El lanzamiento de Neurocrine superó los 300 millones de dólares en ingresos, pero las expectativas no se cumplieron.

Fecha de contacto11 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosLas ventas totales aumentaron a más de 2.800 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 22% en comparación con el año anterior. INGREZZA generó ingresos por aproximadamente 2.500 millones de dólares, lo que representa un aumento del 9% en comparación con el año anterior.
• Margen de operaciónAproximadamente el 30% de la margen operativa no conforme a los estándares GAAP en el año 2025.

Instrucciones:

• Las ventas de INGREZZA se estiman en entre 2.700 y 2.800 millones de dólares en el año 2026. Esto representa un aumento del 10%, impulsado por un crecimiento del volumen de ventas que supera los dos dígitos. Sin embargo, este aumento es contrarrestado por una disminución en los precios.
• Se espera que los precios en el año 2026 se mantengan relativamente estables, al igual que los niveles de precios al final del año 2025.
• CRENESSITY no ofrece ninguna orientación específica en cuanto a las ventas para el año 2026. Se espera que haya un aumento significativo en el número de nuevos pacientes cada trimestre, lo que permitirá un crecimiento sólido.
• Se espera que los costos y gastos generales del negocio se mantengan en el rango del 40% inferior de las ventas para el año 2026.
• Los gastos en I+D según los estándares GAAP, excluyendo los aproximadamente 25 millones de dólares en incentivos, se esperan que representen alrededor del 30% de las ventas para el año 2026.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y rendimiento de los productos:

• Neurocrine Biosciences informó que las ventas totales de sus productos ascendieron aMás de 2.8 mil millones de dólaresPara el año 2025, representando…22%Crecimiento año tras año.
• Este crecimiento se debió a la continua fortaleza y durabilidad de INGREZZA, así como al exitoso lanzamiento inicial de CRENESSITY.

INGREZZA: Ventas y dinamikas del mercado:

• INGREZZA generadaMás o menos 2.5 mil millones de dólares.En términos de ingresos, para el año 2025, habrá un aumento.9%De año en año.
• El aumento se debió a un crecimiento del volumen de negocios en niveles de dos dígitos, a pesar de las concesiones en los precios para la inversión en el acceso a los formularios farmacéuticos.

Lanzamiento y penetración en el mercado:

• CRENESSITY ha logrado su objetivo.Más de 300 millones de dólaresEn su primer año comercial completo, las ventas netas fueron aproximadamente…10%De la población de pacientes a quienes se les recetó el medicamento.
• La exitosa introducción de este medicamento se debe a que es el primer tratamiento aprobado para el síndrome de Cushing clásico en más de 70 años. Esto significa que se está abordando una necesidad importante que hasta ahora no había sido satisfecha.

Salud financiera y situación de efectivo:

• La situación de caja de la empresa aumentó.Aproximadamente 700 millones de dólares.Desde…1.8 mil millonesAl final de 2024.$2.5 mil millonesAl final de 2025.
• Esto refleja un sólido rendimiento operativo y un balance financiero saludable, lo que contribuye a la creación de valor para los accionistas a largo plazo.

Progreso del proyecto y perspectivas futuras:

• Neurocrine logró alcanzar sus objetivos de la Fase I hasta la Fase III por primera vez en el año 2025. Esto marca a ese año como el más productivo en la historia de la empresa.
• El progreso actual posibilita que la empresa pueda desarrollar un nuevo medicamento cada dos años. Se está dando especial atención a las enfermedades neuropsiquiátricas y metabólicas.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección expresó: “Neurocrine ha entrado en una nueva etapa de crecimiento significativo, liderada por nuestras primeras y mejores marcas comerciales”. “El rendimiento de INGREZZA sigue impresionando”, y “el lanzamiento de CRENESSITY también ha sido excepcionalmente exitoso”. Las expectativas de un crecimiento continuo, una posición financiera sólida, y un “2027 lleno de datos útiles” respaldan una perspectiva positiva.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Paul Matteis (Stifel):¿Podría dar más detalles sobre las tasas de incidencia de la enfermedad en los pacientes con CRENESSITY, y dónde podrían estabilizarse estas tasas?
  RespuestaLa empresa espera que se produzcan nuevos pacientes de manera constante y significativa cada trimestre, lo que permitirá un crecimiento sólido. Sin embargo, no proporcionará ninguna información específica al respecto. La fase de lanzamiento continúa, y todavía hay mucho por aprender sobre las dinámicas del mercado.

