El gas natural en la etapa intermedia enfrenta problemas relacionados con la falta de energía. LBRT tiene como objetivo alcanzar 1 GW de capacidad de generación de energía para el año 2027, a medida que los proveedores de servicios de energía construyen infraestructuras que operan fuera de las redes tradicionales.

El factor que impulsa la demanda estructural de gas natural en esta área es, actualmente, las necesidades de energía explosiva que requiere la inteligencia artificial. Para el año 2028, se proyecta que los centros de datos basados en la inteligencia artificial consumirán casi…126 gigavatios de potencia anualmente.Esa cifra es casi igual a la total demanda anual de energía de Canadá. Esto demuestra cuán grande es el volumen de carga que se está introduciendo en el sistema energético. No se trata de un aumento temporal; se trata de un cambio a largo plazo que está modificando fundamentalmente el panorama energético del mundo.

El mecanismo que subyace detrás de este cambio es una maniobra estratégica por parte de las hyperscalers. Ante la situación en la que el sistema de red se ve obligado a quedarse atrás en cuanto a la expansión de los centros de datos, los desarrolladores están adoptando cada vez más este enfoque.Soluciones de energía que se encuentran detrás del panel de generación de energía.Este modelo de “traer su propia energía” les permite evitar los largos procesos de autorización y las colas de espera inherentes a las compañías de servicios públicos tradicionales. Esto acelera el proceso para obtener energía eléctrica. Para las compañías de medio circuito, esto significa tener un acceso directo a una nueva base de clientes con altos márgenes de ganancia, ya que suministran el gas natural necesario para las plantas de generación situadas en sus instalaciones.

La consecuencia es una clara brecha en la infraestructura, lo que crea una oportunidad de varios años. Los plazos de desarrollo de la infraestructura pública simplemente no pueden mantenerse al ritmo del rápido despliegue de estos enormes campus. Esto obliga a que la demanda potencial, que de otra manera habría fluido a través de la red, se desvíe hacia la infraestructura energética dedicada. El resultado es un contexto favorable para las empresas que pueden proporcionar gas natural y servicios relacionados con la distribución de energía, lo cual les permite aprovechar esta oportunidad.

La oportunidad en el medio del proceso: desde las tuberías hasta las centrales eléctricas

El cambio en la demanda estructural se está convirtiendo ahora en temas de inversión concretos. Las empresas que operan en la etapa intermedia ya no son simplemente proveedores pasivos; están activamente diseñando la infraestructura para aprovechar las oportunidades que ofrece el uso de la inteligencia artificial. La escala de estas oportunidades está clara: los actores del sector tienen como objetivo…8.0 mil millones de pies cúbicos por día, o Bcf/días, de oportunidades de demanda adicionales para el año 2030.Esto no es una proyección vaga; se trata de un objetivo estratégico que se persigue a través de nuevos proyectos y alianzas.

Un ejemplo clásico de tal acción estratégica es…LBRT (Liberty Midstream)Poco después de destacar esta tendencia relacionada con la generación de energía “detrás de las centrales”, la empresa anunció una alianza con Vantage Data Centers para desarrollar una capacidad de generación de energía de hasta 1 GW en un plazo de cinco años. Cabe destacar que esto incluye 400 MW reservados para el año 2027, lo que proporciona una visibilidad cercana sobre este nuevo flujo de ingresos. Esta alianza ilustra bien el modelo en el que las empresas de intermediación en el sector energético actúan como integradores de servicios energéticos, suministrando el gas natural necesario para las plantas de energía destinadas a los campus tecnológicos.

