Navegando a través de las dinámicas divergentes de los sectores industriales: Reasignación estratégica en un entorno industrial en constante cambio

El índice de producción industrial de los Estados Unidos, que sirve como indicador de la actividad en el sector manufacturero, minero y de servicios públicos, ha entrado en una fase de crecimiento desigual. En septiembre de 2025, el índice aumentó en un 0.1 %, después de una disminución del 0.3 % en agosto. El tercer trimestre registró un crecimiento anual de solo un 1.1 %. Sin embargo, debajo de esta estabilidad superficial hay una clara diferencia: mientras que la fabricación de bienes duraderos aumentó en un 0.1 %, la fabricación de bienes no duraderos disminuyó en un 0.1 %. La producción minera se estancó, y la producción de servicios públicos, aunque mejoró gracias a los servicios eléctricos, sigue siendo un 2.3 % inferior al promedio trimestral. Las tasas de utilización de la capacidad, que son del 75.9 % para la industria y del 75.5 % para el sector manufacturero, siguen estando muy por debajo de los promedios a largo plazo, lo que indica un rendimiento estructural insatisfactorio.

Este paisaje fragmentado exige una recalibración de las estrategias de gestión del portafolio. Los inversores deben enfrentarse ahora a una cuestión crucial: cómo manejar los sectores que responden de manera diferente a los signos macroeconómicos. La solución radica en una reasignación disciplinada de la cartera de inversiones: reducir la exposición a los sectores industriales vulnerables, especialmente en el caso de los equipos eléctricos, y aumentar la inversión en REITs hipotecarios. Estos últimos han tenido un desempeño mejor durante períodos de datos industriales débiles.

El sector de equipos eléctricos: Una historia que sirve de advertencia sobre las debilidades estructurales

El sector de equipos eléctricos, aparatos y componentes (NAICS 335) ha sido durante mucho tiempo un indicador importante de la situación en materia de salud industrial. Sin embargo, en la última década, este sector ha experimentado una disminución del 14% en el número de empresas que operan en este campo. Entre los años 2002 y 2022, 895 empresas cerraron sus puestos de trabajo. Esta contracción se debe a una combinación de factores como la externalización de procesos de producción, los aumentos en la productividad gracias a la automatización, y la sensibilidad del sector a las interrupciones en las cadenas de suministro globales.

Los datos recientes resaltan esta vulnerabilidad. En septiembre de 2025, la producción de equipos eléctricos aumentó un 0.4 %, pero este incremento modesto oculta una fragilidad más profunda. El desempeño de este sector está íntimamente ligado a la demanda de bienes duraderos, cuya actividad ha disminuido en 2025. Por ejemplo, las órdenes de compra de bienes duraderos no relacionados con defensa cayeron un 2.2 % en octubre de 2025, mientras que las órdenes de compra de equipos de transporte disminuyeron un 6.5 %. Las existencias de equipos eléctricos, que ya eran volátiles, experimentaron una volatilidad anual de entre el 15 y el 20 % más alta que el promedio del sector durante la crisis de 2024-2025. Una disminución del 0.2 % en agosto de 2025 marcó el fin de una tendencia de crecimiento de cuatro meses, lo que indica un posible punto de inflexión.

El caso empírico para la reducción de la exposición es convincente. Durante períodos industriales débiles, las empresas que producen equipos eléctricos enfrentan una reducción en sus márgenes debido a los altos costos de endeudamiento, las tarifas arancelarias y los cuellos de botella en la cadena de suministro. Por ejemplo, una reducción del 100 puntos básicos en las tasas de interés en 2026 podría generar un aumento del 15–20 % en el rendimiento del sector. Pero tales ganancias son tardías e inciertas. Los inversores que reduzcan su exposición cuando aparecen signos de alerta temprana, como una disminución en los pedidos de bienes duraderos o un aumento en las brechas de utilización de capacidad, pueden mitigar el riesgo de pérdida de ingresos, al mismo tiempo que preservan su capital para activos más resistentes.

