La regla aplicable a los stablecoins por parte de la NCUA: ¿una amenaza para los intercambios financieros, o una nueva fuente de ingresos?

La Administración Nacional de Unidades de Crédito (NCUA) dio su primer paso oficial ayer, anunciando que…Aviso sobre la propuesta de creación de una normaPara implementar la Ley GENIUS, se establece un plazo reglamentario muy breve: la agencia debe finalizar las reglas relacionadas con las stablecoins antes de que termine el plazo establecido.18 de julio de 2026Un año después de la promulgación de la ley.

La magnitud de los posibles trastornos se determina por una única métrica crítica. Solo en el año 2024, las cooperativas de crédito obtuvieron en total…71,2 mil millones en ingresos por intercambios.Esa cifra no es simplemente un número; se trata de una fuente de ingresos fundamental que financia muchos de los servicios de bajo costo que las uniones de crédito ofrecen a sus miembros.

Esta regulación puede ser el catalizador que comience a erosionar esa recaudación de ingresos. El marco propuesto permite que las cooperativas de crédito emitan sus propias stablecoins para realizar pagos. Pero también acelera el proceso de que los pagos se realicen directamente entre consumidores y comerciantes, a través de las stablecoins. Cuando esto ocurra, desaparecerá la tarifa de intercambio tradicional que los comerciantes pagan a las redes de tarjetas.

El nuevo flujo de activos: el capital de mercado de las stablecoins y la solidez del sistema

El mercado de las stablecoins está alcanzando nuevos picos. La oferta total de estas monedas está aumentando constantemente.311 mil millonesEste flujo masivo y creciente representa la infraestructura básica que las cooperativas de crédito podrían emitir o integrar en poco tiempo. Esto representa un desafío directo para los sistemas tradicionales de pago.

En este contexto, el sistema de cooperativas de crédito está en buen estado. La organización registró un…Razón de patrimonio neto: 11.24%En el tercer trimestre de 2025, los ingresos netos aumentaron un 21% en comparación con el mismo período del año anterior. Esta fortaleza financiera constituye una reserva y una base de capital para enfrentar los cambios regulatorios que se avecinan.

La enorme escala del sistema ofrece un gran potencial de usuarios. Con activos por valor de 2.4 billones de dólares, la red de cooperativas de crédito está en condiciones de adoptar rápidamente nuevas tecnologías de pago. De este modo, su base de usuarios puede convertirse en un canal importante para las transacciones con stablecoins.

El camino hacia la compensación: nuevas fuentes de ingresos y mejora del funcionamiento del sistema

La amenaza inmediata es evidente, pero el camino a seguir depende de dos nuevos fuentes de ingresos. En primer lugar, las cooperativas de crédito pueden obtener ingresos mediante la prestación de servicios relacionados con activos digitales. Los primeros usuarios que utilizan plataformas como InvestiFi han logrado una media de…$4.84 por miembro, al mes, en concepto de tarifas de transacciones criptográficas.Durante la primera mitad de 2025, esto genera un flujo de ingresos directo proveniente de las actividades de los miembros, y no de intercambios monetarios.

En segundo lugar, y lo que es más importante, la prohibición regulatoria de pagar intereses sobre los saldos de las stablecoins crea un incentivo muy fuerte para los miembros. Cuando los miembros reciben pagos en forma de stablecoins, buscarán convertirlos en cuentas que generen intereses. Las cooperativas de crédito pueden aprovechar esta situación, convirtiendo los ingresos provenientes de las stablecoins en crecimiento de depósitos y ingresos netos por intereses.

El riesgo principal es la pérdida de los depósitos. Si los miembros transfieren fondos a plataformas externas que no estén aseguradas por el NCUA, la cooperativa pierde tanto los depósitos como las posibilidades de obtener rendimientos. Esta pérdida en el balance contable es la vulnerabilidad principal que los nuevos servicios intentan evitar.

El punto crítico radica en la velocidad de adopción de este sistema. La solidez del sistema es buena, pero el tiempo para cumplir con las regulaciones sigue corriendo. La verdadera prueba consiste en ver si los principales minoristas y redes de pago pueden acelerar la integración de las stablecoins más rápidamente que las cooperativas de crédito, y así poder capturar el flujo de usuarios.