Navegando a través de las tormentas inflacionarias: Rotación estratégica de sectores en bancos y industrias químicas

La economía de los Estados Unidos nuevamente enfrenta presiones inflacionarias, similar a las dinámicas volátiles de la década de 1970 y al aumento de la inflación después de la pandemia en 2021-2022. Mientras la Reserva Federal intensifica su política monetaria para controlar la inflación, los inversores deben reajustar sus carteras, teniendo en cuenta las vulnerabilidades y oportunidades específicas de cada sector. Los datos históricos demuestran que existe una clara razón para realizar una rotación estratégica de los sectores en los que invierten.sobreexplotación de las rentas de los bancosySubestimación de los productos químicosDurante períodos de alta inflación, este enfoque aprovecha las diferencias entre los sectores en su respuesta a las conmociones inflacionarias, proporcionando así una guía para aprovechar las oportunidades que surgen de estas situaciones.

La historia del caso de los bancos en altas tasas de inflación

Históricamente, los bancos han demostrado una capacidad de resistencia, e incluso un rendimiento superior, durante los ciclos inflacionarios, siempre y cuando gestionaran efectivamente el riesgo relacionado con las tasas de interés. En la década de 1970, cuando la inflación del IPC alcanzó el 13.5% en 1980, los bancos enfrentaron dos desafíos: aumentos en los costos y políticas monetarias más estrictas. Aunque los ingresos por intereses netos disminuyeron inicialmente debido a curvas de rendimiento planas, el sector finalmente se benefició de las altas tasas de interés. Por ejemplo, los ingresos por intereses netos de los bancos se estabilizaron en el 2% del total de activos a principios de la década de 1980, gracias a medidas de reducción de costos y a la consolidación de las empresas bancarias.

El período 2021-2022 reforzó este patrón. Mientras que la inflación alcanzó el 7,0% en 2021 y el 6,5% en 2022, los bancos se encontraron inicialmente con problemas debido a la reducción de las márgenes de beneficio, debido a los aumentos lentos de las tasas de interés. Sin embargo, los aumentos agresivos en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (de casi cero a 5,25% para el año 2023) permitieron que los bancos bien posicionados pudieran beneficiarse de estas condiciones. Por ejemplo, el NII de JPMorgan Chase aumentó en un 18% en el año 2023, lo cual refleja la capacidad del sector para aprovechar los altos índices de interés.

Es importante señalar que todos los estudios indican que las personas con una barriga grande, son más propensas a sufrir malos tratos o malos tratos a nivel de sus propias familias, o en el trabajo, o en cualquier otro lugar donde puedan encontrar las oportunidades.Las tarimas prosperan en entornos en los que la inflación es alta, cuando los bancos centrales normalizan las tasas de interés. Sin embargo, esto exige solidez de carteras y una gestión del riesgo activa para mitigar los déficit de crédito, que suelen aumentar durante periodos de caída de la inflación.

El sector de productos químicos: un actor vulnerable

En contraste, la industria de productos químicos ha tenido historial de problemas durante las ondas de inflación, en especial cuando los costos de energía y las interrupciones en la cadena de suministro amplían las presiones de insumos. Durante los años setenta, los precios de la amoníaco subieron seis veces de 1970 a 1980, impulsados por la volatilidad de los precios del gas natural. De manera similar, en 2021–2022, los precios del hipoclorito de sodio (afebrizante) subieron un 220%, mucho más rápido que el crecimiento del IPC.

El sector depende de materias primas que consumen muchas energías (por ejemplo, el gas natural para la producción de amoníaco), lo que lo hace extremadamente sensible a la inflación. En 2022, los fabricantes de productos químicos de EE. UU. se enfrentaron a una tormenta perfecta: el aumento de los costos de la energía, las tensiones geopolíticas (por ejemplo, la guerra de Ucrania) y los problemas en la cadena de suministro. Por ejemplo, la American Chemistry Council reportó un aumento anual del PPI del 12.8% en 2021, que es el mayor desde 2006.

Punto claveLos productos químicos son un sector de alto riesgo durante los ciclos inflacionarios, con margenes comprimidos por costos energéticos y fragilidad de la cadena de suministro. A diferencia de los bancos, que pueden ajustar los tipos de interés para compensar la inflación, los productores de productos químicos carecen de esa flexibilidad, lo que los convierte en un candidato ideal para la reducción de peso.

Rotación Estratégica: El Plan de Trabajo Impulsado por la Inflación

La divergencia histórica entre los bancos y los productos químicos proporciona un marco claro para la rotación estratégica.
Para poder hacer eso, hay que tener en cuenta que los datos se mantienen en la misma base de datos.Bancos con sobrepesoPosición en finanzas con buffers de capital sólidos y portafolios diversificados de préstamos. Los bancos con exposición a la propiedad comercial o al crédito corporativo podrían beneficiarse más de las subidas de tipos, ya que estos sectores son menos sensibles a la inflación de los consumidores.
2.Peso Insuficiente de los QuímicosEvite los productores químicos que dependen de la energía, hasta que los precios de la energía se estabilicen. En su lugar, considere la posibilidad de protegerse contra los costos energéticos o invertir en empresas químicas que tengan el poder de fijar los precios.

La vía que tenemos por delante: monitorear los signos inflacionarios

Aunque el IPC actual, del 2.7% (a fecha de diciembre de 2025), indica una posible reducción de la inflación, el IPC “núcleo” (2.6%) y los precios de la energía siguen siendo volátiles. Los inversores deben seguir de cerca esta situación.
"Compartimos con los puritanos la idea de que la cultura está en el modo de las personas, y no en las cosas.Ruta de la tasa de fondos federalesUna tasa terminal del 5.25% implica una continúa expansión de margen para el banco.
–Volatilidad de los precios de la energíaLos precios del gas natural, en 3.50 dólares por MMBtu (a fecha de diciembre de 2025), siguen siendo elevados, lo que representa un riesgo para los productores de productos químicos.
Y en el caso de que no hayas podido verlo, el partido ha comenzado ya.Expectativas de inflaciónLa rentabilidad de desglose de 5 años, 5 años al frente, a 2,4% indica expectativas bien anclaras, reduciendo el riesgo de espirales inflacionarias autoseverificantes.

Conclusión: Equilibrar el riesgo y la recompensa

Los ciclos inflacionarios no son uniformes; expone debilidades sectoriales y crea oportunidades para quienes se adaptan. Al subvaluar productos químicos y subvaluar a los bancos, los inversores pueden alinear sus carteras con las tendencias históricas al tiempo que mitigan la exposición a las industrias sensibles a la inflación. Mientras que la trayectoria de la política de la Fed permanece incierta, la agilidad y las perspectivas basadas en los datos serán fundamentales para afrontar la próxima fase del paisaje inflacionario.