El gas natural en una encrucijada estructural: las exportaciones de GNL, la demanda de IA y el camino hacia los 5 dólares por barril

La recuperación de la producción de gas natural en el año 2025 fue el resultado de la convergencia de dos factores distintos. En un primer nivel, se trató de una clásica recuperación estacional, impulsada por un invierno extremadamente severo que aumentó la demanda de calefacción y generación de energía eléctrica. En un nivel más profundo, se trata del comienzo real de un cambio estructural, impulsado por un aumento histórico en las exportaciones de gas natural licuado de los Estados Unidos. El resultado fue un precio promedio general bastante alto.$3.52 por millón de unidades térmicas británicasUn aumento del 56% en comparación con el año anterior, desde el nivel bajísimo registrado en 2024.

El factor que causó el aumento de precios fue claro. Un evento de vórtices polares a finales de noviembre y principios de diciembre hizo que los precios superaran los 5,00 dólares por millón de barriles de petróleo térmico, lo cual sirve como recordatorio de la volatilidad que puede surgir en el mercado cuando llegan las tormentas frías. Este aumento en la demanda durante el invierno constituyó un fuerte catalizador a corto plazo, pero fue el aumento en las exportaciones a largo plazo lo que preparó el terreno para un cambio significativo en los precios del petróleo. En 2025, Estados Unidos se convirtió en el primer país en exportar petróleo.Más de 100 millones de toneladas métricas de gas natural licuado en un solo año.Este volumen de producción, que supera en casi 20 millones de toneladas al de su competidor más cercano, ha transformado a Estados Unidos desde un importador neto en un proveedor mundial líder.

Este crecimiento en las exportaciones no se limitó solo a cuestiones de escala; también se trataba de la introducción de nuevas capacidades productivas. Una parte significativa de este aumento se debe al rápido desarrollo de nuevas plantas de producción de GNL. En particular, la planta de Plaquemines de Venture Global produjo 16,4 millones de toneladas en 2025, después de su primer envío de carga. Los datos mensuales destacan esta tendencia: las exportaciones de GNL en Estados Unidos superaron los 11 millones de toneladas en un solo mes, un récord para diciembre. Esta nueva capacidad se ha convertido en un factor importante y cada vez más importante en la demanda de gas en el país.

La tesis es que esta doble fuerza de la demanda estacional, amplificada por un nuevo y confiable destino para las exportaciones, marca un punto de inflexión estructural. Las exportaciones récord no son un evento único, sino el comienzo de una nueva tendencia de demanda sostenida. A medida que nuevas instalaciones como Golden Pass LNG se ponen en funcionamiento y las plantas existentes operan con alta capacidad de producción, la demanda desde los mercados internacionales probablemente seguirá manteniendo un nivel constante en los precios de EE. UU. En el futuro cercano, el mercado cuenta con un motor de demanda que no existía hace solo unos años; por lo tanto, es poco probable que se vuelva a los niveles mínimos del año 2024.

La nueva ecuación de demanda: la IA y la red eléctrica

El cambio estructural en la demanda de gas natural ya no se trata únicamente de las exportaciones. Un nuevo y constante factor de carga está surgiendo desde el ámbito digital. Las necesidades de energía de la inteligencia artificial no son algo temporal, sino una reconfiguración fundamental y a largo plazo del equilibrio energético. La magnitud es impresionante. Solo en el año 2025, es probable que se agregue una capacidad considerable de energía.10 gigavatiosEsto es comparable con la demanda diaria máxima de energía eléctrica de la ciudad de Nueva York. Este aumento es parte de una tendencia más general: la construcción de centros de datos se ha triplicado desde 2022, y este año se espera que se duplique nuevamente.

