Diez años de éxito de Netflix: un análisis comparativo para la evaluación del crecimiento y la valoración de la empresa

El ascenso de Netflix a lo largo de una década es un caso ejemplar de cómo los mercados pueden cambiar drásticamente. Para un inversor que invirtió 100 dólares en las acciones de Netflix al comienzo de 2016, esa cantidad habría crecido aproximadamente…$821 hoyRepresenta un retorno total de aproximadamente717.08%Eso se traduce en un retorno anual promedio del 23.38%. Este número es significativamente superior al de el mercado en general durante ese período.

No se trata simplemente de una historia sobre los movimientos de los precios de las acciones. Se trata de la manifestación financiera de un profundo cambio en la industria. Netflix comenzó su camino desafiando los medios físicos: primero con el servicio de envío de DVD por correo, y luego acelerando la disminución de las ventas de DVD, que en 2006 alcanzaron los 21,6 mil millones de dólares. Para cuando comenzó el período 2016-2026, la empresa ya se había convertido en la fuerza dominante en el sector del streaming digital. Este modelo refleja el proceso de transición de la industria de los alquileres físicos hacia la visualización a demanda. El rendimiento histórico de las acciones de Netflix es, en realidad, el veredicto del mercado sobre una empresa que no solo se adaptó al cambio, sino que también lo creó.

Visto desde una perspectiva histórica, esta década representa un ejemplo clásico de crecimiento. Establece las bases para las discusiones actuales sobre la valoración de las empresas. En estas discusiones, los inversores analizan la capacidad de la empresa para captar y expandir nuevos mercados, en comparación con los desafíos que implica mantener esa tasa de crecimiento explosiva en un entorno más maduro.

Evaluación hoy en día: El precio del éxito del pasado

La valoración actual de Netflix indica que se trata de una empresa en proceso de crecimiento, pero cuyo crecimiento ya ha alcanzado su punto máximo. Las acciones de la compañía se negocian a un precio…Ratio P/E: 36.76Se trata de una disminución significativa en comparación con el promedio de los últimos 12 meses, que fue de 49.02. Sin embargo, este valor sigue estando por encima del promedio de los últimos 5 años, que fue de 44.51. Esta reducción en la diferencia entre el valor actual y el pico más reciente sugiere que el mercado está reajustando sus expectativas. Pero, al mismo tiempo, este valor premium refleja la creencia en la capacidad de la empresa para generar ganancias en el futuro.

Esa creencia se basa en la enorme rentabilidad actual de la empresa. Se prevé que la compañía generará…13.3 mil millones en ingresos operativos para el año 2025Para que una acción tenga un P/E superior a 35, los inversores deben tener la confianza de que esa base de ganancias pueda seguir creciendo. La valoración actual es, en realidad, una apuesta por una ejecución sostenible, no simplemente por las disrupciones pasadas.

El precio de las acciones en sí confirma el cambio que está ocurriendo en el mercado.$88.00Se encuentra, por tanto, un 35% por debajo de su máximo histórico de 134.12 dólares en el período de 52 semanas. Esta diferencia es una señal clara de que la desaceleración del crecimiento ya está reflejada en los precios de las acciones. La rápida expansión que se ha vivido durante la última década ya se ha monetizado, y ahora el mercado está evaluando la próxima fase de desarrollo. Históricamente, este tipo de retroceso desde un pico es algo común cuando una empresa experimenta un cambio de fase en su crecimiento, pasando de una expansión excesiva a un crecimiento más constante. La pregunta hoy es si los nuevos vectores de crecimiento de Netflix –publicidad, eventos en vivo y alcance internacional– pueden justificar una valoración más baja que sus picos recientes, pero que, aun así, siga siendo superior a sus promedios históricos.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué podría romper este patrón?

El rendimiento histórico establecido constituye un estándar elevado, pero el futuro depende de si Netflix puede replicar su ciclo de innovación en un campo mucho más competitivo. El principal riesgo es que se produzca una desaceleración en su motor de crecimiento principal. La alta relación de ganancias de la empresa depende de que el mercado crea la expectativa de que la empresa pueda seguir adquiriendo suscriptores y aumentando los precios. Si…El crecimiento del número de suscriptores o el poder de fijación de precios comienza a ser un problema.Con ese premio en juego, la valoración del papel de Netflix estaría sujeta a una presión inmediata. El descenso del 35% en los precios desde su punto más alto ya indica cierta desaceleración en el crecimiento de las acciones. Un aún mayor descenso de los precios pondría a prueba la tesis de que Netflix sigue siendo una empresa con potencial de crecimiento.

El factor clave para validar esa tesis es la capacidad de la empresa de mantener su ciclo de inversión en contenidos y su proceso de innovación. Al igual que Netflix…Interrumpió todo el mercado.Al pasar de la distribución por correo en formato DVD a la venta de contenido a través de servicios de streaming, la empresa debe demostrar una capacidad similar para evolucionar. Su actual incursión en los sectores de publicidad y eventos en vivo es el equivalente moderno de ese giro estratégico. El éxito en este ámbito demostrará que la empresa puede crear nuevas fuentes de ingresos, tal como lo hizo cuando comenzó a ofrecer servicios de streaming en línea. La escala de sus actividades actuales…301.6 millones de membresías pagadasProporciona el escenario adecuado para que se realicen tales experimentos, pero la ejecución es lo que realmente importa.

Sin embargo, el panorama competitivo ha cambiado fundamentalmente. El mercado de la transmisión de contenidos ha pasado de ser un campo dominado por Netflix a un lugar donde hay muchos competidores. La empresa ya no enfrenta a un único rival, sino a una constelación de empresas con recursos financieros considerables, como Disney, Amazon y Apple. Esto significa que el crecimiento de Netflix ahora es una batalla a muerte por obtener atención y dinero de los usuarios. El patrón histórico de superar a unos pocos competidores ya no es relevante cuando la competencia se trata de un grupo de gigantes. Para que esta narrativa de crecimiento funcione, Netflix debe no solo innovar, sino también defender su enorme base de usuarios contra un ataque implacable y bien financiado. El mercado estará atento a cualquier señal que indique que Netflix puede hacer ambas cosas.