La escalabilidad de Netflix: evaluación del TAM en el área de publicidad y adquisión, con el objetivo de lograr una posición dominante en el futuro.

La estrategia de crecimiento de Netflix se está transformando desde un enfoque basado en la saturación del mercado interno, hacia un modelo escalable que se basa en la publicidad y en el alcance global. La tesis principal es que existe un mercado totalmente potencial para servicios de transmisión de contenido, pero que todavía no está completamente explorado. Además, la expansión internacional agresiva contribuye a que este mercado se vuelva más viable y rentable en el futuro. Este cambio no es meramente especulativo; está respaldado por métricas concretas que indican una adopción explosiva de este modelo.

El modelo de publicidad es la principal herramienta para el crecimiento de la empresa. A fecha de noviembre de 2025, el nivel de Netflix que se basa en publicidades ya había alcanzado un alto nivel de desarrollo.190 millones de espectadores activos al mes a nivel mundial.La cantidad de espectadores ha aumentado más del doble, pasando de los 94 millones registrados en mayo de 2024. Este incremento en el número de espectadores contribuye directamente al aumento de los ingresos publicitarios. En el último trimestre, los ingresos por publicidad aumentaron un 17.2% en comparación con el año anterior. La empresa está tan confiada en su capacidad que ha decidido duplicar los ingresos por publicidad en 2025. No se trata simplemente de agregar más usuarios; se trata de crear una plataforma de publicidad escalable. Netflix está desarrollando su infraestructura a través de alianzas con importantes plataformas de análisis de datos publicitarios, y también está probando métodos avanzados de segmentación y anuncios interactivos. Todo esto tiene como objetivo hacer que su inventario publicitario sea más valioso y atractivo para las marcas.

Al mismo tiempo, la empresa está invadiendo de manera activa los mercados internacionales. La tasa de adopción de su publicidad en 20 países ha alcanzado un nivel elevado.El 40% de los cuentas activasEn el tercer trimestre, se produjo un aumento significativo, del 26% en comparación con el año anterior. Este rápido crecimiento demuestra la capacidad del modelo para expandirse más allá de su mercado local. Para darle un contexto más claro, incluso en su mercado principal, Estados Unidos, la penetración del modelo está aumentando constantemente.En agosto de 2025, el 45% de los hogares que ven la publicidad pertenecían al grupo de usuarios que pagaban por ella.Aumentó del 34% en comparación con el año anterior. Este impulso interno sirve como base para la expansión a nivel internacional.

En resumen, Netflix está construyendo un modelo de crecimiento basado en dos pilares importantes. El número enorme de espectadores en todo el mundo, que supera los 190 millones, y su rápida adopción por parte de los usuarios, representan una fuente de ingresos muy importante y escalable. Al mismo tiempo, la tasa de penetración internacional, aunque aún no es universal, ofrece un gran número de nuevos suscriptores que pueden contribuir a este modelo. Juntos, estos factores crean un modelo duradero que puede compensar la saturación en el mercado nacional y financiar las ambiciones de la empresa para lograr una dominación a largo plazo.

La adquisición estratégica: escalar la TAM y mitigar la saturación

La adquisición propuesta por Netflix de Warner Bros. Discovery, por un valor de 82.7 mil millones de dólares, representa una apuesta importante para acelerar su crecimiento y asegurar su dominio en el mercado. Este acuerdo, cuyo valor es de 27.75 dólares por acción de Warner Bros., tiene como objetivo combinar las franquicias icónicas de Warner Bros. con la plataforma global de Netflix. Desde una perspectiva estratégica, se trata de una forma de atacar directamente la competencia existente en el mercado. Según HSBC, el mercado doméstico de Netflix está casi saturado, y la industria del streaming enfrenta cada vez más presiones provenientes de videos generados por los usuarios. Esta adquisición es la respuesta de Netflix para expandir instantáneamente su biblioteca de contenidos y sus fuentes de ingresos, con el fin de impulsar su crecimiento a largo plazo.

