Navegando a través de las corrientes inflacionarias: Rotación estratégica de sectores en el contexto de las tendencias del IPC en EE. UU.

El Índice de Precios Producidos de los Estados Unidos ha servido durante mucho tiempo como un indicador de las presiones inflacionarias. Este indicador permite a los inversores tener una idea de cómo se desarrollan los costos en la economía. A partir de noviembre de 2025, el Índice de Precios Producidos aumentó un 0.2% mensual. Este aumento se debe a un incremento del 4.6% en los precios de la energía y un aumento del 0.6% en los precios de los productos procesados. Aunque la inflación general sigue siendo del 2.7% interanual, el análisis por sectores revela una situación fragmentada: los precios de la energía y los bienes intermedios están aumentando, mientras que los precios de los servicios permanecen estables. Esta diferencia resalta la necesidad de adoptar un enfoque más detallado para la gestión de los sectores económicos, basándose en análisis históricos y en el contexto macroeconómico.

Rotación Sectorial Histórica: Energía y materiales logran un desempeño superado en ciclos inflacionarios

Los datos históricos del período comprendido entre los años 2000 y 2021 revelan un patrón constante: durante períodos de aumento de la inflación, los sectores relacionados con la energía y los materiales tuvieron un desempeño mejor. Por ejemplo, durante el pico del mercado en 2007 y durante la era de estagflación de los años 1970, las acciones relacionadas con la energía aumentaron en valor, ya que los precios de las materias primas y la demanda industrial también crecieron significativamente. En cambio, los sectores relacionados con bienes de consumo y tecnología a menudo tuvieron un desempeño inferior. Esto se debió a que las altas tasas de interés y las políticas monetarias más estrictas restringieron el gasto de los consumidores y las inversiones orientadas al crecimiento económico.

El informe del PPI para diciembre de 2025 refuerza esta dinámica. Los precios de la energía, en particular el gasolina y el gas natural, subieron en dígitos en noviembre, reflejando las restricciones de oferta y las tensiones geopolíticas. Mientras tanto, los productos procesados para la demanda intermedia subieron un 3,8 % anual, la mayor subida desde principios de 2023, sugiriendo posibles sobrecargas en manufacturas y logística. Los inversionistas que sobrepasan la energía y los materiales durante tales períodos generalmente captan retornos en gran escala, ya que estos sectores se benefician directamente de la demanda impulsada por la inflación.

Dinámica del sector actual: los beneficios derivados de la energía y las oportunidades en el sector de servicios

Los datos del PPI de noviembre ponen de relieve trayectorias divergentes en cada sector. Los productores de energía se encuentran en un punto de inflexión: la presión de los precios y las cadenas de suministro limitadas han aumentado las marjales de ganancias, mientras que la demanda sigue siendo resoluta. Por ejemplo, los precios del gas natural subieron un 10,8% y los precios de la gasolina subieron un 10,5%. Estas tendencias se alinean con patrones históricos en los que las acciones de energía prosperan durante los picos de inflación.

Por el contrario, el sector de servicios –el cual representa dos tercios del PPI– ha mostrado poco impulso inflacionario. En particular, los servicios comerciales enfrentan una reducción en las márgenes de beneficio, ya que los mayoristas y minoristas tienen que absorber los costos de producción para proteger la demanda de los consumidores. Una disminución del 0.2% en las márgenes de beneficio en agosto de 2025 representó la mayor caída desde abril, lo que indica presiones estructurales. Los inversores deberían minimizar su apuesta en los sectores que dependen mucho de los servicios, ya que, según los resultados históricos, estos sectores a menudo tienen un rendimiento inferior durante los ciclos inflacionarios.

Posición Estratégica: Enerqía sobre Pesada, Hedger con TIPS y Mercancías

Dada la trayectoria actual del PPI, un enfoque de rotación estratégica de sectores debería dar prioridad a los sectores relacionados con la energía y los materiales, al mismo tiempo que se eviten los riesgos derivados de estas decisiones. A continuación, se detalla cómo posicionar un portafolio de esta manera:

1. Productoras de energía y productos básicos con sobrepesoEnergy Select Sector SPDR (XLE) y Materials Select Sector SPDR (XLB) ofrecen una exposición concentrada en sectores que se benefician de las condiciones inflacionarias. Los resultados históricos muestran que estos ETF superan el rendimiento promedio en un 8–12% durante períodos de aumento del IPC.
2. Servicios comerciales para personas con bajo peso y bienes de consumo discrecionalLos sectores que absorben los costes de insumos, como el comercio minorista y la logística, enfrentan una erosión de las marcas. Las asignaciones defensivas en este lugar podrían ser menos efectivas mientras persista la inflación.
3. Cobertura con TIPS y materias primas vinculadas a la inflaciónLos TIPS y los ETN de oro (por ejemplo, el ETN de oro, GLD) proporcionan protección contra los golpes inflacionarios inesperados.

La función de los bienes intermedios y de la PPI core

Los bienes intermedios, ya sean procesados o no, sirven como señales de alerta temprana respecto a las consecuencias inflacionarias. El aumento anual del 3.8% en los bienes procesados, destinados a la demanda intermedia, indica que los sectores manufacturero y logístico podrían enfrentar presiones de costos. Los inversores deben monitorear estos índices de cerca, ya que a menudo preceden a las tendencias inflacionarias generales.

El IPC de Core, que excluye los sectores volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0,1% en noviembre, manteniendo una tasa anualizada del 2,9%. Mientras esto respalda la narrativa de la Reserva Federal sobre la desinflación, el descenso inesperado de un 0,1 por ciento del IPC de Core en agosto de 2025 señala un posible alivio. Un escenario de “Goldilocks” – baja inflación y crecimiento fuerte – podría ver a la tecnología y las industrias superar, mientras que un entorno de “estagnación” (alta inflación, bajo crecimiento) favorecería a sectores defensivos como las utilidades y los productos básicos de uso general.

Conseguir un acuerdo con las reglas macroeconómicas

La desglose por sectores del PPI de EE. UU. es una hoja de ruta para un posicionamiento estratégico. El sector de energía y materiales es un indicador líder de ciclos inflacionarios, en tanto que el sector de servicios y el de consumo de elección enfrentan vientos contrarios. Al aprovechar pruebas históricas backtests y alinearse con los regímenes macroeconómicos -aunque sea de retraso, estaglitis o Goldilocks- los inversores podrán navegar con precisión en corrientes inflacionarias.

En oportunidad de la publicación de los datos de PPI de diciembre de 2025, que se acerca al 30 de enero de 2026, el foco debería concentrarse en las dinámicas de cada sector, más que en los números que lo resumen. Un enfoque disciplinado, basado en datos, de rotación de sectores no solo minimiza el riesgo, sino que también aprovecha la naturaleza cíclica de la inflación. En este entorno, la agilidad y la granularidad sectorial son las claves para sobrepasar a la competencia.