento del 28% en los valores de la empresa, según el modelo DCF, sugiere que el mercado no ha tenido en cuenta completamente la capacidad de la empresa para estabilizar las ventas y mejorar la rentabilidad a través de medidas de ahorro en la productividad. Si esto representa realmente un margen de seguridad, eso depende de la confianza del inversor en la capacidad de la dirección para reconstruir la posición competitiva de la empresa y crear valor a partir de estos niveles bajos. Los números ofrecen un punto de entrada interesante, pero el camino hacia la realización de ese valor sigue siendo incierto.

El camino a seguir: Catalizadores y riesgos clave

La sostenibilidad del proceso de recuperación de Newell depende de una sola prueba válida: ¿puede la empresa ejecutar con éxito su estrategia de fabricación y abastecimiento en el mercado interno, al mismo tiempo que recupera su poder de precios? Las guías de la empresa para el año 2026 asumen que…El impacto tarifario total de las ganancias y pérdidas es de aproximadamente 150 millones de dólares.Pero los objetivos son ahorros de más de 75 millones de dólares en términos de productividad, lo cual sirve como compensación para este aumento de costos. Este cálculo constituye el núcleo del mecanismo de aceleración operativa. La empresa ya ha reducido su dependencia de los proveedores chinos a menos del 10%, y ha obtenido aproximadamente 40 millones de dólares en negocios que se benefician de las preferencias arancelarias. El principal objetivo ahora es verificar si esta estrategia funciona realmente. La dirección debe demostrar que sus capacidades nacionales, que antes se utilizaban para justificar los aumentos de precios, ahora pueden permitir una fijación estable de precios y ganancias de cuota de mercado, sin causar más resistencia por parte de los consumidores.

El principal factor que impulsa el mercado es la estabilización de la demanda del consumidor, especialmente entre los compradores que tienen en cuenta su presupuesto y que han optado por comprar productos de mejor calidad. El director ejecutivo ha señalado esto como un aspecto importante.Presión sobre los compradores de bajos ingresosLa baja demanda de bienes generales sigue siendo un obstáculo importante para el crecimiento de la empresa. Para que la situación mejore, Newell necesita que esta demanda se estabilice o incluso aumente. Su estrategia de incrementar los gastos en publicidad y fortalecer su marca tiene como objetivo superar las dificultades, pero esto solo será posible si el entorno económico en general permite que los gastos discrecionales vuelvan a aumentar. La expectativa de Newell de que las ventas netas se mantengan prácticamente estables el próximo año supone que esta estabilización es posible.

El riesgo más importante para la tesis de inversión es un período prolongado de baja demanda del consumidor. Esto podría obligar a la empresa a seguir reduciendo los precios para defender su cuota de mercado, lo que dañaría aún más las márgenes de beneficio que han sido difíciles de mantener. Las recientes reducciones de precios, que llegaron hasta el 15%, en productos como los artículos de almacenamiento de Rubbermaid y los accesorios para bebés de Graco, son una clara señal de esta vulnerabilidad. Si la demanda sigue siendo baja, la empresa podría tener dificultades para lograr los ahorros en la productividad previstos, lo que la expondría al impacto total de las tarifas arancelarias por valor de 150 millones de dólares. Esto ejercería presión sobre las expectativas de ganancias por acción y podría debilitar aún más la posición competitiva de la empresa.

Otro riesgo es la posibilidad de una “guerra de precios” con los competidores que aún no han aumentado sus precios para compensar las tarifas. La empresa señaló que existe un desfase en el momento en que los competidores aumentan sus precios, lo que indica que los aumentos de precios de Newell ocurrieron antes que los de ellos. Si esos competidores también adoptan esta política, Newell podría encontrarse entre costos más altos y presiones de precios competitivos, lo que reducirá los márgenes de beneficio de ambas partes. El éxito de la empresa en enfrentar este desafío dependerá de la durabilidad de su ventaja en la fabricación nacional y de su capacidad para comunicar efectivamente los beneficios al consumidor.

En esencia, el camino que debemos seguir es como caminar sobre una cuerda tensa. Los factores que pueden influir en la ejecución de los procesos de la cadena de suministro y en la estabilización de la demanda están, hasta cierto punto, bajo el control de la dirección de la empresa. Los riesgos principales son la baja demanda prolongada y la presión de precios competitivos; estos riesgos son externos y podrían arruinar rápidamente los avances logrados por la empresa. Para un inversor de valor, el precio actual ofrece una margen de seguridad. Pero esa seguridad depende completamente del éxito de la empresa en enfrentar este desafío.