Aunque los beneficios financieros son moderados en el corto plazo, se consideran un catalizador para el crecimiento de la empresa. HSBC estima que la fusión podría aumentar los ingresos en un 2% a 4% durante los años 2028-29. Además, existe el potencial de agregar contenido de HBO y expandir las ofertas de servicios de alta calidad. No se trata de obtener ganancias rápidas; se trata de crear un servicio más atractivo que pueda atraer y retener suscriptores en un mercado competitivo. La entidad combinada ofrecerá una “oferta extraordinaria” de programas y películas, con el objetivo de mejorar la monetización y mejorar las perspectivas de ingresos de la empresa.

Sin embargo, el camino que se tiene que recorrer está lleno de riesgos significativos. La transacción enfrenta numerosos obstáculos legales y políticos. Una oferta competitiva por parte de Paramount ya ha dado lugar a una demanda judicial, y la negociación ha provocado críticas por parte del público. Estos desafíos podrían retrasar o complicar la finalización de la transacción, que se espera que ocurra en el tercer trimestre de 2026, después de la separación de las redes de WBD. Para un inversor que busca crecimiento, la pregunta clave es si la razón estratégica de combinar el contenido de Warner con la plataforma de Netflix para ganar una mayor participación en el mercado mundial de entretenimiento supera los problemas de ejecución y las dificultades regulatorias. La transacción representa el paso más agresivo que Netflix ha tomado hasta ahora para reducir su saturación de mercado. Pero su éxito depende de cómo se maneje este proceso de aprobación tan complicado.

Impacto financiero y valoración: Potencial de crecimiento vs. ganancias actuales

La situación financiera de Netflix es positiva, ya que el crecimiento se está acelerando, a pesar de que las valoraciones de la empresa son bajas. El negocio de publicidad de la compañía ha mostrado un desempeño excepcional hasta ahora, lo cual constituye una base sólida para futuros incrementos en los resultados económicos. En el tercer trimestre, los ingresos por publicidad aumentaron.Un 17.2% en comparación con el año anterior, lo que corresponde a 11.51 mil millones de dólares.Esto marca su mejor trimestre hasta la fecha. Este impulso, impulsado por un aumento en el número de espectadores, que ahora llega a los 190 millones de usuarios activos mensualmente, demuestra la escalabilidad del nuevo modelo. Para un inversor que busca crecimiento, esto es suficiente para justificar la adquisición de este modelo.

Sin embargo, la reacción del mercado ha sido escéptica. Las acciones se negocian con precaución.El 33% menos que el nivel máximo del verano de 2025.Se trata de un descuento que refleja las preocupaciones relacionadas con la saturación del mercado interno y con el envejecimiento de la industria. Esto crea una clara desconexión entre el precio actual y el potencial futuro de la empresa. Los analistas de HSBC consideran esta situación como una oportunidad de compra. Asignan una calificación “Buy” a la empresa y un precio objetivo de 107 dólares. Su método de valoración es sencillo: aplican un multiplicador de 34x a los ingresos estimados para el año 2026. Esto implica un aumento del 18% en los ingresos en comparación con los niveles recientes. Este modelo se basa en la creencia de que la monetización cada vez mayor y las oportunidades internacionales significativas contribuirán al crecimiento de los ingresos, incluso teniendo en cuenta las dificultades que enfrenta la industria.

La adquisición propuesta de Warner Bros. Discovery agrega otro factor a este cálculo de valoración. Aunque el acuerdo implica riesgos en términos de ejecución a corto plazo y problemas regulatorios, HSBC lo considera estratégicamente válido. La banca estima que la fusión podría aumentar los ingresos en un 2% a 4% para el año 2028-29. Además, existe el potencial de aprovechar mejor los contenidos de HBO. Para los inversores que buscan crecimiento, la adquisición no se trata tanto de obtener beneficios inmediatos, sino más bien de ganar una mayor participación en el mercado mundial del entretenimiento. Se trata de apostar por la escala, junto con las capacidades de la plataforma de Netflix, para superar los desafíos del sector.