Esta tendencia se extiende más allá de las empresas puramente dedicadas al negocio de intermediación de gas, hasta incluir a las compañías integrales que poseen activos relacionados con la intermediación de gas. Estas empresas están consiguiendo acuerdos en zonas de alto crecimiento, donde se concentran los centros de datos. Las pruebas muestran que existe actividad en estas áreas.Partes de Ohio, Pensilvania y Texas.Esto se alinea con las medidas de refuerzo planificadas en la red de distribución de gas, y crea una sinergia natural entre los diferentes elementos involucrados. Por ejemplo, la subsidiaria de Atmos Energy tiene un contrato para transportar gas a un centro de datos que cuenta también con generación propia de energía. Además, National Fuel Gas está construyendo capacidades de tuberías para un proyecto de conversión de carbón a gas, lo cual permitirá alimentar un campus de centros de datos. Estos no son solo apuestas especulativas, sino acuerdos operativos que se están llevando a cabo hoy en día.

En resumen, existe un camino claro para la obtención de beneficios. Al desarrollar nuevas infraestructuras de transporte y establecer alianzas directas con los operadores de centros de datos, las empresas del sector midstream pueden aprovechar la brecha entre la capacidad de la red y la demanda generada por la inteligencia artificial. Esto convierte la tesis de inversión en una serie de proyectos tangibles y capacidades contratadas.

Contexto macro y de políticas: un entorno que es favorable, pero al mismo tiempo volátil.

El caso de inversión en el sector del gas natural debe analizarse desde dos perspectivas diferentes. Por un lado, el mercado general de productos básicos está en declive, lo que genera una situación en la que los precios se vuelven más bajos. Por otro lado, está surgiendo una tendencia estructural importante que puede contribuir a separar temporalmente este sector del ciclo económico general. La situación macroeconómica es positiva: se proyecta que el índice mundial de precios de la energía disminuirá.12% en 2025Se espera que haya una reducción adicional del 10% en el año 2026. Esta disminución se debe a la reducción en el consumo de petróleo, al aumento en la oferta de suministros y a un nivel estable en la demanda de carbón. Estos factores ofrecen un alivio temporal para las economías importadoras.

Sin embargo, esta tendencia hacia una mayor flexibilidad en los precios de los bienes oculta una divergencia importante. Mientras que los precios de las materias primas disminuyen, la demanda fundamental de energía, especialmente de electricidad, sigue aumentando a un ritmo estructural. Se prevé que la demanda global de electricidad crezca un 3.3% en 2025 y un 3.7% en 2026, gracias a los centros de datos, la electrificación y las necesidades de refrigeración. Esto crea una tensión: el mercado asume un entorno energético más flexible en general, pero la demanda específica de energía confiable y disponible está aumentando rápidamente. En cuanto al gas natural, la demanda de generación de energía impulsada por la IA representa una tendencia secular que puede protegerlo temporalmente de los ciclos de precios de las materias primas. Se trata de una nueva demanda con altos márgenes de ganancia, que se está llevando a cabo a través de tuberías dedicadas.

La política actual está reforzando esta dinámica a corto plazo. Un cambio importante es la eliminación gradual de ciertos créditos fiscales relacionados con las energías renovables. La eliminación acelerada de estos créditos fiscales es un ejemplo de ese cambio.Los créditos fiscales de 45Y y 48E se aplican a proyectos que comiencen su construcción después del 4 de julio de 2026.Se espera que esta cambio en las políticas, junto con otras restricciones regulatorias, pueda crear una brecha temporal en el suministro de capacidad de energía no relacionada con el gas natural. En este contexto, el papel del gas natural como fuente de energía de respaldo o principal se vuelve cada vez más importante, lo que representa un factor positivo para su uso en la generación de energía en los centros de datos.

