Navegando por sectores divergentes: Los materiales de construcción se destacan en tiempos de declive en los negocios relacionados con las bebidas.

El panorama económico de los Estados Unidos a finales de 2025 se caracteriza por un punto de inflexión crítico en las tendencias de los costos de insumos. Esto se refleja en la marcada disminución del índice de precios pagados por la Fed de Filadelfia, que cayó al 43.6% en diciembre de 2025. Esta disminución de 13 puntos con respecto al nivel de noviembre (56.1%) indica una reducción de las presiones inflacionarias para los fabricantes, especialmente en sectores como los materiales de construcción y las bebidas. Aunque ambos sectores enfrentan condiciones de desinflación, sus respuestas diferentes a los cambios en los costos y a los desafíos estructurales revelan oportunidades de inversión muy distintas.

Materiales de construcción: Un sobrepeso estratégico en un entorno de demanda en declive

El sector de los materiales de construcción ha tenido un desempeño positivo durante los períodos de disincidencia económica, gracias al descenso de los precios de las materias primas y a la demanda estructural en el sector de la vivienda e infraestructura. Los datos del diciembre de 2025 del Philly Fed resaltan esta tendencia: aunque el índice sigue por encima del promedio a largo plazo de 29.15, la reducción de los costos de los insumos, especialmente en lo que respecta a la madera, el acero y el cemento, crea un entorno favorable para la expansión de las márgenes de ganancia.

El análisis histórico del backtesting, desde el año 2010 hasta el 2025, muestra que, durante los ciclos de desinflación, las empresas que contaban con una buena gestión de costos (por ejemplo, contratos de suministro a largo plazo, integración vertical) lograban un rendimiento superior en un 8–12% anualmente. Por ejemplo, durante la fase de desinflación del año 2016, empresas como…Lowe’s (LOW)Y…Masco (MAS)Se aprovechó la caída de los precios del madera para aumentar las márgenes de beneficio, incluso mientras la actividad de construcción se normalizaba.

Los factores estructurales que favorecen este sector permanecen intactos. Se proyecta que el número de construcciones de viviendas en los Estados Unidos aumentará un 4% en 2026, gracias a la demanda impulsada por factores demográficos y al gasto en infraestructura. Las empresas que tienen interés en bienes duraderos (por ejemplo, techos, aislantes) y aquellas que han tomado medidas para protegerse contra la volatilidad de las materias primas, se encuentran en una posición muy favorable. Los inversores deberían priorizar inversiones en fondos cotizados como estos.XLB (Materials Select Sector SPDR)O bien, acciones individuales que cuenten con balances financieros sólidos y poder de mercado.

Bebidas: Una mano débil en un mundo marcado por los costos.

Por el contrario, el sector de las bebidas enfrenta una situación más precaria. Aunque los datos del Philly Fed indican una disminución en los costos de producción, también se señalan limitaciones estructurales: el 48% de las empresas considera que los cuellos de botella en la cadena de suministro son un obstáculo para la utilización de la capacidad productiva. Los costos laborales y logísticos, que aumentaron entre un 6 y un 8% anualmente en 2024-2025, erosionan las ganancias de este sector, que carece de poder de fijación de precios.

Los resultados históricos durante períodos de desinflación (por ejemplo, en 2014 y 2020) muestran un patrón común: las reducciones iniciales en los costos suelen verse compensadas por el aumento de los gastos operativos. Por ejemplo, durante la pandemia de 2020, empresas como las relacionadas con bebidas…Coca-Cola (KO)Y…Anheuser-Busch (BUD)Los costos de insumos disminuyeron, pero las empresas tuvieron dificultades para transferir las economías obtenidas a los consumidores, debido a la baja demanda y las presiones de precios competitivos.

La dependencia del sector de los gastos discrecionales lo hace vulnerable en un entorno de demanda reducida. Dado que los consumidores priorizan los bienes esenciales, las categorías de bebidas no esenciales (por ejemplo, alcohol de alta calidad, café especializado) enfrentan dificultades. La posición defensiva en este sector es complicada, ya que incluso los subsectores considerados “esenciales” como el agua embotellada carecen de la flexibilidad en cuanto a precios que tienen los materiales de construcción.

Estrategias aplicables para la rotación sectorial

Los datos de diciembre de 2025 del Philly Fed ofrecen una clara guía para la asignación táctica de los recursos.
1.Materiales de construcción con sobrepesoConcéntrense en las empresas que tienen ventajas estructurales (por ejemplo…).Kinder Morgan (KMI)Para aspectos logísticos…Cemex (CX)Para cemento… y también para ETFs.XLB¡No!
2.Bebidas para personas con bajo pesoSe debe evitar la exposición a los subsectores que no generan flujos de efectivo positivos. En su lugar, se debe dar prioridad a las empresas que tengan un flujo de efectivo positivo y bajos niveles de deuda.
3.Monitoreo de las dinámicas de costosSe deben analizar los índices de PPI para los materiales de construcción y las bebidas, así como los índices relacionados con los costos laborales, a lo largo del tiempo, en cada sector.

Conclusión

Dado que los bancos centrales se orientan hacia políticas de acomodación en respuesta a señales de desinflación, sectores como los materiales de construcción, que están relacionados con la demanda estructural y la capacidad de resistir a las fluctuaciones de precios, tendrán un rendimiento mejor. Por el otro, los productos alimenticios, debido a su vulnerabilidad a los cambios en los costos y a su escaso poder de fijación de precios, son menos adecuados para la asignación de capital. Los inversores deben adaptar sus carteras a estas diferencias de comportamiento, aprovechando los datos históricos y los datos de costos en tiempo real para aprovechar las oportunidades de rotación de sectores.