En resumen, la valoración de Netflix parece reflejar una situación actual: un mercado donde el crecimiento está disminuyendo y la competencia es feroz. Los datos sugieren que en el futuro, los ingresos por publicidad y la expansión internacional podrían contribuir a un nuevo ciclo de crecimiento. El descuento ofrecido actualmente indica que el mercado aún no está convencido. Para aquellos que apostan por la escalabilidad y el dominio del mercado, esta oportunidad les permite adquirir a un líder a un precio que aún no refleja todo su potencial.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que observar

El camino hacia el dominio ahora depende de unos pocos factores críticos y riesgos. Para un inversor que busca crecimiento, la situación a corto plazo se define por una adquisición de alto riesgo, una competencia cada vez más intensa y ciertos hitos de ejecución que servirán para validar la teoría de escalabilidad del negocio.

El principal catalizador de este cambio es la cancelación del acuerdo entre Warner Bros. Discovery. Esta transacción, que se esperaba después de la separación de las redes de WBD, ahora está programada para…Tercer trimestre de 2026Se trata del evento más importante que se avecina en este momento. Si se lleva a cabo con éxito, esto permitirá que Netflix amplíe su biblioteca de contenidos y sus fuentes de ingresos, lo cual ayudará a resolver el principal problema de un mercado nacional en proceso de maduración. La lógica estratégica de esta alianza es clara: combinar las franquicias de Warner con la plataforma de Netflix para crear una oferta más atractiva, que pueda atraer y retener suscriptores. En cuanto al aspecto de crecimiento, es indispensable que este acuerdo se concluya de manera rápida y sin complicaciones.

Sin embargo, el mayor riesgo a corto plazo radica en la competencia y las dinámicas del mercado que motivaron esa adquisición. La industria de transmisión de videos se enfrenta a una creciente presión debido a los videos generados por los usuarios. Esto se refleja en los datos disponibles.El número de horas en las que se visualizaron contenidos de NFLX aumentó solo un 1% en el primer semestre de 2025.El surgimiento de plataformas como YouTube y el declive de las calificaciones de los contenidos originales han creado un entorno “más desafiante”. Esta maduración del mercado nacional es el principal obstáculo que Netflix intenta superar. Cualquier contratiempo en el proceso de adquisición o la incapacidad para integrar efectivamente los activos de Warner de manera adecuada, haría que la empresa se viera expuesta a estas presiones.

Los inversores deben prestar atención a dos acontecimientos importantes en los próximos trimestres. Primero, la implementación de…Anuncios de vídeo interactivos en los Estados Unidos y Canadá. Se espera que esto se implemente a nivel mundial durante el segundo trimestre del año 2026.Este es un test clave de la infraestructura de publicidad de Netflix. Si tiene éxito, demostrará la capacidad de la plataforma para vender contenido más valioso y dirigido al público objetivo, lo que apoyará el plan de duplicar los ingresos por publicidad. En segundo lugar, es necesario monitorear el progreso en la monetización de los anuncios. El modelo está creciendo rápidamente: hay 190 millones de espectadores activos mensuales en todo el mundo, y los ingresos por publicidad han aumentado un 17.2% en comparación con el año anterior. La próxima fase consiste en convertir a estos espectadores en ingresos más altos por usuario. Cualquier desaceleración en el crecimiento o en las métricas de monetización de los anuncios podría indicar saturación o una competencia desleal.

En resumen, los próximos cuatro trimestres serán una prueba importante para la empresa. La conclusión de esta adquisición es un evento decisivo. Mientras tanto, la empresa debe enfrentarse a una competencia acuciante, al mismo tiempo que lleva a cabo su implementación de tecnologías de publicidad y su expansión en el sector publicitario. El éxito en estos aspectos demostrará la viabilidad del nuevo modelo de crecimiento de la empresa. Por otro lado, un fracaso confirmaría las dudas del mercado sobre la capacidad de Netflix para mantener un alto nivel de crecimiento.