El fondo internacional de pequeñas empresas, a nivel nacional, está preparado para aprovechar las oportunidades que surgen debido a la rotación estructural en el mercado, especialmente teniendo en cuenta la dominación de los Estados Unidos en este sector.

La tesis institucional para un fondo como el Nationwide International Small Cap Fund se basa en una rotación anual y continua hacia las acciones internacionales. Este cambio ganó impulso decisivo en el año 2025. Ese año representó un claro factor favorable para este proceso de transición.Las acciones internacionales (medidas según MSCI ACWI ex-U.S.), han superado al S&P 500 en un 14.54%.Esto representó el mayor descenso en más de una década. Esa situación no fue algo temporal, sino el resultado de un proceso de revaluación en el que el pesimismo se convirtió en la opinión generalizada.

Esta rotación se produjo en un contexto de gran volatilidad en el mercado estadounidense y de incertidumbre política. El año comenzó con…Cierre del gobierno durante 43 díasEsto retrasó los datos económicos clave y creó una situación de alta incertidumbre. Además, la Reserva Federal redujo la tasa de interés en un 0.50%, pero también indicó que posibles medidas de apoyo futuras podrían ser más limitadas de lo que los mercados habían previsto. En este contexto, la dependencia del mercado estadounidense de unas pocas empresas tecnológicas importantes se convirtió en una vulnerabilidad, ya que la idea de una dominación permanente comenzaba a desvanecerse.

Para un fondo que se centra en inversiones en pequeñas empresas internacionales, este cambio macroeconómico fue un catalizador directo. La rotación hacia otras economías creó una mayor variedad de oportunidades. Como señaló un analista, un mercado dominado por siete empresas es frágil. Un mercado respaldado por cientos de empresas es más resistente. El objetivo del fondo era proporcionar una exposición concentrada en empresas más pequeñas, que a menudo son pasadas por alto, fuera de los Estados Unidos. Este objetivo estaba perfectamente alineado con esta nueva realidad. Cuando la situación cambió, el impacto fue mucho mayor contra el excepcionalismo del mercado estadounidense. Esto benefició directamente a una estrategia que buscaba aprovechar la diversificación internacional y la amplitud del mercado. Los resultados del fondo en el año 2025 no fueron casualidad; fueron el resultado de haber tomado decisiones con anticipación a los cambios en la situación económica.

Estrategia y ejecución de fondos: un enfoque desde la base en un entorno volátil.

El objetivo declarado del fondo es lograr un crecimiento a largo plazo del capital, a través de un enfoque de selección de acciones basado en criterios específicos de cada empresa. Se trata de una estrategia institucional clásica, cuyo objetivo es separar el valor específico de cada empresa del ruido general del mercado. Esta filosofía enfatiza la importancia de identificar los valores reales de cada empresa, sin influir en el contexto general del mercado.Los fundamentos son muy importantes.Y un enfoque de selección de acciones desde abajo hacia arriba es el motor para generar “alpha”. En la práctica, esto significa que el portafolio se construye a través de analistas especializados en diferentes sectores, quienes identifican las mejores oportunidades dentro de sus áreas de conocimiento. Estas oportunidades luego son agregadas por un equipo de coordinación. Esta estructura, basada en el trabajo de los analistas, tiene como objetivo crear múltiples fuentes de “alpha”, manteniendo al mismo tiempo los pesos de cada sector cerca del nivel de referencia. De esta manera, se reduce la volatilidad y se preserva el potencial de retorno.

La implementación de esta estrategia en el año 2025 se vio fuertemente beneficiada por un importante cambio en las condiciones macroeconómicas. La orientación del fondo hacia los mercados internacionales se benefició directamente de esa rotación hacia las acciones extranjeras, que fue la principal fuente de rendimiento del fondo ese año. A medida que la narrativa del mercado cambió…Las acciones internacionales (medidas según MSCI ACWI ex-U.S.), obtuvieron una rentabilidad superior al S&P 500, en un 14.54%.Esto no fue el resultado de la selección de un único activo, sino del resultado de una apuesta estructural y concentrada en la revalorización de las acciones. El enfoque “bottom-up” utilizado por el fondo le permitió obtener ganancias en una serie de pequeñas empresas internacionales, a medida que se producía un cambio en la situación del mercado. Esto demuestra cómo un proceso disciplinado puede alinearse con una tendencia del mercado poderosa. Esta sinergia entre un ciclo sectorial favorable y una investigación rigurosa es la configuración ideal para un fondo de inversión en factores de calidad.

