Utilización de activos tangibles en la identificación de acciones relacionadas con productos básicos que no se valoran adecuadamente

Invertir en acciones relacionadas con los productos básicos puede ser un desafío debido a su volatilidad. Sin embargo, entender la métrica Net Tangible Asset (NTA) puede ayudar a los inversores a detectar oportunidades. La NTA mide los activos físicos de una empresa (como maquinaria, terrenos e inventario), menos sus pasivos. Para las empresas que se enfocan en los productos básicos, como mineras, productores de petróleo o empresas agrícolas, la NTA puede indicar si la acción se cotiza por un valor inferior al de sus activos físicos, lo cual podría señalar una posible subvaluación.

¿Qué es el Activo Neto Tangible (NTA)?

El NTA se calcula restando los activos intangibles de una empresa (por ejemplo, patentes, marcas comerciales) de sus activos totales. Por ejemplo, una empresa minera puede poseer terrenos valiosos y equipos (activos tangibles), pero no tener mucha valor en términos de marcas comerciales (activos intangibles). Si sus activos totales son de 1 mil millones de dólares, sus pasivos son de 400 millones de dólares y sus activos intangibles son de 100 millones de dólares, su NTA sería de 500 millones de dólares (1 mil millones – 400 millones – 100 millones). El NTA por acción se calcula dividiendo esta cifra entre el número de acciones en circulación.

Esta métrica es especialmente útil para las empresas que operan con activos físicos. Si una acción cotiza por un precio inferior al valor neto atribuido a esa acción, eso podría indicar que el mercado está subvaluando los recursos de la empresa. También podría significar que existen problemas subyacentes, como deuda o mala gestión de la empresa.

Cómo utilizar NTA en las inversiones

Los inversores pueden comparar el precio de las acciones de una empresa con su NTA por acción. Una acción que cotice a un precio significativamente inferior al NTA podría ser un candidato adecuado para un análisis más detallado. Por ejemplo, si el NTA por acción de una empresa es de 20 dólares, pero su precio de venta es de 15 dólares, entonces esa acción podría parecer subvaluada. Sin embargo, esto debe considerarse en conjunto con otros factores.Niveles de deudaUn alto nivel de deuda puede erosionar el valor del NTA.Tendencias del sector industrialLos precios de las mercancías afectan directamente el valor de los activos. Por ejemplo, una disminución en los precios del petróleo podría reducir el valor de las reservas de una compañía petrolera.RentabilidadUna empresa que cuenta con un fuerte flujo de efectivo y costos bajos puede justificar una valoración más alta.

Las estrategias incluyen el análisis de las empresas cuyo ratio precio-NTA sea inferior a 1 (lo que indica que las acciones se venden por debajo del valor real de los activos), o bien comparar el NTA con la capitalización de mercado para identificar cualquier discrepancia.

Ejemplo real: La reestructuración de una empresa minera

Consideremos una empresa minera hipotética, IronCore Inc., que opera en un período de caída de los precios del mineral de hierro. En el año 2023, el precio de sus acciones cae a 12 dólares, mientras que su NTA por acción es de 18 dólares. El ratio P/NTA, que es de 0.67, indica una subvaluación de la empresa. Un análisis más detallado revela que IronCore cuenta con: – 500 millones de dólares en efectivo y una deuda baja. – Reservas de mineral de hierro sin explotar, valoradas en 300 millones de dólares. – Un margen de ganancias sólido del 15%.

Los inversores que compran las acciones a $12 y las mantienen hasta el año 2024 verán que el precio de las acciones aumenta a $22, ya que la demanda de mineral de hierro vuelve a aumentar. La métrica NTA destacó la sólida base de activos de la empresa, algo que el mercado reconoció posteriormente.

Riesgos y consideraciones

Aunque NTA es una herramienta útil, tiene sus limitaciones:Valoración de activosLos activos tangibles suelen valorarse en los estados financieros utilizando costos históricos. Esto puede no reflejar el valor actual en el mercado.Factores específicos de la industriaUn ratio P/NTA bajo en un sector (por ejemplo, el de minería) puede no significar lo mismo en otro sector (por ejemplo, el tecnológico).Deudas y ObligacionesUn alto nivel de deuda puede reducir significativamente el NTA. Por lo tanto, los inversores deben evaluar la liquidez y los costos de intereses.

Para reducir los riesgos, es recomendable combinar el NTA con métricas como los coeficientes de endeudamiento en relación con el capital circulante, el flujo de efectivo libre y las proyecciones de crecimiento del sector en el que opera la empresa. Además, es importante tener en cuenta las tendencias macroeconómicas que afectan a los productos relacionados con el petróleo. Por ejemplo, una caída repentina en los precios del petróleo podría disminuir temporalmente el precio de las acciones de una empresa, así como su NTA.

Conclusión

El activo tangible es una herramienta muy útil para identificar acciones relacionadas con materias primas que están subvaluadas. Este método funciona especialmente bien cuando se utiliza junto con otros indicadores financieros. Al concentrarse en empresas que cuentan con una base de activos sólida y valoraciones favorables, los inversionistas pueden encontrar oportunidades en mercados volátiles. Sin embargo, es esencial realizar una evaluación detallada para evitar problemas como pasivos ocultos o retrocesos en la industria. Como cualquier estrategia de inversión, el NTA funciona mejor cuando forma parte de un enfoque equilibrado y basado en investigaciones precisas.