La oferta de Netflix de 83 mil millones de dólares se desvía del objetivo: Los números detrás de la decisión de abandonar la compañía

En diciembre, Netflix acordó comprar Warner Bros. Discovery.82,7 mil millonesO, 27.75 dólares por acción. La empresa rechazó la oferta la semana pasada, negándose a aumentar su precio para que coincidiera con la oferta de Paramount Skydance. Los copresidentes ejecutivos de Netflix afirmaron que el precio requerido era…Ya no es atractivo desde el punto de vista financiero.Se menciona la necesidad de mantener una disciplina financiera adecuada.

La reacción del mercado fue rápida y clara. Las acciones de Netflix…La cotización de la empresa aumentó en un 13% durante las horas posteriores al cierre de la jornada bursátil.Esto indica que los inversores están aliviados. Este resultado sugiere que el mercado consideró la transacción de 82,7 mil millones de dólares como algo arriesgado y costoso, una distracción de los negocios principales de Netflix. En su comunicado, la empresa describió esta acción como una decisión basada en principios, señalando que la transacción tenía un camino claro hacia la aprobación regulatoria, pero no valía la pena pagar un precio tan alto.

Al alejarse de la competencia por la adquisición, Netflix evitó una batalla de ofertas que habría llevado el precio de compra mucho más allá del acuerdo inicial de 82,7 mil millones de dólares. Este gesto abre el camino para que Paramount pueda cerrar su negocio por un valor de 111 mil millones de dólares. Para Netflix, lo importante es mantener su capital para su propio crecimiento, incluyendo unos 20 mil millones de dólares este año en inversiones en contenidos.

La oferta ganadora de Paramount: la propuesta superior.

La victoria de Paramount se debió a un paquete financiero más ventajoso. La oferta final de la empresa valoraba a toda la empresa Warner Bros. Discovery en…$31 por acciónSe trataba de una propuesta exclusivamente en efectivo, que proporcionaba liquidez inmediata a los accionistas de WBD y un camino directo hacia la conclusión del proceso de negociación.

El principal incentivo para realizar la fusión era una “cuota regulatoria” de 7 mil millones de dólares. Esta cuota debía pagarla Paramount a Warner Bros. Discovery en caso de que la fusión no obtuviera la aprobación regulatoria. Este pago reducía significativamente los riesgos para la junta directiva y los accionistas de WBD. Además, esto aseguraba que WBD recibiera una compensación considerable, independientemente del largo proceso de revisión antimonopolio. Esto representa una gran ventaja en comparación con la propuesta original de Netflix.

Paramount también logró obtener la financiación necesaria para respaldar su oferta de 111 mil millones de dólares. La empresa ya cuenta con los recursos necesarios para llevar a cabo esa inversión.Financiamiento de deudas necesario para llevar a cabo la transacción.Se ha asignado una cantidad de fondos de 57.5 mil millones de dólares para su uso. Este capital anticipado le da a Paramount una ventaja decisiva en la ejecución de sus proyectos, permitiéndole avanzar sin la incertidumbre que implica obtener capital nuevo durante la ejecución del contrato.

El camino a seguir: Catalizadores y riesgos regulatorios

La fusión entre Paramount y WBD ahora enfrenta un largo proceso regulatorio. La transacción todavía requiere que las autoridades antitrustivas la examinen durante varios meses. El Comité Judicial del Senado de los Estados Unidos tiene previsto celebrar una audiencia sobre este tema el 4 de marzo. Este proceso permitirá evaluar el poder de mercado de la entidad resultante de la fusión, especialmente teniendo en cuenta su control sobre CNN, HBO y un importante estudio cinematográfico.

Paramount corre un riesgo financiero significativo si el acuerdo fracasa. La empresa ha accedido a…7 mil millones de dólares en concepto de “cuota de terminación reguladora”.Es necesario que Warner Bros. Discovery reciba algún tipo de compensación si la fusión no se lleva a cabo. Este pago reduce los riesgos para la junta directiva de WBD. Pero representa un costo significativo para Paramount, si las barreras regulatorias resultan insuperables.

Para Netflix, el camino a seguir está claro. La empresa dirigirá su capital hacia objetivos específicos, con la intención de invertir alrededor de…20 mil millones de dólares este año en proyectos relacionados con películas, programas de televisión y otros productos de entretenimiento.Este enfoque en su negocio central de transmisión de contenidos, reforzado por el aumento reciente de las acciones de la empresa, representa una alternativa disciplinada a la adquisición de medios de comunicación en gran escala.