En resumen, se trata de una situación que requiere apoyo, pero también es volátil. El contexto macroeconómico, caracterizado por la disminución de los precios de la energía, proporciona un margen de seguridad. Pero la verdadera oportunidad radica en la demanda estructural proveniente de la inteligencia artificial. Esta demanda no es algo cíclico, sino que representa un desarrollo a lo largo de varios años, lo cual requiere infraestructuras especializadas. Para las empresas relacionadas con el transporte de energía, el desafío y la oportunidad son cómo manejar este ciclo económico más favorable, al mismo tiempo que se posicionan para aprovechar esta nueva demanda. Los cambios en las políticas pueden incluso ampliar la posibilidad de que el gas ocupe un papel importante en la alimentación de la próxima generación de centros de datos.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La tesis estructural relacionada con el sector de intermediación del gas natural se basa en una construcción gradual a lo largo de varios años. Esta construcción será validada o cuestionada por una serie de acontecimientos futuros. Lo importante es monitorear el ritmo de ejecución de las actividades, teniendo en cuenta la expectativa de un aumento en la demanda.

Ya están apareciendo indicadores clave relacionados con la demanda. La métrica más importante es el número de acuerdos firmados para soluciones de energía dedicada. La tendencia es clara…Las actividades de desarrollo comienzan a dar frutos.Los proveedores de servicios de gas y los intermediarios en el sector de la distribución de gas logran obtener contratos importantes. La velocidad con la que estos acuerdos se convierten en proyectos físicos de construcción y en entregas de gas será un indicador clave. Otro indicador importante es la tasa real de construcción de centros de datos, especialmente el número de campus que están trabajando activamente en la creación de sistemas de generación de energía “behind-the-meter”. El mercado ya está anticipando un aumento en la demanda, pero la verdadera validación llegará cuando se vea cómo se construyen las instalaciones físicas necesarias para este fin.

Las principales anunciaciones de proyectos proporcionarán hitos concretos en el proceso de desarrollo. Los inversores deben estar atentos a las empresas que anuncien nuevos proyectos relacionados con tuberías o desarrollos de centrales eléctricas, específicamente orientados al sector de la inteligencia artificial.Asociación entre LBRT y Vantage Data CentersEsto establece un precedente, con su compromiso de 400 MW para el año 2027. Más acuerdos como este, especialmente aquellos que involucran nuevas capacidades de tuberías o generación en colaboración, demostrarán la capacidad de la industria para expandir sus infraestructuras y satisfacer las necesidades previstas.Oportunidad de demanda adicional de 8.0 mil millones de pies cúbicos por día hasta el año 2030.Estas anunciaciones nos indicarán si el enfoque estratégico está dando como resultado un crecimiento tangible y real.

Los principales riesgos para esta tesis son de tipo tecnológico y financiero. El primer riesgo es el crecimiento más rápido del número de fuentes de energía de bajas emisiones que pueden utilizarse en la generación de energía. Aunque el gas natural sigue siendo la única opción escalable y disponible en la actualidad, la ausencia de una alternativa comercialmente viable está cambiando las condiciones de las negociaciones relacionadas con la adquisición de dichas fuentes de energía. Cualquier avance significativo en tecnologías nucleares o renovables que permitan proporcionar energía a gran escala podría reducir la importancia del gas como fuente de energía. El segundo riesgo importante es la posibilidad de un descenso significativo en las inversiones en inteligencia artificial. Toda la base de la tesis se basa en gastos continuos y elevados. Si los gastos de capital de las empresas de alta tecnología disminuyen debido a factores económicos o a estancamientos tecnológicos, el crecimiento previsto de la demanda de energía se vería drásticamente reducido. La dependencia del sector hacia los mercados de crédito para financiar sus proyectos también agrega una vulnerabilidad financiera al panorama general.

En resumen, el caso de inversión ahora se encuentra en una fase de validación. El contexto macroeconómico, con los precios de la energía en declive, constituye un factor favorable. Pero el verdadero desafío radica en la ejecución del proyecto. Es importante observar cualquier indicio de avances en la implementación del proyecto, así como cualquier anuncio relacionado con proyectos futuros o inicios de construcción. Estos son señales claras de que la brecha estructural está siendo superada. Cualquier desviación del ritmo esperado en la demanda impulsada por la inteligencia artificial, o cualquier sorpresa tecnológica, podría rápidamente cambiar las perspectivas del proyecto.