• Pregunta de Cory Kasimov (Evercore ISI):¿Cómo se pueden utilizar los datos de ocupación del receptor para INGREZZA en comparación con AUSTEDO? ¿Qué implicaciones tiene esto para los inhibidores VMAT2 de próxima generación?
  RespuestaLos datos respaldan la superior eficacia de INGREZZA. Esta relación entre la ocupación de los receptores y la eficacia se está aplicando en inhibidores de VMAT2 de nueva generación, como NBI-890. Recientemente se inició un estudio de fase II relacionado con este tema.

• Pregunta de Philip Nadeau (TD Cowen)¿Qué has aprendido sobre la dinámica de pacientes en relación con el lanzamiento temprano de los bolos y las fluctuaciones estacionales?
  RespuestaEs demasiado pronto para determinar la temporalesidad del producto. Los patrones de lanzamiento, similares a los de INGREZZA, indican fluctuaciones en el número de recetas nuevas vendidas. Pero los fuertes comentarios de los usuarios indican que estamos avanzando hacia convertirnos en un producto realmente exitoso.

• Pregunta de Brian Abrahams (RBC Capital Markets):¿Puede detallar los componentes del aumento esperado en los gastos de I+D para el año 2026? ¿Y con qué rapidez podrían disminuir esos costos?
  RespuestaEl aumento en los costos se debe a las inversiones realizadas durante todo el año en los ensayos de fase III. Los costos relacionados con el programa contra la obesidad serán mínimos en el año 2026. Los principales programas de fase III continuarán hasta el año 2027, pero los costos disminuirán significativamente en el año 2028.

• Pregunta de Tazeen Ahmad (BofA Securities):¿Qué métricas son necesarias para poder estar seguros de que se puede proporcionar una guía adecuada a los clientes? ¿Le llevará tanto tiempo como lo que ocurre con INGREZZA?
  RespuestaPuede que no se necesite tanto tiempo, debido a las diferencias en la frecuencia de aparición de la enfermedad y en el número de personas que la padecen. La empresa proporcionará orientación cuando sea más conveniente, pero se espera un crecimiento significativo en este área.

• Pregunta de Corinne Jenkins (Goldman Sachs):¿Qué piensas sobre el impacto del volumen de ventas de INGREZZA y el manejo de los formularios con AUSTEDO, cuando este se convierte en un producto negociado?
  RespuestaSe espera que se mantenga una cobertura favorable y que continúe el crecimiento hasta el año 2027. Los precios en 2026 serán estables, sin incrementos a mediados del año. Esto permitirá un aumento del volumen de ventas y de la cuota de mercado.

• Pregunta de Jay Olson (Oppenheimer):¿Qué lecciones se pueden extraer del estudio ADEPT-2 en cuanto a la realización de los ensayos y los riesgos operativos relacionados con el estudio sobre la psicosis relacionada con la enfermedad de Alzheimer?
  RespuestaSe utiliza una selección cuidadosa de los lugares donde se realicen las pruebas; se aplican pruebas aleatorias en una proporción de 1:1; se reducen el número de lugares donde se realizan las pruebas; y se lleva a cabo un monitoreo detallado para evitar efectos secundarios relacionados con el uso del placebo, así como para garantizar una supervisión adecuada de los lugares donde se realizan las pruebas.

• Pregunta de Joyce Zhou (JPMorgan)¿Qué comentarios están recibiendo de los KOLs en relación con los datos de 2 años de CRENESSITY, en cuanto a la durabilidad y persistencia del producto?
  RespuestaSe obtiene retroalimentación positiva en cuanto a la eficacia y seguridad a largo plazo del tratamiento. Los datos demuestran que los beneficios son sostenibles, y las altas tasas de retención de los pacientes indican una fuerte persistencia en el seguimiento del tratamiento.

• Pregunta de Mohit Bansal (Wells Fargo)En cuanto al aumento en los costos de venta y administración, ¿es algo más relacionado con CRENESSITY o con INGREZZA? ¿Qué impulsa este crecimiento del 10% en INGREZZA?
  RespuestaEl aumento en los costos de venta y administración se debe a la expansión del equipo de ventas para ambas marcas. En el caso de INGREZZA, hubo un crecimiento del 10%, debido al aumento en el volumen de ventas. Sin embargo, este crecimiento fue parcialmente compensado por una disminución del 4% en los precios. La expansión del equipo de ventas benefició a INGREZZA durante la segunda mitad del año.

