Netflix por 80 dólares: ¿Es este precio el adecuado para la venta de la empresa?

La opinión general del mercado es de extrema cautela. Las acciones de Netflix han estado bajo una gran presión, llegando a un punto muy bajo.Nuevo mínimo en 52 semanas: 81.32 dólares.Se trata de un volumen considerable de ventas. Esta situación técnica se ve agravada por la presión descendente en el corto plazo, debido a las importantes ventas por parte de los inversores internos. En los últimos 90 días, se han vendido aproximadamente 967,530 acciones. Sin embargo, el catalizador de esta caída no son los fundamentos débiles, sino más bien un cambio drástico en las expectativas de los inversores.

El problema principal es la estimación de los ingresos para el año 2026 por parte de la dirección de la empresa. Aunque la compañía tuvo un buen cuarto trimestre, superando las expectativas.Los ingresos han aumentado un 17.6% en comparación con el año anterior.La visión a largo plazo ha asustado a los inversores. Los datos presentados indican que los ingresos para el año 2026 serán…De 50.700 millones a 51.700 millonesEsto implica un crecimiento de solo el 12% al 14%. Esto representa una desaceleración significativa en comparación con el ritmo del 16% al 17% observado en 2025. En un mercado que ya había previsto un crecimiento alto y sostenido, esta disminución se interpreta como una gran decepción.

Esto crea una clara brecha entre las expectativas y la realidad. La drástica caída en los precios de las acciones indica que el mercado considera que no hay nada perfecto, y por lo tanto reacciona de manera negativa ante cualquier deficiencia que se perciba. Sin embargo, como lo demuestra el desempeño del cuarto trimestre, la empresa sigue expandiéndose de manera sólida. Ahora, parece que la opinión general es que existe cierta volatilidad a corto plazo, debido a dos factores: las propias expectativas de margen de la empresa y la incertidumbre relacionada con la posible adquisición de activos de Warner Bros. Por ahora, se cree que los peores escenarios ya están incluidos en los precios de las acciones, dejando poco espacio para errores.

Verificación de valoración: Un descuento, pero ¿es suficiente?

La fuerte disminución en el precio de las acciones ha generado un claro descuento en su valoración. Netflix cotiza actualmente con un coeficiente P/E muy bajo.33.04Se trata de una disminución significativa con respecto al promedio de los últimos 12 meses, que fue de 49.02. El precio de las acciones también ha bajado en más del 40%.Junio de 2025: Nivel alto.En apariencia, esto parece ser una oportunidad clásica para los inversores que buscan valor real. Sin embargo, el reajuste de precios por parte del mercado refleja una reevaluación fundamental, y no simplemente un error en la evaluación de la empresa.

La pregunta clave es si este descuento es suficiente para compensar los riesgos identificados. El negocio de publicidad, aunque sigue representando una parte pequeña de la facturación total, está mostrando progresos. La dirección señaló que el nivel de publicidad sigue mejorando.Estamos logrando buenos avances.Y en el año 2025, los ingresos publicitarios superaron los 1.500 millones de dólares. Sin embargo, esta cifra de 1.500 millones representa solo aproximadamente el 3% del total de ingresos, lo que significa que sigue siendo una contribución minoritaria para ahora. Por lo tanto, la disminución en la valoración no se debe a un nuevo factor de crecimiento, sino más bien a las preocupaciones del mercado sobre el descenso en el crecimiento de las transmisiones en línea y al posible impacto de los acuerdos comerciales en el mercado.

Visto de otra manera, el actual ratio P/E sigue siendo elevado en comparación con los promedios históricos. Esto indica que el mercado aún no ha descartado el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa. La diferencia de precio es real, pero se debe a un período de transición e incertidumbre. La debilidad del precio de las acciones refleja directamente la brecha entre las expectativas del mercado y la realidad. El mercado exige un precio más bajo para una empresa cuya crecimiento se espera sea más lento, además de enfrentar riesgos regulatorios e de integración en el corto plazo. Por ahora, esa diferencia de precio parece ser una reflexión justa de estos riesgos, lo que reduce las posibilidades de errores.

El “overhang” del acuerdo: una importante fuente de incertidumbre

La adquisición propuesta de 83 mil millones de dólares de Warner Bros. Discovery es un pilar fundamental del pesimismo actual. Esta transacción no es una posibilidad lejana, sino algo que está ocurriendo en el corto plazo. El trato enfrenta una gran cantidad de escrutinios antitrust y políticos. El co director ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, recientemente…enfrentando preguntas de parte de un panel del Senado de los Estados UnidosSe trata de los efectos competitivos que esto puede generar. Este calor regulatorio, combinado con el potencial talento humano y las complicaciones relacionadas con la publicidad en mercados clave como Europa, aumenta la incertidumbre en relación con su finalización. Esto podría llevar a mayores costos de transacción o incluso a un bloqueo del proceso de ejecución.