La exposición en sectores específicos resultó ser especialmente efectiva. Las acciones de empresas biotecnológicas se convirtieron en un importante punto fuerte, gracias a las regulaciones que aceleraron el desarrollo y la aprobación de nuevas terapias. Este factor específico del sector brindó una oportunidad para que las capacidades de selección de acciones del fondo se destacaran. Aunque no se detalla el peso exacto de este factor, el hecho de que la FDA aporte un impulso importante resalta cómo los cambios en las políticas externas pueden aumentar los rendimientos obtenidos a través de un análisis fundamentado. Esta sinergia entre un ciclo de mercado favorable y una investigación rigurosa es la configuración ideal para un fondo de inversión con un alto nivel de calidad.

Sin embargo, el paisaje en el que opera esta estrategia es, por naturaleza, volátil. El cuarto trimestre de 2025 estuvo marcado por…Inflación persistente, aumento del desempleo, problemas periódicos en el mercado de la inteligencia artificial, y una disminución en la confianza de los consumidores.En este contexto, el enfoque del fondo de buscar oportunidades de rentabilidad en los mercados extranjeros de pequea y mediana capitalización se convierte en una decisión deliberada para enfrentar la incertidumbre. Al centrarse en los fundamentos de las empresas, en lugar de en las noticias macroeconómicas, la estrategia busca crear un portafolio resistente a las fluctuaciones del mercado. En resumen, la filosofía del fondo no es simplemente una declaración de intenciones, sino un marco práctico para aprovechar las oportunidades cuando el mercado cambia de dirección.

Retorno ajustado al riesgo y construcción de carteras

La apuesta estratégica del fondo en torno a la rotación de pequeñas empresas internacionales implica un claro sacrificio: una mayor volatilidad, pero además el potencial de obtener rendimientos superiores, ajustados al riesgo, en un mercado favorable. Esta es la naturaleza inherente a esta clase de activos. Como demuestran los datos, incluso dentro del sector de las pequeñas empresas nacionales, el contexto del mercado fue volátil.Inflación persistente, aumento del desempleo y disminución de la confianza de los consumidores.Se trata de crear un entorno más volátil. Para una cartera que combine esta volatilidad de las pequeñas empresas con la dimensión adicional de los mercados internacionales, es probable que el rendimiento sea más inestable que en el caso de las referencias de gran capitalización. La estrategia se basa en la selección de acciones de manera bottom-up, con el objetivo de generar valor agregado. Pero esta estrategia opera en un universo donde las fortalezas o debilidades de cada empresa pueden variar significativamente, lo que amplifica los movimientos del portafolio.

Un riesgo estructural importante es la concentración en empresas más pequeñas y menos líquidas. Estas empresas suelen tener volúmenes de negociación más reducidos y pocos tenedores institucionales. Esto puede llevar a spreads más amplios entre el precio de oferta y el precio de venta, así como a dificultades para ejecutar transacciones al precio deseado. Esta falta de liquidez se convierte en una vulnerabilidad significativa durante períodos de tensión en el mercado o cuando hay una crisis de liquidez generalizada. Cuando el sentimiento de los inversores cambia, como ocurrió con…Cierre del gobiernoEsos datos económicos retrasados y la falta de una base de pedidos sólida pueden aumentar las pérdidas. Por lo tanto, el rendimiento del fondo no depende únicamente de los fundamentos de las empresas, sino también de las dinámicas del mercado, que favorecen a aquellas empresas más grandes y líquidas. Este riesgo de concentración es precisamente lo que permite aprovechar las ineficiencias que la estrategia busca atajar.

