Navegando por el declive del mercado laboral: Rotación estratégica de sectores en un entorno impulsado por JOLTS

El mercado laboral estadounidense ha entrado en una fase de recalibración tranquila. El informe “Job Openings and Labor Turnover Survey” de noviembre de 2025 mostró una situación de estancamiento: el número de vacantes descendió a 7.1 millones, el nivel más bajo desde septiembre de 2024. Al mismo tiempo, las tasas de contratación y despidos permanecieron bajas. Esta dinámica de baja contratación y baja rotación laboral indica que el mercado laboral está estable, pero cada vez más débil. Los trabajadores se quedan en sus puestos, y los empleadores dudan en expandirse. Para los inversores, las implicaciones son claras: la rotación de sectores está acelerándose, y el posicionamiento estratégico es crucial para poder enfrentar el cambiante panorama económico.

El “JOLTS Signal”: Un mercado laboral en transición.

Los datos de noviembre de JOLTS revelaron tendencias desiguales entre los diferentes sectores. La construcción registró un aumento de 90,000 puestos de trabajo, lo cual es un aspecto positivo. En cambio, los sectores de alojamiento y servicios alimentarios, transporte y comercio mayorista vieron una disminución de 148,000, 108,000 y 63,000 puestos de trabajo respectivamente. La tasa de desempleo, del 2.0 por ciento, sigue siendo históicamente baja, lo que refleja la cautela de los trabajadores en un mercado donde las oportunidades son escasas. Además, la relación entre el número de puestos de trabajo vacantes y los buscadores de empleo desempleados descendió al 0.9, el nivel más bajo desde marzo de 2021. Esto indica que el mercado laboral se está estrechando, lo que podría presionar aún más la tasa de desempleo.

Estos datos se alinean con signos económicos más generales. La relación de apalancamiento laboral, que representa el poder de negociación de los trabajadores, ha disminuido, y el crecimiento de los salarios para aquellos que permanecen en sus empleos se ha estancado. Estas tendencias sugieren un mercado laboral en el que los empleadores tienen la ventaja, pero en el que falta el dinamismo necesario para mantener un crecimiento económico sólido.

Lecciones históricas: La rotación de sectores en un mercado laboral en declive

La historia ofrece un conjunto de recomendaciones para los inversores. Cuando los datos de JOLTS indican una desaceleración en el mercado laboral, los mercados suelen orientarse hacia activos defensivos. Por ejemplo, durante la desaceleración del mercado laboral en 2023, los sectores defensivos como los de servicios públicos y sanidad tuvieron un rendimiento mejor, mientras que los sectores cíclicos como los industriales y los de bienes de consumo discrecional tuvieron un rendimiento inferior. Este patrón se repite cada vez que los inversores buscan estabilidad en medio de la incertidumbre.

La respuesta política de la Reserva Federal amplifica aún más estas dinámicas. Un mercado laboral en declive generalmente reduce la presión para aumentar las tasas de interés, lo que potencialmente abre el camino a una reducción de dichas tasas. Históricamente, las reducciones de tasas han beneficiado a los sectores financieros y tecnológicos, al reducir los costos de endeudamiento y mejorar las valoraciones de las empresas. Por otro lado, sectores como los equipos y suministros médicos, que dependen de deuda a largo plazo, enfrentan presiones relacionadas con los márgenes de beneficio durante ciclos prolongados de ajuste económico.

Posicionamiento estratégico: Opciones financieras con sobreponderancia, opciones de salud con subponderancia

El informe de noviembre de JOLTS destaca la necesidad de realizar ajustes tácticos. Las entidades financieras, en particular las bancos regionales, están bien posicionadas para beneficiarse de los cambios en las políticas monetarias del Fed. A medida que el crecimiento salarial se desacelera en sectores como la sanidad y la hospitalidad, las presiones inflacionarias disminuyen, lo que crea un entorno favorable para la reducción de las tasas de interés. Bancos regionales como KeyCorp (KEY) y Fifth Third Bancorp (FITB) podrían ver una mejora en sus indicadores de crédito, ya que el volumen de préstamos aumenta y los costos de financiación disminuyen.

Por el contrario, los equipos y suministros sanitarios enfrentan dificultades. La disminución de la demanda de atención hospitalaria y las altas tasas de interés amenazan las márgenes de beneficio de empresas como Medtronic, cuya relación de deuda con el patrimonio neto es de 0.7 veces. Los inversores deberían minimizar su exposición en este sector y centrarse en los servicios de salud, los cuales siguen siendo resilientes debido a la demanda estable de atención ambulatoria y servicios de telemedicina.

Tendencias defensivas y oportunidades cíclicas

Los sectores defensivos, como los de servicios públicos y productos de consumo básicos, es probable que den un rendimiento superior a medida que persiste la incertidumbre. Estos sectores ofrecen flujos de efectivo constantes y baja volatilidad, lo que los convierte en opciones ideales para contrarrestar una posible recesión. Por su parte, el sector de la información, que incluye tecnología y medios de comunicación, muestra resistencia, con un aumento del número de puestos de trabajo en un 7.6% en agosto de 2025. Esto sugiere un potencial de crecimiento sin explotar, especialmente para las empresas de software basadas en inteligencia artificial y los proveedores de infraestructura en la nube.

Sin embargo, los inversores deben actuar con cautela. Las valoraciones de las empresas tecnológicas siguen siendo elevadas, lo que refleja apuestas especulativas sobre el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial. Una reducción en el número de empleos o en los resultados financieros podría provocar una corrección, especialmente en los subsectores especulativos.

Cobertura de riesgos y gestión de riesgos

Los sectores de la hospitalidad y las ventas al por menor, cuyas posiciones de empleo disminuyeron significativamente en noviembre, requieren estrategias de cobertura de riesgos. Las opciones a corto plazo o los fondos cotizados relacionados con los REITs del sector de la hospitalidad, como Host Hotels & Resorts (HST), podrían ayudar a mitigar los riesgos si las tasas de ocupación disminuyen. De manera similar, los inversores que estén sobre-expuestos a los sectores cíclicos deberían considerar reducir sus posiciones en las industriales y los materiales, a medida que el mercado laboral se debilita.

Conclusión: Una recalibración, no un colapso.

El mercado laboral en los Estados Unidos no está en crisis; simplemente se está reajustando. Para los inversores, esta transición ofrece oportunidades para invertir en sectores que podrán beneficiarse de los cambios estructurales en la demanda laboral provocados por las políticas del Banco de Reservas Federal. Priorizar las empresas financieras y tecnológicas, y minimizar las inversiones en equipos de salud, así como gestionar los riesgos relacionados con la industria hotelera, son estrategias que permitirán a los portafolios enfrentar la desaceleración económica y aprovechar las tendencias emergentes. A medida que el mercado laboral evoluciona, la agilidad y una asignación disciplinada de capital serán las claves del éxito.