Más allá de eso, la estructura del acuerdo impone una presión financiera adicional. Netflix modificó los términos del acuerdo para que esto fuera posible.Solo en efectivo.Esto tendrá un impacto significativo en el balance general de la empresa. La compañía necesitará reducir su liquidez para poder financiar la adquisición, lo que probablemente aumente su carga de deuda en un momento en el que el mercado ya está preocupado por la presión relacionada con los márgenes de beneficio. Esto crea una doble carga: los capitales necesarios para la adquisición y las dificultades financieras que implica la integración del negocio.

Los comentarios de la dirección sobre esta adquisición revelan preocupaciones internas. En sus recientes declaraciones, el codirector ejecutivo Ted Sarandos describió la transacción como una medida defensiva contra nuevas amenazas competitivas. Mencionó específicamente a YouTube e Instagram como fuerzas que podrían obstaculizar el crecimiento de Netflix. Este enfoque en la competencia externa indica que la dirección considera que esta adquisición es necesaria para garantizar el futuro de la empresa. Pero también destaca las vulnerabilidades que la compañía intenta evitar. El mercado interpreta esto como una señal de que el negocio de transmisión de contenidos podría estar bajo más presión de lo que se había reconocido anteriormente.

En resumen, esta transacción implica un riesgo elevado. Por ahora, la debilidad de las acciones refleja el mercado, que considera la posibilidad de retrasos o negaciones por parte de las autoridades reguladoras. Además, existe también la presión financiera derivada de una compra completamente en efectivo. Este riesgo es uno de los motivos por los cuales el precio de las acciones podría no ser suficiente para compensar los riesgos asociados.

Catalizadores y asimetría entre riesgo y recompensa

La situación en Netflix está ahora definida por un evento claro y binario, además de un riesgo operativo constante. El factor clave para los próximos meses es el resultado de la revisión regulatoria relacionada con el acuerdo entre Warner Bros. Discovery. Se espera que se tome una decisión este año; su resolución será, probablemente, el factor más importante que impulse al precio de las acciones en los próximos meses. Una aprobación sin problemas eliminaría uno de los principales obstáculos, mientras que un retraso o rechazo significativo confirmaría las preocupaciones del mercado y podría provocar más ventas.

Sin embargo, el riesgo principal es que la debilidad de las acciones no se debe únicamente al acuerdo mencionado, sino que refleja un cambio fundamental en la trayectoria de crecimiento del negocio. El mercado ya está anticipando un futuro de menor crecimiento, como se evidencia en las proyecciones para el año 2026. El verdadero peligro es que la desaceleración en el crecimiento de los suscriptores y la presión sobre las márgenes persistan, lo que confirmaría este nuevo rumbo más lento para el negocio. Mientras que la empresa terminó el año 2025 con…Más de 325 millones de suscriptores.La tasa de crecimiento ha disminuido. Si esta tendencia continúa, eso socavaría la base sobre la cual se basa cualquier valoración de los activos, independientemente del resultado final de la transacción.

Esto crea un perfil de riesgo/recompensa asimétrico. El aspecto negativo se debe a que el precio del activo ya es muy bajo. La acción ha perdido más del 40% de su valor en comparación con su punto máximo, y su ratio P/E también ha disminuido significativamente. Esto indica que gran parte de las noticias negativas ya se han reflejado en el precio de la acción. Sin embargo, el aspecto positivo depende de varios factores: la exitosa ejecución del acuerdo, la integración exitosa de los activos de Warner por parte de Netflix, y, lo más importante, si el mercado reevalúa las expectativas de crecimiento. Todo esto requerirá una reversión en la actitud actual, que ve cualquier desaceleración como una gran decepción.

En otras palabras, la relación riesgo/renta favorece la paciencia en lugar del pánico. La fuerte caída de precios del acción refleja un período de transición e incertidumbre; por lo tanto, queda poco espacio para que los precios disminuyan aún más desde el nivel actual. Pero el camino hacia una reevaluación significativa es estrecho y depende de la resolución de este asunto y de una mejora sustancial en las métricas de crecimiento, algo que el mercado aún no ha visto. Por ahora, se trata de una situación en la que el precio del acción es bajo, pero hay un alto riesgo de que los resultados no sean satisfactorios.