Navegando hacia la nueva normalidad: rotación del sector en una era de baja inflación

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. para diciembre de 2025, publicado el 13 de enero de 2026, ofrece una imagen compleja de las presiones inflacionarias. Si bien el índice de todos los artículos subió un 2.7% en relación a igual mes del año anterior, el ritmo de aumento de precios se ha moderado comparado al pico posterior a la pandemia. Esto se alinea con un patrón más amplio de estabilización de la inflación, impulsado por una combinación de ajustes en el lado de la oferta, desplazamiento en el comportamiento del consumidor y un ciclo de acoso de la Reserva Federal. Para los inversionistas, la pregunta no es ya si la inflación es una amenaza sino cómo posicionarse en sus portafolios para capitalizar en el entorno mutante.

La anatomía de la baja inflación

El informe de diciembre sobre el Índice de Precios al Consumidor subraya una desacopla de las fuerzas inflacionarias. Los precios de la energía, por ejemplo, cayeron un 0.5% mensual (a pesar de un aumento del 4.4% en el gas natural), mientras que los precios de los alimentos subieron un 0.7%, impulsados por los lácteos y las bebidas no alcohólicas. Mientras tanto, el Índice de Precios al Consumidor básico (excluyendo alimentos y energía) subió un 0.2%, con gastos de alojamiento y atención médica liderando el avance. Estas divergencias reflejan cambios estructurales: los mercados inmobiliarios siguen ser agotados, los costos de atención médica son inelásticos y los mercados globales de energía no son estables. Sin embargo, la tendencia general, una CPI del 2.7%, sugiere un retorno a un ambiente de baja inflación, similar a los años 2000 y mediados de 2010.

Los datos históricos de los años 2000 a 2021 muestran un patrón claro: durante períodos de baja inflación (CPI < 3%), ciertos sectores logran un rendimiento superior a la media. La tecnología, los productos alimenticios básicos y los sectores financieros son los principales beneficiados por esto. En cambio, los sectores relacionados con la energía e industria enfrentan dificultades. Esto no es casualidad. Una baja inflación generalmente indica una demanda estable, políticas monetarias favorables y un enfoque en la innovación. Todas estas condiciones favorecen a los sectores con alto potencial de crecimiento y demanda inelástica.

Sector Rotación: Un Marco Estratégico

La rotación de sectores no es una estrategia que funcione para todos los casos. Requiere que las asignaciones del portafolio se alineen con la etapa del ciclo económico y con los factores que impulsan la inflación. En un entorno de baja inflación, el foco se dirige hacia aquellos sectores que pueden prosperar en condiciones estables o en expansión.

1. Sectores impulsados por las tecnologías y la innovación
   El sector de la tecnología de la información ha tenido un desempeño destacado durante los períodos de baja inflación, especialmente cuando están en marcha ciclos de innovación. Desde el auge de las empresas de internet a principios de la década de 2000, hasta las revoluciones relacionadas con el uso de la nube y la inteligencia artificial en la década de 2010, las acciones relacionadas con la tecnología han generado altos rendimientos. Los datos del IPC de diciembre, que reflejan precios estables de la energía y gastos de consumo resilientes, indican que la innovación sigue siendo un factor clave para el crecimiento económico. Los inversores deben considerar invertir más en semiconductores, software e infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial.

2. Mercados de bienes de consumo y de salud
   Estos sectores constituyen medidas de protección naturales en entornos de baja inflación. Los bienes de consumo básicos, con su demanda inelástica, ofrecen rendimientos defensivos. Por su parte, el sector de la salud se beneficia de las tendencias demográficas y de las regulaciones favorables. El aumento del 0.4% en los costos de la asistencia médica, según lo indicado por el IPC de diciembre, demuestra la resiliencia de este sector. Una orientación estratégica hacia productos farmacéuticos, dispositivos médicos y bienes de consumo esenciales puede ayudar a equilibrar los riesgos en un portafolio de inversiones.

3. Financiación y sectores de mitad de ciclo
   Las empresas financieras, en particular los bancos y las compañías de seguros, tienden a tener un rendimiento mejor en entornos de baja inflación y durante el ciclo económico medio. Con la tasa de política monetaria de la Fed en 5.25%, los márgenes de interés se estabilizan, y la demanda de crédito sigue siendo fuerte. Mientras tanto, las empresas industriales y las empresas relacionadas con los materiales pueden experimentar una recuperación, ya que el gasto en vivienda e infraestructura aumenta.

4. Sección de Energía y de Defensa: Se Sugería Cuidado
   Las acciones relacionadas con la energía, aunque son volátiles, pueden ofrecer oportunidades si los precios del gas natural se estabilizan. Sin embargo, la sensibilidad de este sector hacia las cadenas de suministro globales y los riesgos geopolíticos hace que sea necesario tener precaución. Los sectores defensivos como las empresas de servicios públicos y los fondos de inversión inmobiliarios siguen siendo viables, pero es poco probable que generen rendimientos excesivamente altos.

El camino que nos espera: equilibrar el crecimiento y la estabilidad

La trayectoria actual del IPC sugiere un período prolongado de baja inflación. Sin embargo, esto no está exento de riesgos. Los costos relacionados con la vivienda y los servicios de salud siguen siendo elevados. Además, las cadenas de suministro mundiales todavía se están adaptando a los desequilibrios que surgieron después de la pandemia. Los inversores deben mantenerse ágiles y buscar sectores en los que existan oportunidades tanto en términos de tendencias macroeconómicas como de oportunidades específicas.

Una visión basada en reglas -y que utilice el crecimiento del PIB, los datos de desempleo y los fundamentos de cada sector- puede mejorar la toma de decisiones. Por ejemplo, si el próximo informe del Índice de Precios al Consumo muestra un nuevo estancamiento en los precios de energía, las acciones de energía pueden volverse más atractivas. Por el contrario, un alza en la demanda de vivienda podría justificar una mayor asignación a las industrias.

Conclusión

La economía de EE.UU. está entrando en un nuevo capítulo definido por baja inflación y crecimiento desigual entre los sectores. Para los inversores, el desafío es identificar cuáles secciones prosperarán bajo este entorno. La historia ofrece una ruta a seguir: tecnologías, productos esenciales para el consumo y financieras han logrado mantenerse fuertes durante los ciclos de estabilidad de precios. A través de un enfoque disciplinado y basado en datos para la rotación sectorial, los inversores pueden navegar por las incertidumbres del ciclo actual y posicionarse para el éxito a largo plazo.