Desde el punto de vista de la construcción de un portafolio, las tasas de gastos del fondo y el mínimo requerido para invertir son factores clave que determinan el retorno neto. Aunque los detalles específicos no se detallan en los documentos proporcionados, estos son aspectos estándar que los inversores institucionales deben considerar al asignar su capital. Las altas tarifas pueden reducir el rendimiento generado por el enfoque de “bajada hacia abajo”, mientras que un mínimo alto puede limitar la diversificación dentro de un único fondo. La estructura del fondo, que tiene como objetivo…Reduce la volatilidad y preserva el potencial de retorno a largo plazo.A través de un enfoque de análisis basado en equipos, es necesario comparar estos factores de costo con otros aspectos relevantes. En términos de asignación estratégica, el costo neto de ingreso y las tarifas de gestión continua tendrán un impacto directo en la contribución del fondo al retorno ajustado por riesgo del portafolio.

En resumen, el fondo representa una buena opción para los inversores que cuentan con el tiempo y la tolerancia al riesgo necesarios para enfrentarse a las volatilidades e limitaciones de liquidez inherentes al mismo. Sus retornos dependen de la capacidad del fondo para aprovechar las oportunidades disponibles en un entorno complejo. El éxito de esta estrategia depende de la continua fortaleza del tema de las pequeñas empresas internacionales, así como de la capacidad del fondo para seleccionar las empresas ganadoras en este contexto. Para los inversores institucionales, la decisión se basa en si la recompensa potencial justifica el riesgo y los costos adicionales.

Catalizadores y riesgos para el año 2026: Mantener la rotación

El éxito del fondo en el año 2025 fue el resultado directo de una rotación estructural efectiva. Para que este impulso continúe en el año 2026, es necesario mantener este estado de cosas. Esto requiere dos condiciones: la continuación de la tendencia de crecimiento global y un entorno monetario estable. Las pruebas indican que la economía estadounidense se encuentra en una trayectoria ligeramente superior al consenso.Potencial positivo si la inversión empresarial se extiende más allá del área de la inteligencia artificial.Para las pequeñas empresas internacionales, esta estabilidad es crucial. Permite que el proceso de revaluación que comenzó en 2025 se profundice, ya que los inversores reevalúan gradualmente los riesgos y las oportunidades en mercados que hasta ahora no habían sido tomados en consideración. El enfoque “de abajo hacia arriba” del fondo está diseñado para prosperar en tales condiciones, donde los factores fundamentales de cada empresa pueden destacar, incluso en un contexto macroeconómico más amplio.

Un riesgo importante de esta tesis es que la narrativa relacionada con el crecimiento de la IA pueda detenerse. Las perspectivas económicas actuales indican que las inversiones en equipos impulsadas por la IA han sido un factor importante para aumentar la producción. Pero si este motor se detiene, el impacto en el consumo y los mercados laborales podría ser más grave para las empresas más pequeñas, que se centran en el mercado interno. Estas empresas suelen tener menos poder de fijación de precios y menos recursos para superar una reducción en el gasto discrecional. La orientación internacional del fondo constituye un punto fuerte, pero la dependencia del mercado general en las inversiones relacionadas con la IA crea una vulnerabilidad. Un cambio en esa dirección podría reducir aún más los múltiplos de valoración de las empresas pequeñas, lo cual afectaría negativamente a sus valores en comparación con las empresas más grandes.

Para los inversores, es esencial monitorear la construcción del portafolio del fondo, a fin de evaluar la sostenibilidad de sus características de calidad. El enfoque basado en análisis de los analistas tiene como objetivo…Reduce la volatilidad y preserva el potencial de retorno a largo plazo.El indicador clave será el volumen de transacciones del portafolio y la concentración en ciertos sectores. Un alto volumen de transacciones podría indicar una estrategia reactiva, destinada a aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado. Esto, a su vez, socavaría la filosofía basada en los principios fundamentales. Por otro lado, un portafolio estable y concentrado, construido sobre análisis detallado de los diferentes sectores, demostraría que el equipo sigue manteniendo su disciplina en la generación de ganancias. En un entorno volátil, la capacidad del fondo para seguir su plan de acción es muy importante.Controle aquello que puede controlar, y manténgase fiel al plan establecido.Eso será la prueba definitiva de si el éxito que se logró en 2025 fue una anomalía cíclica o el comienzo de un nuevo período.