Refinería de Singapur de Neste: un catalizador para el combustible de aviación sostenible escalable en Asia-Pacífico

El impulso global para descarbonizar la aviación está cobrando impulso, y Neste, el gigante finlandés de los combustibles renovables, se está posicionando como líder en esta transición. En el corazón de su estrategia se encuentra la refinería de Singapur de la compañía, el mayor productor mundial de combustible de aviación sostenible (SAF), que se ha convertido en un eje para escalar la adopción de SAF en la región de Asia-Pacífico. Con vientos de cola regulatorios como el mandato de SAF del 1% de Singapur y asociaciones con gigantes de la logística como DHL, Neste está en una posición única para capitalizar esta oportunidad de mercado de más de $100 mil millones. He aquí por qué los inversores deberían tomar nota.

La refinería de Singapur: la escalabilidad se encuentra con la ubicación estratégica

La refinería de Neste en Singapur produce actualmente 1 millón de toneladas métricas de SAF al año, una capacidad que ha sido fundamental para satisfacer la demanda regional. Para 2027, Neste tiene como objetivo impulsar la producción mundial de SAF a 2,2 millones de toneladas anuales , con las instalaciones de Singapur sirviendo como su centro principal para Asia-Pacífico. Esta expansión está respaldada por inversiones estratégicas: en abril de 2025, la refinería de Neste en Rotterdam comenzó a producir SAF, agregando 500,000 toneladas a su capacidad global. Sin embargo, el papel de la refinería de Singapur sigue siendo insustituible debido a su proximidad a los mercados clave de la aviación y su capacidad de suministro Combustible elegible para CORSIA — un requisito crítico para las aerolíneas que operan bajo el Esquema de Compensación y Reducción de Carbono de la ONU.

La escalabilidad de la refinería se ve reforzada aún más por el uso de Residuos 100% renovables y materias primas residuales , como el aceite de cocina usado y la grasa animal. Esto garantiza el cumplimiento de estrictos criterios de sostenibilidad al tiempo que evita las controversias sobre el uso de la tierra asociadas con los biocombustibles a base de cultivos.

El Compromiso de DHL: Un Plan para la Adopción Corporativa

En julio de 2025, Neste firmó un acuerdo histórico con DHL Express para suministrar 7.400 toneladas de SAF (9,5 millones de litros) al aeropuerto Changi de Singapur durante un período de 12 meses. Esta asociación es significativa por dos razones:
1.Volumen y visibilidad : El acuerdo representa una de las mayores adquisiciones de SAF en el sector de carga aérea de Asia, lo que respalda directamente el objetivo de DHL de reducir las emisiones en un 50% para 2030.
2.Alineación CORSIA : El SAF suministrado por Neste cumple con los estándares CORSIA, lo que lo convierte en un modelo para otras empresas de logística que buscan cumplir con las regulaciones globales de carbono.

El combustible se mezcla a Relación 35 – 40% con combustible para aviones convencional para DHL Boeing 777 cargueros, reduciendo su huella de carbono hasta en 80%en comparación con el combustible tradicional. Esta asociación subraya la creciente demanda de SAF entre las corporaciones, que priorizan cada vez más el cumplimiento de ESG para cumplir con las expectativas regulatorias y de los inversores.

Vientos de cola regulatorios: el mandato del 1% SAF de Singapur

de Singapur 1% mandato SAF , a partir de 2026, requiere que las aerolíneas que operan en el país mezclen al menos un 1% de SAF en su combinación de combustibles. Esta política, alineada con CORSIA, es una Catalizador crítico para la adopción regional de SAF. La refinería de Neste en Singapur ya está suministrando SAF a aerolíneas locales como Singapore Airlines, lo que garantiza el cumplimiento de los transportistas que prestan servicios a este importante centro de aviación.

El efecto dominó del mandato se extiende más allá de Singapur. A medida que países vecinos como Malasia e Indonesia exploran políticas similares, la cadena de suministro integrada de Neste, que vincula el abastecimiento, la producción y la distribución de materias primas, la posiciona para dominar el mercado Mercado SAF de Asia-Pacífico , que se proyecta que crezca a una CAGR del 25% hasta 2030.

Por qué Neste es una inversión convincente

1. Ventaja de los primeros en moverse : La refinería de Singapur de Neste es la instalación SAF más grande a nivel mundial , dándole economías de escala y experiencia operativa que otros no pueden igualar.
2. Vientos de cola regulatorios : Cumplimiento de CORSIA y mandatos como la regla del 1% de Singapur crean Escasez artificial para SAF, impulsando los precios y la demanda.
3. Flujos de ingresos diversificados : Las ventas de SAF de Neste se complementan con su negocio de diésel renovable, que generó 6.800 millones de euros en ingresos en 2024 , proporcionando un flujo de caja estable para financiar la expansión de SAF.
4. Las asociaciones impulsan el crecimiento : Acuerdos como el acuerdo de DHL reducen el riesgo de ejecución y señalan la demanda corporativa de SAF a escala.

Las acciones de Neste han tenido un rendimiento inferior al de las acciones nórdicas en los últimos años, en parte debido a los altos costos de las materias primas y la volatilidad del margen de refinación. Sin embargo, con la demanda de SAF lista para explotar, los analistas pronostican que los volúmenes de SAF podrían afectar 20 millones de toneladas para 2030 — esto podría ser una oportunidad de compra.

Riesgos y Consideraciones

• Suministro de materia prima : La producción de SAF se basa en materias primas a base de residuos, que están restringidas. Las asociaciones de Neste con proveedores de desechos (por ejemplo, recolectores de aceite de cocina usado) mitigan este riesgo pero requieren una inversión continua.
• Competencia : Nuevos participantes como Energías Totales y acciona están ampliando la capacidad de SAF, aunque la ventaja y la escala de Neste siguen siendo formidables.
• Incertidumbre política : Mientras se establece CORSIA, algunos gobiernos pueden retrasar los mandatos de SAF, aunque los objetivos de descarbonización de Asia-Pacífico son cada vez más firmes.

Toma final: Neste es una jugada de descarbonización con piernas

La refinería de Neste en Singapur y sus asociaciones con actores regionales como DHL la posicionan para capturar una parte desproporcionada del mercado SAF de Asia-Pacífico. Con los vientos de cola regulatorios y los compromisos ESG corporativos que impulsan la demanda, la capacidad de Neste para escalar la producción mientras mantiene los márgenes podría convertirla en una inversión destacada en el tema de la descarbonización. Para los inversores, la valoración actual de las acciones, cotizando a 10x 2025E EBITDA — ofrece un punto de entrada convincente, siempre que estén dispuestos a sobrellevar la volatilidad a corto plazo vinculada a los costos de las materias primas.

En un mundo que compite por reducir las emisiones de la aviación, Neste no solo sigue el ritmo, sino que lidera el camino.