Navegando por las dinámicas del comercio al por mayor en los EE.U.: Productos básicos de consumo defensivos y crecimiento en las compañías comerciales

El sector de comercio mayorista en los Estados Unidos se encuentra en una encrucijada. Aunque los datos de octubre de 2025 revelan un descenso del 0.4% en las ventas mayoristas en comparación con el mes anterior, el aumento del 4.6% en comparación con el año anterior destaca la resiliencia del sector en un entorno económico en constante cambio. Para los inversores, esta dualidad —volatilidad a corto plazo y estabilidad a largo plazo— representa tanto riesgos como oportunidades. Lo importante es analizar las dinámicas específicas del sector, especialmente la posición defensiva de los distribuidores de productos de consumo básicos, así como el potencial de crecimiento de las empresas que optimizan la eficiencia de los inventarios y los procesos de suministro.

Posicionamiento defensivo en la categoría de productos de consumo básicos: Una base sólida para la estabilidad.

Las distribuidoras de productos básicos para consumidores, como Walmart (WMT), Costco (COST) y Dollar Tree (DLTR), han demostrado su resiliencia durante períodos de declive en la demanda mayorista. Por ejemplo, durante la caída del 0.1% en los precios de los productos fijos en diciembre de 2025, estas empresas superaron el rendimiento del mercado general. Dollar General (DG) y Target (TGT) registraron ganancias del 8.1% y 6.1%, respectivamente. Este desempeño está en línea con los resultados obtenidos en pruebas empíricas realizadas desde 2015 hasta 2025, los cuales muestran que las ganancias del sector crecieron a una tasa promedio anual del 5.2%, incluso en medio de factores macroeconómicos negativos como la inflación o las interrupciones en las cadenas de suministro.

La naturaleza defensiva de los productos básicos para consumo se debe a su demanda inelástica. Los bienes esenciales —comida, productos para el hogar y artículos de cuidado personal— siguen teniendo demanda, independientemente de los ciclos económicos. Por ejemplo, Ollie’s Bargain Outlet logró prosperar en 2025 al utilizar un modelo de “comprar barato, vender barato”. La empresa aumentó su número de tiendas en un 85%, y registró un crecimiento de ganancias del 16,2%. De manera similar, United Natural Foods aprovechó la tendencia hacia la salud, logrando un aumento continuo en sus resultados financieros durante siete trimestres seguidos. Estos ejemplos demuestran cómo una posición estratégica en mercados orientados al valor puede ayudar a compensar las disminuciones en los precios al por mayor.

Los inversores que buscan activos defensivos deben dar prioridad a las empresas que cuenten con un fuerte valor de marca, redes de distribución sólidas y una atención especial al aspecto de asequibilidad. El ratio P/E promedio del sector en los últimos 3 años, de 29.4 veces, indica que las acciones se encuentran cerca del valor real de la empresa, lo que representa un punto de entrada interesante para la preservación de capital a largo plazo.

Crecimiento en las empresas comerciales: la eficiencia como catalizador

Mientras que los productos básicos para el consumidor proporcionan estabilidad, las empresas comerciales, en particular aquellas dedicadas al comercio mayorista y la logística, ofrecen un gran potencial de crecimiento gracias a su eficiencia operativa. Los datos históricos desde 1981 hasta 2004 revelan una tendencia importante: las empresas que mantenían un inventario reducido superaron a sus competidores con una diferencia significativa. Por ejemplo, el período medio de mantenimiento del inventario en el comercio mayorista disminuyó de 73 días en 1981 a 49 días en 2004, gracias a la logística just-in-time y los avances tecnológicos.

La reacción del mercado financiero ante la mala gestión de los inventarios resalta aún más este punto. Las empresas que tenían niveles anormalmente altos de inventario vieron que sus ganancias a largo plazo quedaban por debajo del promedio del sector, en un rango de 18 a 30%. Esto se debió a que las ineficiencias en la gestión de los inventarios erosionaron el valor para los accionistas. Por otro lado, empresas como Wal-Mart y 7-Eleven (Japón) se convirtieron en ejemplos de éxito: una gestión óptima del inventario permitió un crecimiento constante de las ganancias de estas empresas.

Para los inversores, la lección es clara: es necesario priorizar las empresas que cuentan con cadenas de suministro ágiles y una relación de inventario a ventas baja. El ratio de 1.30 en el sector mayorista en octubre de 2025, en comparación con 1.33 en 2024, indica una mejoría en la eficiencia. Las empresas que aprovechan la automatización, el análisis predictivo o la diversificación regional —como aquellas que se expanden en el área del cumplimiento de pedidos en comercio electrónico— podrán beneficiarse de esta tendencia.

Estrategias efectivas: Equilibrar la defensa y el crecimiento

1. Asignación defensiva en productos de consumo básicoEspañol:
2. Empresas objetivoWalmart (WMT), Costco (COST) y Dollar General (DG), debido a su escala y al posicionamiento de sus productos en términos de valor.
3. JustificaciónEstas empresas han demostrado su capacidad de resiliencia durante los declives en los indicadores de precios, y aún mantienen una fuerte generación de flujos de caja.

4. Punto de entradaConsidere la posibilidad de comprar acciones durante períodos de volatilidad macroeconómica, ya que la relación precio/ganancia del sector se acerca a su promedio de los últimos 3 años.

5. Exposición al crecimiento en las compañías de comercio.Español:

6. Empresas objetivoEmpresas con bajos índices de rotación de inventario y alta eficiencia operativa, como aquellas del sector logístico o del comercio electrónico.
7. JustificaciónLos datos empíricos demuestran una fuerte correlación entre las prácticas de gestión de inventario y los resultados a largo plazo relacionados con la falta de existencias en los productos.

8. Punto de entradaBusque compañías que tengan márgenes crecientes y que realicen inversiones estratégicas en automatización o en expansión regional.

9. Validación mediante pruebas empíricas en el entorno realEspañol:

10. Los resultados históricos durante períodos de declive en el PPI (por ejemplo, en diciembre de 2025) validan la fortaleza defensiva de los productos básicos para consumo.
11. Las compañías de comercio que utilizan sistemas de optimización de inventario han superado constantemente a sus competidores en un 15–20% a lo largo de períodos de 5 años.

Conclusión: Un enfoque de dos pilares

La dinámica actual del sector comercial mayorista en los Estados Unidos requiere una estrategia bien planificada y detallada. Mientras que los productos básicos para el consumidor constituyen un punto de apoyo defensivo, las empresas que cuentan con operaciones eficientes ofrecen oportunidades de crecimiento. Al combinar estos elementos –aprovechando la estabilidad de los productos esenciales y la escalabilidad de una logística eficiente–, los inversores pueden manejar la volatilidad del sector y, al mismo tiempo, buscar ganancias a largo plazo. A medida que la economía evoluciona, la capacidad de adaptarse a los cambios en las pautas de demanda será fundamental. Aquellos que se alineen con estas fortalezas específicas del sector estarán mejor preparados para prosperar.