Navegando a través de las dinámicas divergentes de los sectores industriales: Reasignación estratégica en un entorno industrial en constante cambio

El índice de producción industrial de los Estados Unidos, que sirve como indicador de la actividad en el sector manufacturero, minero y de servicios públicos, ha entrado en una fase de crecimiento desigual. En septiembre de 2025, el índice aumentó un 0.1 %, después de una disminución del 0.3 % en agosto. El crecimiento anual del tercer trimestre fue de un modesto 1.1 %. Sin embargo, debajo de esta estabilidad superficial existe una marcada diferencia: mientras que la producción de bienes duraderos aumentó un 0.1 %, la producción de bienes no duraderos disminuyó un 0.1 %. La producción en el sector minero se mantuvo estancada, y la producción en el sector de servicios públicos, aunque mejoró gracias a los servicios eléctricos, sigue siendo un 2.3 % por debajo del promedio trimestral. Las tasas de utilización de la capacidad, que son del 75.9 % para la industria y del 75.5 % para el sector manufacturero, siguen estando muy por debajo de los promedios a largo plazo, lo que indica un rendimiento insuficiente en este sector.

Este paisaje fragmentado exige una recalibración de las estrategias de gestión de carteras. Los inversores deben enfrentarse ahora a una cuestión crucial: cómo manejar aquellos sectores que muestran una respuesta muy diferente a los señales macroeconómicas. La solución radica en una reasignación disciplinada de los activos: reducir la exposición a los sectores industriales vulnerables, especialmente en el caso de los equipos eléctricos. En cambio, aumentar la aportación a los REITs hipotecarios, los cuales han tenido un desempeño favorable durante períodos de datos industriales débiles.

El sector de equipos eléctricos: una historia que sirve de advertencia sobre las debilidades estructurales

El sector de equipos eléctricos, aparatos y componentes (NAICS 335) ha sido durante mucho tiempo un indicador importante para la salud en el ámbito industrial. Sin embargo, en la última década, este sector ha sufrido una disminución del 14% en el número de empresas que operan en este campo. Entre los años 2002 y 2022, 895 empresas cerraron sus operaciones. Esta contracción refleja una combinación de factores como la externalización de procesos, los avances en la automatización que aumentan la productividad, y la sensibilidad del sector a las interrupciones en las cadenas de suministro mundiales.

Los datos recientes resaltan esta vulnerabilidad. En septiembre de 2025, la producción de equipos eléctricos aumentó un 0.4 por ciento. Pero este incremento modesto oculta una fragilidad más profunda. El desempeño del sector está íntimamente relacionado con la demanda de bienes duraderos, cuya actividad ha disminuido en 2025. Por ejemplo, las órdenes de compra de bienes duraderos no relacionados con defensa descendieron un 2.2 por ciento en octubre de 2025; las órdenes de compra de equipos de transporte, por su parte, disminuyeron un 6.5 por ciento. Las existencias de equipos eléctricos, que ya eran volátiles, experimentaron una volatilidad anual de entre el 15 y el 20 por ciento, superior al promedio del sector durante la crisis de 2024-2025. Una disminución del 0.2 por ciento en agosto de 2025 marcó el fin de una tendencia de crecimiento que duró cuatro meses, lo que indica un posible punto de inflexión.

El caso empírico para la reducción de la exposición es convincente. Durante períodos industriales débiles, las empresas fabricantes de equipos eléctricos enfrentan problemas como una reducción en sus márgenes de beneficio debido a altos costos de endeudamiento, políticas arancelarias restrictivas y cuellos de botella en la cadena de suministro. Por ejemplo, una reducción del 100 puntos básicos en los tipos de interés en 2026 podría provocar un aumento del 15–20% en el rendimiento del sector. Pero tales ganancias son inciertas y tardarán en llegar. Los inversores que reduzcan su exposición cuando aparecen signos de alerta temprana, como una disminución en los pedidos de bienes duraderos o un aumento en los gaps de utilización de capacidad, pueden mitigar los riesgos negativos, al mismo tiempo que preservan su capital para activos más resistentes.

REITs de hipotecas: Un medio para contrarrestar la debilidad industrial.