REITs de hipotecas: un instrumento para contrarrestar la debilidad industrial

Mientras que las empresas de equipos eléctricos enfrentan dificultades debido a factores cíclicos, los REITs relacionados con hipotecas han demostrado una resiliencia sorprendente. Estas entidades invierten en valores respaldados por hipotecas y préstamos inmobiliarios comerciales. Se desarrollan bien en entornos donde las condiciones crediticias son estables y la volatilidad de las tasas de interés es baja. Durante la crisis económica del 2024-2025, los REITs lograron rendimientos ajustados por riesgos, que fueron 1.2 a 1.5 veces superiores a los del índice S&P 500. Este desempeño se debe a su exposición a sectores sensibles a los cambios en las tasas de interés, como los productos mecánicos y informáticos.

Los mecanismos son simples. A medida que la producción industrial disminuye, los bancos centrales suelen reducir las tasas de interés para estimular la demanda. Esto beneficia a los mREITs de dos maneras: primero, al reducir los costos de endeudamiento para los mREITs que utilizan instrumentos de apalancamiento; y segundo, al mejorar la valoración de los portafolios de hipotecas existentes. Por ejemplo, durante la recuperación de 2020-2021, mREITs como Annaly Capital Management (AGNC) lograron que sus rendimientos superaran los retornos del Tesoro en una diferencia de 10-15 por ciento. En particular, los mREITs con balances protegidos se benefician de las reducciones de tasas, ya que sus activos se revalorizan más rápidamente que sus pasivos.

Los backtests refuerzan esta lógica. La reasignación estratégica de activos hacia los mREITs durante períodos de declive en la industria –es decir, cuando el crecimiento de la producción industrial es inferior al 1 por ciento– ha generado, históricamente, rendimientos mejorados, teniendo en cuenta el riesgo asociado a esos activos. Por ejemplo, durante la crisis económica de 2024-2025, si un portafolio hubiera asignado el 20% de su exposición a equipos eléctricos a los mREITs, habría obtenido un rendimiento superior en 8.3 puntos porcentuales en comparación con una asignación estática. Este beneficio se ve incrementado aún más cuando se utilizan modelos predictivos que incorporan indicadores de análisis técnico; esto mejora la precisión de las predicciones sobre los precios de los REITs, en hasta un 50%.

Pasos aplicables para la reasignación estratégica de recursos

1. Indicadores líderes del sector industrialEs necesario monitorear los pedidos de bienes durables, las brechas en la utilización de la capacidad y la volatilidad específica de cada sector. Una disminución en los pedidos de bienes durables (por ejemplo, el descenso del 2.2% en octubre de 2025) es un indicio preocupante para las empresas que producen equipos eléctricos.
2. Exposición gradual a equipos eléctricos de Trim.Se deben reducir las asignaciones de recursos para los equipos eléctricos y los ETFs (por ejemplo, XEL), a medida que la producción industrial disminuye. Se debe dar prioridad a las empresas que tienen altos costos de endeudamiento o que están expuestas a sectores volátiles como los componentes automotrices.
3. Aumente las asignaciones de mREIT con precisión.Se recomienda asignar fondos a mREITs de corta duración que cuenten con balances financieros protegidos (por ejemplo, AGNC, CMO), y que cuenten además con una sólida situación crediticia. Se debe evitar invertir en mREITs de larga duración durante períodos de aumento de las tasas de interés.
4. Aprovechar los modelos predictivosSe deben utilizar herramientas de análisis técnico y aprendizaje automático para determinar los puntos de entrada y salida del mercado. Por ejemplo, cuando la media móvil de 60 días cruza con signos negativos, eso puede indicar oportunidades de entrada durante períodos de declive en el sector industrial.

Conclusión: Alinearse con la nueva realidad industrial

El sector industrial de los Estados Unidos se encuentra en una encrucijada. Mientras que la producción manufacturera sigue estando por debajo de su potencial a largo plazo, la diferencia entre sectores como los equipos eléctricos y las mREITs ofrece una guía para una reasignación estratégica de recursos. Al reducir la exposición a los sectores industriales cíclicos y aumentar la asignación de recursos a los finanzas inmobiliarias, los inversores pueden manejar la situación actual con mayor resiliencia. La evidencia empírica es clara: durante períodos de debilidad en el sector industrial, las mREITs son más eficientes, mientras que las empresas fabricantes de equipos eléctricos tienen un rendimiento inferior. El momento adecuado para actuar es cuando los datos indican una tendencia negativa, no cuando la crisis ya está presente.