• Pregunta de Myles Minter (William Blair)¿Es necesaria la expansión del equipo de ventas de CRENESSITY en abril, para mantener el flujo de pacientes o para impulsar el crecimiento?
  RespuestaEl objetivo de esta expansión es llegar a una base de pacientes más amplia, además de llegar a aquellos pacientes que son atendidos por profesionales que no son endocrinólogos. Esto permitirá un crecimiento continuo en el área de la atención médica.

• Pregunta de Yigal Nochomovitz (Citigroup)¿Es que el 10% de la participación en este programa corresponde exclusivamente a los endocrinólogos? ¿Y cómo puede la IA ayudar a identificar a los candidatos para ocupar cargos en las áreas de medicina interna y ginecología?
  RespuestaEl 10% de la población con síndrome de Cushings que recibe tratamiento, prácticamente todos ellos son pacientes de especialidades de endocrinología. Se utiliza tecnología para identificar a los pacientes potenciales en otras áreas médicas, con el objetivo de lograr una mayor cobertura del tratamiento.

• Pregunta de David Amsellem (Piper Sandler)¿Existen algún tipo de barreras para la adopción de la CRENESSITY, o algún tipo de resistencia por parte de los endocrinólogos? ¿Y la comunidad espera que aparezca un competidor en el mercado, un antagonista del ACTH?
  RespuestaLa principal barrera es la falta de conocimiento sobre el tratamiento con CAH y las limitaciones del uso de la monoterapia con GC. La mayoría de los médicos no están al tanto de este tema o esperan a que se encuentre un antagonista del ACTH que sea experimentalmente probado.

• Pregunta de Luke Herrmann (Robert W. Baird)¿Qué proporción del mercado de pacientes con hipogonadismo que aún no ha recibido tratamiento está gestionada por endocrinólogos, en comparación con la gestión que realizan los proveedores de atención primaria?
  RespuestaLa proporción de pacientes aún está siendo determinada. Algunos pacientes son gestionados en conjunto por varios profesionales. El equipo de ventas utiliza la tecnología para identificar las prácticas que involucran a múltiples pacientes con CAH, con el fin de llevar a cabo actividades de promoción dirigidas específicamente a esos pacientes.

• Pregunta de Marc Goodman (Leerink Partners)Aclaración sobre la guía de precios del -4% para el año 2026. También se analiza el posible competidor en el mercado de antagonistas del ACTH.
  RespuestaLa disminución de los precios, de aproximadamente el 4% en términos interanuales, se ha producido de forma más acentuada en la primera mitad del año. Sin embargo, los ingresos netos por cada escrito se mantienen estables hasta el año 2026. El fuerte perfil de CRENESSITY le proporciona una ventaja competitiva a lo largo de varios años.

• Pregunta de Phoebe Tan (Jefferies)La importancia del estudio de fase II en pacientes menores de 4 años, así como las posibles oportunidades de crecimiento que pueden surgir.
  RespuestaEl objetivo del estudio es ampliar la cobertura de la etiqueta, para incluir a los pacientes pediátricos.<4 years; data expected next year, which could be a growth opportunity upon label expansion.

• Pregunta de Sumant Kulkarni (Canaccord)El impacto de la venta de los negocios comerciales en el Reino Unido y Europa en el desarrollo de Crinecerfont, así como en la concentración en los Estados Unidos.
  RespuestaLa decisión se debe a una desalineación entre los diferentes activos del portafolio. La atención se mantiene centrada en el mercado estadounidense para el lanzamiento de CRENESSITY. Se considerarán las oportunidades en el mercado europeo más adelante, siempre y cuando haya claridad sobre las variables políticas relacionadas.

• Pregunta de Sean Laaman (Morgan Stanley):¿Puede el NBI-890 superar la alta tasa de ocupación de receptores de INGREZZA? ¿O se trata más bien de su perfil de acción a largo plazo?
  RespuestaSe espera que el NBI-890 tenga al menos la misma tasa de ocupación de los receptores. Está diseñado para su uso en administración oral con frecuencia reducida, o para su uso por vía inyectable, con el objetivo de mejorar la adherencia al tratamiento.

• Pregunta de Danielle Brill Bongero (Truist)¿Qué es lo que está motivando este patrón en el cual muchos médicos solo han recetado una sola medicina de tipo “CRENESSITY”?
  RespuestaLos factores que intervienen son: la baja cantidad de pacientes en las consultorios médicos, y el hecho de que se proceda a una reducción gradual de la dosis de glucocorticoides después del inicio del tratamiento. Además, el mercado está muy fragmentado, ya que muchos médicos manejan pocos pacientes.