Nebius logró obtener una financiación de 4.34 mil millones de dólares. Sin embargo, las acciones de la empresa cayeron y pasaron a ocupar el puesto 64 en términos de volumen de negociación, debido al escepticismo del mercado.

Resumen del mercado

El grupo Nebius Group (NBIS) experimentó una disminución en su actividad comercial el 23 de marzo de 2026. El volumen de transacciones fue de 1,57 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 23.29% en comparación con el volumen del día anterior. La acción cerró con una pérdida del 2.95%, lo que la colocó en la posición número 64 entre las acciones cotizadas. A pesar de los importantes aumentos de capital y los anuncios relacionados con contratos durante los días anteriores, el precio de la acción bajó, lo que sugiere que existe cierta cautela en el mercado o que hay posibilidades de que los inversores retraigan sus ganancias después de los desarrollos positivos recientes.

Motores clave

El principal catalizador de las actividades recientes de Nebius ha sido su oferta de deuda convertible por un valor de 4.34 mil millones de dólares. Esta oferta constituye uno de los mayores fondos captados en el sector de la infraestructura de inteligencia artificial. La financiación se dividió en dos tramos: 2.5875 mil millones de dólares en bonos con vencimiento en 2031, y 1.75 mil millones de dólares en bonos con vencimiento en 2033. Este monto aumentó debido a la fuerte demanda de los inversores. Los primas de conversión, que oscilaron entre el 55% y el 57.5%, indican que los inversores esperan una apreciación significativa del precio de las acciones de Nebius a largo plazo, lo cual está en línea con sus planes de expansión agresivos. Esta oferta se produjo después de una venta de warrants por valor de 2 mil millones de dólares a Nvidia en marzo, y de un acuerdo de suministro por valor de 17.3 mil millones de dólares con Microsoft en septiembre. Estos acontecimientos destacan la capacidad de la empresa para establecer alianzas y obtener capital de alto valor.

El giro estratégico de Nebius hacia los servicios en la nube relacionados con la inteligencia artificial es otro factor crucial. El director ejecutivo, Tom Blackwell, destacó que la empresa tiene como objetivo pasar de una infraestructura física a una infraestructura basada en la nube, ofreciendo soluciones de inteligencia artificial a las empresas. Este movimiento tiene como objetivo generar fuentes de ingresos recurrentes y mantener el crecimiento, incluso cuando la demanda de capacidad informática se estabilice. La empresa planea financiar el 60% de sus gastos de capital, que ascendieron a entre 16 y 20 mil millones de dólares en el año 2026, mediante pagos por adelantado por parte de clientes, principalmente de Meta y Microsoft. El restante 40% del financiamiento provendrá de una combinación de capitales propios y deuda. Este modelo de financiación híbrida reduce la dependencia de los mercados de capitales volátiles y aprovecha la fortaleza financiera de sus socios.

El contrato de varios años por valor de 27 mil millones de dólares con Meta, anunciado a principios de marzo, fortalece aún más la posición de Nebius en la carrera por la infraestructura de inteligencia artificial. Este acuerdo proporciona capacidad de procesamiento dedicada para el uso de tecnologías de inteligencia artificial, lo que asegura una visibilidad adecuada de los ingresos y valida la capacidad de la empresa para competir con proveedores como Amazon y Microsoft. Los analistas señalan que este tipo de acuerdos a largo plazo reduce los riesgos de ejecución y justifica la alta posición de Nebius en el mercado, ya que los pagos anticipados por parte de Meta y Microsoft sirven como respaldo en caso de recesiones.

El sentimiento de los inversores también está influenciado por la reestructuración de Nebius, desde su origen ruso bajo Yandex, hasta convertirse en una empresa cotizada en la bolsa de valores Nasdaq, alineada con las gigantescas empresas tecnológicas occidentales. La exitosa oferta de deuda y la alianza con Nvidia, lo que le permite acceder a arquitecturas GPU de vanguardia, son señales de un reajuste estratégico que aborda las cuestiones geopolíticas. Sin embargo, la caída del mercado del 2.95% indica que todavía existe escepticismo sobre la capacidad de la empresa para utilizar el capital de manera eficiente. Con ingresos de 4.340 millones de dólares, Nebius debe demostrar un rápido progreso en la construcción de su centro de datos en Alabama, así como en la adquisición de equipos de nueva generación, para justificar la alta valoración que implican sus notas convertibles.

Por último, la intensidad de capital del sector de la infraestructura de IA en general es un factor contextual. A medida que empresas como CoreWeave y Lambda Labs adoptan estrategias de endeudamiento similares, la oferta de Nebius establece un precedente para el uso de instrumentos convertibles como herramienta de financiación para el crecimiento. Las bajas tasas de interés (1.25% para la cuota de 2031) y la ausencia de dilución inmediata de las acciones de la empresa resaltan las favorables condiciones de financiación que ofrece esta compañía. Esto podría atraer a otros competidores en el sector. Sin embargo, el desafío sigue siendo: transformar este capital en capacidad operativa de IA antes de que cambien las dinámicas del mercado.

Perspectiva estratégica

El enfoque a corto plazo de Nebius será centrarse en la ejecución de su plan de inversión de 16 a 20 mil millones de dólares. Los hitos clave incluyen la terminación de su centro de datos en Alabama y la adquisición de las GPU de clase Blackwell y Rubin de NVIDIA. La dependencia de los pagos por adelantado por parte de los clientes, así como de alianzas estratégicas, reduce los riesgos de liquidez a corto plazo. Sin embargo, esto implica que es necesario cumplir con los plazos de entrega de la infraestructura de manera constante.

A largo plazo, el éxito de la plataforma cloud de IA desarrollada por Nebius determinará su capacidad para mantener márgenes altos. Aunque el alquiler de hardware se está convirtiendo en algo común, el desarrollo de herramientas de software propias y la integración con otros ecosistemas podrían diferenciar a la empresa. Además, posibles actividades de fusiones y adquisiciones, como la compra de empresas especializadas en tecnologías de refrigeración o start-ups dedicadas a software de inteligencia artificial, podrían mejorar la eficiencia y escalabilidad de la empresa.

En resumen, los recientes avances en términos de financiación y contratos que ha logrado Nebius lo posicionan como un jugador importante en el sector de la infraestructura de inteligencia artificial. Sin embargo, la caída de sus acciones destaca la demanda del mercado por progresos tangibles en cuanto al despliegue de capital y la generación de ingresos. Los inversores vigilarán atentamente las actualizaciones trimestrales relacionadas con la construcción de centros de datos y la expansión de sus servicios en la nube, para determinar si la empresa puede mantener su rápido ritmo de crecimiento.