Navegar por la incertidumbre regulatoria en la legislación de criptomonedas de EE.UU: implicaciones para los inversores institucionales

El panorama regulatorio de criptomonedas en EE.UU. en finales de 2025 sigue siendo un pajarazo de acciones de aplicación, reticencias legislativas y fragmentación sectorial específica. Para los inversores institucionales, este ambiente exige un enfoque nuanzado hacia la gestión de riesgos, posicionamiento estratégico y planificación a largo plazo. Aunque la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Digital Asset Market Clarity Act, CLARITY Act) y la Ley de Certidumbre Regulatoria de Bloques (Blockchain Regulatory Certainty Act, BRCA) señalan avances hacia la claridad, las retrasos continuos y las prioridades contradictorias de las agencias, tales como la aplicación de seguridad de la SEC y el enfoque de productos de productos de mercado de la CFTC, crean una incertidumbre persistente.

Estancamientos legislativos y fragmentación sectorial

La Ley CLARITY, aprobada por la Cámara de Representantes en mayo de 2025, busca dividir la regulación de criptomonedas entre la SEC y la CFTC: la SEC supervisaría los tokens clasificados como contratos de inversión, mientras que la CFTC reglamentaría las commodities digitales maduras, tales como Bitcoin y EthereumDe acuerdo con el texto del proyecto de ley.Sin embargo, la versión del Senado, laLey de Innovación Financiera Responsable de 2025Ha estancado debido a diferencias respecto de cláusulas como las restricciones al rendimiento de stablecoins y las DeFiComo se informó.El abandono de la Coinbase evidencia la tensión entre los entes financieros tradicionales y los innovadores del campo criptográfico.

Mientras tanto, la ley BRCA, propuesta por los senadores Lummis y Wyden, tiene como objetivo proteger a los desarrolladores de blockchain de las responsabilidades relacionadas con la transferencia de dinero, siempre y cuando no controlen directamente los fondos de los usuarios.Según el análisis de LowensteinEsto podría reducir los riesgos legales para las plataformas descentralizadas. Sin embargo, este enfoque aún no ha sido testado en debates legislativos más amplios. La falta de un marco unificado significa que los inversores deben lidiar con un sistema fragmentado. Las acciones de aplicación de la ley, como los casos de fraude por parte de la SEC, que involucraron sumas de dinero de 14 y 18 millones de dólares, contra plataformas criptográficas orientadas al consumidor, ponen de manifiesto las prioridades regulatorias.Como se detalla en el informe de Morgan Lewis.Hay una extensa lista de cosas que se pueden hacer en los parques, incluyendo:

Tendencias de aplicación y precauciones para los inversores

La agresiva aplicación de las normas de la SEC en 2025 refleja su enfoque en la protección de los inversores y la integridad de los mercados. Por ejemplo, el caso de la agencia de spoofing contra un comerciante que manipuló acciones comercializadas a una tasa baja y su lucha contra los planes de inversión impulsados por las redes sociales destacan su creciente alcance en las actividades relacionadas con la criptografíaComo se informó.Los inversores institucionales deben tener en cuenta que la interpretación de la SEC sobre el “Howey Test” ha sido modificada recientemente, con el objetivo de excluir a la mayoría de las criptomonedas de la categoría de valores.Según el análisis de Benesch:El poder judicial podría cambiar de nuevo en los planteamientos jurisdicciónales de tribunales y agencias.

Suerte de la Fundación Zcash después de dos años de investigación de la SEC ofrece una señal positiva rara para los proyectos que se adhieren a las normas de cumplimientoSegún el análisis de LowensteinSin embargo, esta excepción refuerza la regla general: el escrutinio regulatorio sigue siendo elevado, y los proyectos que carecen de una gobernanza transparente o de un propósito claro enfrentan grandes riesgos.

Posicionamiento Estratégico para Inversores Institucionales

Dadas estas dinámicas, los inversores institucionales deben adoptar una estrategia de varios frentes.

1. Arbitraje regulatorio y coberturas de cumplimiento normativo
   Los inversores deberían priorizar los proyectos que se ajustan a las nuevas reglas de seguridad reglamentar. Por ejemplo, los tokens claramente clasificados como productos básicos (por ejemplo, Bitcoin) pueden beneficiarse de la supervisión de la CFTC, que ha sido históricamente menos litigiosa que la SEC. Por el contrario, los proyectos que se asemejan a contratos de inversión deben prepararse para una mayor supervisión de la SEC. El marco dual del LEE, si se aprueba, podría crear oportunidades para la posición específica del sectorComo se describe en el texto de la ley.La mayor parte de la población rural se mantiene sin una perspectiva de futuro.

2. Engagement with Policymakers and Industry Coalitions
   Las demoras en las audiencias de marcado del Senado subrayan la importancia del lobi por legislación equilibrada. Los inversores con participación en la innovación de las DeFi o stablecoin deberían apoyar las disposiciones que preserven la innovación mientras abordan riesgos sistémicos, tales como el aguacero reciente del IRS para premios de stakingsegún el análisis de BeneschLa participación en alianzas industriales, como aquellas que luchan por lograr resultados favorables en el ámbito de la genética, puede amplificar la influencia en la formación de tales resultados.De acuerdo a el análisis de LowensteinLo reiteré, nuestra posición es que se siga avanzando y habrá más cosas que se deben resolver.

3. Diversificación en Jurisdicciones
   Los esfuerzos regulatorios transfronterizos, como el Grupo de Trabajo Transatlántico entre Estados Unidos y el Reino Unido para los Mercados del Futuro, pueden crear vías alternativas para el crecimiento.De acuerdo con el análisis de Benesch.Los inversores deben considerar la posibilidad de diversificar sus inversiones en jurisdicciones con marcos legales más claros (por ejemplo, Singapur, Suiza), al mismo tiempo que intentan mitigar los riesgos específicos relacionados con Estados Unidos.

4. Planificación de escenarios para resultados legislativos
   La Comisión de Agricultura del Senado pospuesto la votación hasta 2026Como se informó.Los inversores deben prepararse para múltiples escenarios:

5. Mejor caso posible.Un marco armonizado de la SEC y la CFTC con definiciones claras para los tokens, reduciendo la ambigüedad.
6. Peor caso posibleDescomposición prolongada, obligando a los proyectos a cumplir con normas contradictorias o abandonar el mercado de EE. UU.

Conclusión: La adaptabilidad como competencia fundamental

En el ambiente regulatorio de criptomonedas de EE. UU. de 2025 dominan la tensión entre la innovación y la supervisión. Para los inversores institucionales, el éxito radica en la adaptabilidad, aprovechando la claridad regulatoria en la medida de lo posible, hedged contra los riesgos de impulso y activamente moldeando el debate político. A medida que avancen el Act CLARITY y el BRCA, aquellos que pueden manejar la interacción entre las prioridades de la agencia y los retrasos legislativos estarán mejor posicionados para capitalizar el potencial a largo plazo del sector.