Las implicaciones para la demanda de electricidad son significativas. Se proyecta que el consumo mundial aumentará.Duplicar para el año 2030La cantidad de energía consumida por estos centros de datos aumentará significativamente: de 448 teravatios-horas en 2025, a 980 TWh. Los servidores optimizados con tecnología de IA son el principal factor que impulsa este crecimiento, y su consumo de energía se espera que aumente casi cinco veces. Para el año 2030, se prevé que estos procesadores especializados representen el 44% del total de la energía consumida en los centros de datos. En los Estados Unidos, el impacto de esto en las redes eléctricas se está convirtiendo en un tema de planificación importante. Se estima que la demanda de energía de los centros de datos de gran tamaño aumentará significativamente.Aumento de los capacidades de generación de energía, de 61.8 gigavatios en 2025 a 134.4 gigavatios en 2030.Español:

Esto crea una clara señal de demanda a largo plazo para el gas natural. Un estudio del Hamm Institute for American Energy proyecta que para satisfacer esta creciente demanda generada por la inteligencia artificial, los Estados Unidos necesitarán aumentar su producción de gas natural en un 10%-15% hacia principios de la década de 2030. Esto coincide con la necesidad de alimentar las exportaciones de GNL cada vez más importantes. La idea es que la demanda de inteligencia artificial es una fuerza estructural, no cíclica. Se requerirá un aumento continuo en la producción nacional de gas para satisfacer tanto las necesidades del mercado interno como las de las exportaciones, lo que establecerá un nuevo nivel de consumo.

La limitación relacionada con el suministro e infraestructura

La situación de la demanda estructural de gas natural ya es clara, pero el camino hacia precios más altos enfrenta una realidad física difícil: el crecimiento de la oferta está limitado por problemas de infraestructura. La trayectoria futura del mercado depende de si los nuevos oleoductos y la capacidad de producción pueden mantenerse al ritmo de las expansiones en las exportaciones de GNL y de la demanda de energía generada por la inteligencia artificial.

Esta restricción se manifiesta de manera diferente en diferentes regiones. En los Apalaches, el problema histórico ha sido la capacidad de transporte del gas desde las fuentes hasta el mercado. Este problema está disminuyendo gracias a la instalación reciente de nuevos oleoductos importantes, como el Mountain Valley Pipeline, que tiene como objetivo aprovechar las vastas reservas de esquistos Marcellus y Utica de la región. Sin embargo, en la cuenca del Permian Basin existe un problema opuesto: no se trata de una falta de producción, sino de un exceso de suministro en comparación con la capacidad de los oleoductos. Como resultado, los precios del gas disminuyen periódicamente; en algunos casos, el índice de Waha puede llegar a ser negativo, ya que los productores pagan para descargar el gas que no pueden transportar. Esta saturación destaca una vulnerabilidad crítica: la capacidad del sistema para transportar el gas de manera eficiente constituye un punto de estrangulamiento tanto para la determinación de precios como para la estabilidad del mercado.

Para satisfacer la demanda proyectada, será necesario aumentar la producción de gas natural en Estados Unidos en un 10%-15% para principios de la década de 2030. Esta escala no puede lograrse sin una expansión masiva de la infraestructura relacionada con el sector energético. Esto coincide con la necesidad de seguir incrementando las exportaciones de GNL, que ya constituyen un importante factor determinante de la demanda. La tesis es que el crecimiento de la oferta estará limitado por las infraestructuras existentes, lo que generará un desequilibrio persistente en los precios del gas natural. Las últimas previsiones de la Administración de Información Energética de Estados Unidos indican que su expectativa para el precio del gas natural en 2026 ha disminuido.$3.94 por MMBtuSe menciona explícitamente un aumento en la producción y una mayor capacidad de almacenamiento como razones para esta reducción en las cifras. Esto sugiere que la agencia considera que existe un exceso de oferta en el corto plazo, probablemente debido a los retrasos entre la producción nueva y la capacidad de entrega de los productos.

En resumen, lo importante es el momento adecuado y la escala de la implementación. La señal de demanda proveniente de la IA y del GNL es estructural y significativa, lo que indica que los precios podrían subir. Pero la infraestructura física necesaria para satisfacer esa demanda requiere años de desarrollo. Esto crea una situación en la que los precios están respaldados por factores a largo plazo, pero pueden verse afectados a corto plazo debido al aumento de inventarios y los desequilibrios regionales. El camino hacia un precio de 5 dólares dependerá de cuán rápidamente la cadena de suministro pueda cerrar esta brecha.

