El rebote de Nasdaq no logra cerrar la brecha entre las expectativas geopolíticas y la realidad. Los temores relacionados con la guerra aún pueden estar subvaluados.

El reciente aumento en el mercado es simplemente una reacción temporal, no una recuperación completa. El Nasdaq…Aumento del 0.5% ayer.Un aumento del 1.7% semanal puede representar un breve alivio, pero el índice sigue cayendo un 3.3% en lo que va de año. Esto crea una situación típica de diferencia entre las expectativas y la realidad. Durante varias semanas, la situación fue clara: los precios del petróleo, debido a la guerra con Irán, deberían causar una caída en los precios de las acciones. El hecho de que las acciones hayan mantenido un comportamiento más estable esta vez es la primera señal de que el peor escenario ya podría estar incorporado en los precios de las acciones.

El mercado en general confirma este pesimismo severo. Tanto el S&P 500 como el Dow están en territorio de corrección, con una caída de más del 8% con respecto a los máximos alcanzados en enero. No se trata de una caída menor; se trata de un cambio profundo en las expectativas de los inversores. El mercado ya había previsto un conflicto inflacionario prolongado, lo que explica por qué la correlación negativa entre el precio del petróleo y los valores financieros ya no existe. Los inversores ya no reaccionan con presiones de venta cada vez que hay un aumento en los precios del crudo, ya que el miedo a un gran shock energético ya se refleja en las valoraciones de las empresas.

En resumen, el reciente repunte en los precios de los activos es simplemente un rebote técnico sobre niveles excesivamente sobrevendidos, y no representa una decisión de compra basada en datos sólidos. El mercado está probando si los peores temores ya han sido disipados. Si la situación militar se agrava o si los precios del petróleo vuelven a aumentar, la brecha entre las expectativas podría cerrarse rápidamente en la dirección opuesta, lo que demostraría que el alivio que se esperaba fue prematuro.

El catalizador: Las acciones de las aerolíneas y la dinámica de “vender las noticias”.

El modesto aumento del 0.5% en el Nasdaq ayer se debió a un factor específico relacionado con un sector en particular: las acciones de las compañías aéreas. Después de que Delta y American Airlines elevaron sus proyecciones de ingresos, las acciones de este sector aumentaron, lo cual contribuyó al fortalecimiento del índice general. Se trata de un caso típico de cómo el mercado reacciona ante noticias positivas. Pero la reacción fue moderada. Para que esta subida se mantuviera, esa noticia tendría que haber sido algo sorprendente, algo que superara las expectativas. En realidad, es posible que esa noticia ya estuviera incorporada en los precios de las acciones.

El contexto del mercado en general indica que existe una alta volatilidad en los precios, de modo que cualquier noticia importante puede provocar un cambio brusco en las cotizaciones de las acciones. Solo un día antes, el Nasdaq había sufrido una caída significativa.Disminución del 2.4%Las noticias relacionadas con la política comercial de Estados Unidos generan temores en los mercados, lo que demuestra cuán sensible es el mercado ante los riesgos geopolíticos y políticos. Aunque las noticias sobre las aerolíneas son positivas, llegan en un contexto de gran incertidumbre. Cuando las buenas noticias van acompañadas de una reacción poco entusiasta por parte del mercado, eso suele indicar que las perspectivas positivas ya estaban incorporadas en las valoraciones de las empresas. Esa es la dinámica de “vender las noticias”.

La diferencia es bastante marcada. Mientras que el Nasdaq logró recuperarse de esa pérdida significativa, el S&P 500 y el Dow Jones demostraron mayor resiliencia. El S&P 500 aumentó un 0.2% el martes. Esta diferencia resalta la forma en que el mercado selecciona sus prioridades. Las expectativas del sector aeronáutico ofrecen una perspectiva de ganancias a corto plazo, lo cual podría apoyar las valoraciones de las empresas. Pero eso no es suficiente para superar los obstáculos generales. La brecha entre las expectativas del mercado sigue siendo grande: se está asumiendo un período prolongado de turbulencia geopolítica y económica. Por lo tanto, es difícil que el optimismo de algún único sector pueda generar un aumento sostenido en los precios de las acciones.

Escenarios a futuro: ¿Qué precios se establecerán y qué podría romper esos precios?

El mercado se encuentra ahora entre dos escenarios contradictorios, ambos dependiendo de la guerra que aún no ha terminado en Oriente Medio. La pregunta clave es si el reciente repunte en los precios representa un cambio real en las percepciones de los inversores, o si se trata simplemente de un rebote técnico antes de un nuevo descenso. La situación es precaria, ya que la brecha entre las expectativas sigue siendo grande.

El riesgo principal es que el actual “miedo a la guerra” aún no se ha tenido en cuenta adecuadamente. El llamado de alerta de la OCDE indica claramente que el conflicto…Borrar los avances en el crecimiento global.Se destaca el daño económico tangible que esto podría causar. Si la guerra se intensifica aún más, con el estrecho de Ormuz cerrado y los precios del petróleo superando los 100 dólares por barril, el optimismo del mercado se desvanecerá completamente. Esto ampliará enormemente la brecha entre las expectativas reales y los costos que implicaría un conflicto prolongado y inflacionario. El contexto técnico apoya este escenario negativo: el índice S&P 500 está destinado a experimentar una corrección, y el índice de volatilidad VIX también está preparado para aumentar significativamente.

El riesgo secundario, pero igualmente importante, es una crisis de inflación persistente. Los altos precios del petróleo ya están presionando las políticas monetarias de los bancos centrales. Los operadores económicos ahora anticipan que habrá un aumento de las tasas de interés este año, en lugar de los dos recortes previstos anteriormente. Esto crea una situación difícil: una alta inflación podría obligar a la Fed a mantener políticas restrictivas, lo que a su vez frenaría el crecimiento económico y las valoraciones de las acciones. El reciente repunte del mercado no sirve como protección contra esta presión fundamental.

El punto clave es el comportamiento del mercado en sí. Después de confirmar una corrección, el aumento del 0.5% del Nasdaq ayer fue un repunte motivado por noticias específicas relacionadas con el sector. Pero para que esto sea el inicio de una nueva tendencia alcista, es necesario que ese repunte se mantenga y que sea amplio. La reacción poco activa ante las indicaciones del sector aeronáutico sugiere que el mercado sigue siendo escéptico, esperando una señal más clara de que los riesgos geopolíticos están disminuyendo. Hasta entonces, la brecha de expectativas permanecerá presente. La situación actual es de alta volatilidad y baja confianza; cualquier nueva escalada podría rápidamente borrar los ganancias recientes y demostrar que el repunte no fue más que un movimiento técnico sin importancia.