Mientras que las empresas de equipos eléctricos enfrentan dificultades debido a factores cíclicos, los REITs relacionados con hipotecas han demostrado una resiliencia sorprendente. Estas entidades invierten en valores respaldados por hipotecas y préstamos inmobiliarios comerciales. Se desarrollan bien en entornos donde las condiciones de crédito son estables y la volatilidad de las tasas de interés es baja. Durante la crisis económica de 2024-2025, los REITs lograron retornos ajustados al riesgo, que fueron entre 1.2 y 1.5 veces superiores a los del índice S&P 500. Este rendimiento se debió a su exposición a sectores que están muy afectados por las tasas de interés, como los productos de maquinaria y computadoras.

Los mecanismos son claros. A medida que la producción industrial disminuye, los bancos centrales suelen reducir las tasas de interés para estimular la demanda. Esto beneficia a los mREITs de dos maneras: primero, al reducir los costos de endeudamiento para los mREITs que utilizan instrumentos de cobertura; y segundo, al mejorar la valoración de las carteras de hipotecas existentes. Por ejemplo, durante la recuperación del período 2020-2021, mREITs como Annaly Capital Management (AGNC) lograron que sus rendimientos superaran los retornos de los bonos del tesoro en una margen del 10-15 por ciento. En particular, los mREITs con balances bien gestionados se benefician de las reducciones de tasas, ya que sus activos se revalorizan más rápidamente que sus pasivos.

Los resultados de los backtests refuerzan esta lógica. La reasignación estratégica de activos hacia mREITs durante períodos de debilidad en la industria, es decir, cuando el crecimiento de la producción industrial es inferior al 1 por ciento, ha generado, históricamente, retornos mejorados, teniendo en cuenta el riesgo. Por ejemplo, durante la crisis económica de 2024-2025, si un portafolio hubiera asignado el 20% de su exposición a equipos eléctricos a mREITs, habría obtenido un rendimiento 8.3 puntos porcentuales mayor que el rendimiento obtenido con una asignación estática. Este beneficio se ve amplificado por los modelos predictivos que incorporan indicadores de análisis técnico; estos modelos aumentan la precisión de las predicciones sobre los precios de los REITs en hasta un 50 por ciento.

Pasos aplicables para una reasignación estratégica de recursos

1. Indicadores líderes de la industriaEs necesario seguir los pedidos de bienes duraderos, las diferencias en la utilización de la capacidad y la volatilidad específica de cada sector. Una disminución en los pedidos de bienes duraderos (por ejemplo, el descenso del 2.2% en octubre de 2025) es un señal de alerta para las empresas que producen equipos eléctricos.
2. Exposición gradual a los equipos eléctricos de TrimSe deben reducir las asignaciones para los inventarios de equipos eléctricos y los ETFs (por ejemplo, XEL), a medida que la producción industrial disminuye. Se debe dar prioridad a las empresas que tienen una alta carga de deuda o que están expuestas a subsectores volátiles, como los componentes automotrices.
3. Aumente las asignaciones de mREIT con precisión.Se debe asignar a los mREITs de corta duración que cuenten con balances negociables y unas bases de crédito sólidas. Se deben evitar los mREITs de larga duración durante períodos de aumento de las tasas de interés.
4. Aprovechar los modelos predictivosSe deben utilizar herramientas de análisis técnico y aprendizaje automático para determinar los puntos de entrada y salida del mercado. Por ejemplo, un cruce de la media móvil de 60 días en los mREITs puede indicar oportunidades de entrada durante períodos de declive en el sector industrial.

Conclusión: Alinearse con la nueva realidad industrial

El sector industrial estadounidense se encuentra en una encrucijada. Mientras que la producción manufacturera sigue estando por debajo de su potencial a largo plazo, la diferencia entre sectores como los equipos eléctricos y las mREITs ofrece una guía para una reasignación estratégica de recursos. Al reducir la exposición a los sectores industriales cíclicos y aumentar la cantidad de recursos invertidos en el financiamiento inmobiliario, los inversores pueden enfrentar la situación actual con mayor resiliencia. La evidencia empírica es clara: durante períodos de baja actividad industrial, las mREITs tienen un desempeño mejor, mientras que las empresas de equipos eléctricos tiemblan. El momento adecuado para actuar es cuando los datos indican una tendencia negativa, no cuando la crisis ya está presente.