Valoración, escenarios y factores catalíticos

El análisis estructural indica una clara tendencia de cambio en los precios. Sin embargo, para poder predecir un camino de precios futuro, es necesario comparar los poderosos factores que impulsan la demanda con los riesgos relacionados con la oferta y las políticas en el corto plazo. La última estimación de la Administración de Información Energética de EE. UU. indica que en 2026…$3.94 por MMBtuParece que se trata de una opinión conservadora, teniendo en cuenta los factores que impulsan la demanda en aumento. Este análisis menciona explícitamente un aumento en la producción y en el almacenamiento como razones para esta revisión a la baja. Esto sugiere que la agencia está modelando un escenario de sobreoferta a corto plazo. Sin embargo, esta perspectiva podría ser demasiado a corto plazo, ya que no tiene en cuenta el desarrollo a lo largo de varios años necesario para satisfacer la nueva demanda.

El principal catalizador para un avance continuo hacia los 5 dólares y superarlo es el aumento constante de la capacidad de exportación de GNL. Los Estados Unidos están en camino…Duplicar su capacidad de producción de GNL para el año 2029.Se estima que entre los años 2025 y 2029, habrá una capacidad de licuefacción de aproximadamente 13.9 mil millones de pies cúbicos al día. Esta expansión no es algo futuro; ya está en proceso, y las cantidades de exportación ya han aumentado significativamente. En cada uno de los primeros nueve meses de 2025, las exportaciones de GNL de EE. UU. superaron las del año anterior. Solo en septiembre, estas exportaciones superaron los 15 mil millones de pies cúbicos al día. Esto crea una señal de demanda importante y orientada hacia el futuro, lo que requerirá un aumento correspondiente en la producción nacional de gas, lo que a su vez generará un precio más alto para el gas.

El otro importante factor que contribuye a este problema es la carga constante y las 24 horas del día, 7 días a la semana, que proviene de los centros de datos de inteligencia artificial. La demanda prevista es impresionante; las estimaciones indican que se necesitarán más recursos para manejar esa carga.44 gigavatios de demanda eléctrica para el año 2030Esta carga digital requiere una fuente de energía confiable y disponible para su distribución. Por lo tanto, el gas natural se convierte en la principal fuente de equilibrio en el sistema eléctrico a corto plazo. A medida que esta demanda aumente, se incrementará también la presión ejercida por las exportaciones de GNL, creando así una situación en la que la demanda se duplicará. Los analistas consideran que esto llevará los precios hacia el rango de $4–$5/millón de pies cubicos hacia finales de la década de 2020.

Sin embargo, el camino no está exento de riesgos significativos. El principal obstáculo a corto plazo es el retraso en la construcción de infraestructuras, lo que puede causar excesos de inventario y una reducción de los precios en las regiones involucradas. El riesgo estructural a largo plazo radica en que el uso de energías renovables y tecnologías de almacenamiento de energía podría superar lo esperado. Mientras que las energías renovables continúan creciendo, la trayectoria actual sugiere que aún no pueden proporcionar la capacidad de suministro necesaria para satisfacer las demandas de la inteligencia artificial y de los operadores del sistema eléctrico. No obstante, cualquier aceleración en el desarrollo de tecnologías de almacenamiento o en la implementación de políticas favorables para las energías renovables podría alterar esta situación, actuar como un factor de estabilidad negativo.

En resumen, el mercado se encuentra en una etapa de cambio estructural. La demanda de GNL y de tecnologías como la inteligencia artificial es fuerte y constante, lo que contribuye a mantener un precio alto. Sin embargo, la volatilidad a corto plazo estará determinada por los niveles de inventario y por la fecha en que entren en funcionamiento nuevos oleoductos y capacidades de producción. Las proyecciones de la EIA reflejan una sobreoferta a corto plazo, pero la dinámica de la demanda a lo largo de varios años sugiere que este precio alto probablemente aumentará. Los factores que impulsan este proceso son claros, pero el camino hacia un precio de 5 dólares dependerá de cuán rápido la cadena de suministro pueda reducir la brecha entre el inventario actual y la demanda futura.