Cómo manejar la volatilidad después de que expiran las opciones en Bitcoin y Ethereum

Los mercados de derivados relacionados con Bitcoin y Ethereum han alcanzado una escala sin precedentes. Se estima que más de 2.800 millones de dólares en valor contable expirarán a principios de 2026. Mientras los comerciantes e inversores se preparan para estos eventos, es crucial comprender la interacción entre los niveles de volatilidad, el interés abierto y las condiciones del mercado después de la expiración de los términos de los contratos. Los patrones históricos y los datos recientes sugieren que las fluctuaciones de precios en estas fechas estarán influenciadas por la actividad concentrada en los mercados de derivados, las dinámicas de liquidez y las percepciones del mercado en general.

Bitcoin: Una lucha entre el interés abierto y el máximo dolor.

El mercado de opciones relacionadas con Bitcoin está actualmente dominado por dos niveles de precios clave: 100,000 dólares y 92,000 dólares. Los datos de Deribit indican que existe una cantidad de 2.2 mil millones de dólares en operaciones con opciones al precio de 100,000 dólares. El punto más importante para las opciones es el precio en el cual la mayoría de las opciones pierden su valor.Se estima en $92,000.Esta divergencia genera una tensión estructural en el mercado. Históricamente, Bitcoin suele alcanzar su nivel máximo de volatilidad en los días previos a la expiración de las opciones, ya que los participantes del mercado buscan minimizar sus pérdidas. Sin embargo, el volumen de intereses abiertos, que supera los 100,000 dólares, sugiere que existe una fuerza contraria que podría impulsar los precios hacia arriba, con el objetivo de obtener ganancias.

El ratio de “put/call” de 1.2 complica aún más la situación.Indicando una ligera tendencia hacia posiciones cortas.Esta dinámica se hizo evidente a finales de 2025, cuando el nivel máximo de dolor del Bitcoin fue de 96,000 dólares. Los precios fluctuaron entre presiones bajistas y alcistas.Se encuentra cerca de los niveles críticos de ataque.Los inversores deben vigilar si el interés abierto de 100,000 dólares actúa como un elemento atractivo o como un límite, ya que esto podría influir en la volatilidad a corto plazo.

Ethereum: Sentimiento equilibrado, pero con altas posibilidades de ganancia.

El panorama de las opciones en Ethereum parece estar más orientado hacia el equilibrio. El nivel máximo de dolor actualmente es de 3,200 dólares.Con una relación de “put/call” de 1.Esto indica que existe un equilibrio aproximadamente igual entre las posiciones a largo plazo y las posiciones cortas. Sin embargo, los acontecimientos recientes ponen de manifiesto los riesgos que implica la complacencia. El 12 de diciembre de 2025…Casi 4.5 mil millones de dólares en opciones de Ethereum han vencido.Dado que el activo cotizaba ligeramente por encima de su nivel máximo de dolor, es decir, a $3,242, el número de contratos abiertos era de 237,879.Con un ratio de “put-to-call” de 1.22Esto sugiere una tendencia bajista moderada.

La expiración en agosto de 2025, durante la cual se perdió una cantidad de valor nominal de más de 10 mil millones de dólares, evidencia aún más la susceptibilidad de Ethereum a las actividades relacionadas con derivados a gran escala. En ese momento, el nivel máximo de daño fue…Se estima en 2,500 dólares.Los fluctuaciones de precios se veían amplificadas por el alto número de acciones en posesión de los inversores. Estos eventos demuestran que incluso una situación de sentimiento equilibrado puede dar paso a volatilidad cuando la liquidez se distribuye de forma desigual entre diferentes precios de ejercicio.

Volatilidad después de la fecha de vencimiento: lecciones aprendidas desde diciembre de 2025

El último test de estrés para los mercados de criptomonedas ocurrió el 26 de diciembre de 2025. En ese momento, Ethereum enfrentó una situación en la que las opciones tenían un valor récord: 60 mil millones de dólares. Los precios fluctuaron entre 2,889 y 2,980 USDT, debido a una liquidez muy baja durante esa fecha.Aumento de la volatilidadEste evento forma parte de un conjunto más amplio de transacciones por un valor total de 28.5 mil millones de dólares en activos criptográficos.Exponía la fragilidad de los mercados.Durante los períodos de baja demanda.

Aunque el Bitcoin no se vea tan afectado por esta situación específica, sigue siendo vulnerable a dinámicas similares hacia principios de 2026. Los 2.8 mil millones de dólares en contratos que vencen… y los 2.4 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin…Podría provocar fluctuaciones de precios drásticas.Si la liquidez se agota o si se rompen los niveles clave de soporte/resistencia.

Posicionamiento estratégico: Cómo navegar por el laberinto de los derivados

Para los inversores, la clave para gestionar la volatilidad después de la expiración de los títulos radica en adoptar una posición proactiva.
1.Monitoreo de las mayores pérdidas y del interés abiertoUse estas métricas para anticipar los objetivos de precios. En el caso de Bitcoin, observe si los valores de 92,000 o 100,000 dominan. En el caso de Ethereum, observe las variaciones en el interés abierto, que ronda los 3,200 dólares.
2.Aprovechar los derivados para la cobertura de riesgosLas opciones y los futuros pueden reducir el riesgo de pérdida, especialmente cuando se acerca la fecha de vencimiento. Un ratio equilibrado entre opciones de ventaja y de reventa (como el actual del Ethereum, que es de 1) indica que hay menos oportunidades para la cobertura de riesgos. Sin embargo, un alto número de posiciones abiertas (como en el caso de Bitcoin, con un precio de ejercicio de 100,000 dólares) puede justificar la adopción de estrategias de protección.
3.Factores relacionados con las condiciones de liquidezLos períodos de vacaciones o situaciones de baja actividad económica aumentan la volatilidad en los mercados. Es recomendable evitar mantener posiciones agresivas durante estos periodos, a menos que se haya tomado algún tipo de cobertura contra las posibles pérdidas.
4.Cuidado con los cambios estructurales.Un movimiento sostenido por encima del precio de 100,000 dólares en el caso de Bitcoin, o por encima de los 3,200 dólares en el caso de Ethereum, podría indicar una nueva fase alcista. Pero esto solo ocurre si va acompañado por un aumento en el volumen de transacciones y en las tasas de financiación.

Conclusión

Los mercados de derivados relacionados con Bitcoin y Ethereum ya no son algo secundario; ahora son fundamentales para la determinación de los precios. A medida que aumenta el número de contratos vencimiento, también crece su influencia en la volatilidad a corto plazo. Al analizar los niveles máximos de dolor, el interés abierto y los patrones históricos, los inversores pueden manejar estas presiones con mayor claridad. Los próximos meses pondrán a prueba si los mercados pueden soportar estas fuerzas estructurales sin causar problemas sistémicos. Pero, por ahora, la posición estratégica sigue siendo la mejor defensa contra la incertidumbre.