El MV SUN: Una verificación de banderas, no la eliminación de un barril.

En una mañana de domingo, a finales de agosto, un barco de guerra italiano detuvo a un buque petrolero al oeste de la isla de Pantelleria, en el Mediterráneo. Se subió a bordo del buque y pasó todo el día revisando sus documentos. El buque se llamaba MV SUN.Salida desde el puerto de Cotonou, en Benín, hacia Estambul.Bajo una bandera, el equipo de embarque consideró que se trataba de una mentira. Según la UE, ella era…Se sospecha que el sexto barco de la “flota secreta rusa” contiene las fuerzas que se detuvieron en los últimos meses.Y toda esa escena fue preparada por alguna razón: Kaja Kallas, la más alta diplomática del bloque, difundió la información en las redes sociales en pocas horas.

Al leer la información publicada, podría pensarse que el comercio de petróleo de Rusia para superar las sanciones está siendo cerrado definitivamente. Pero no es así. Todavía no. La información que se muestra en los titulares es solo una apariencia; los números reales que indican cuántos barriles se comercializan son lo que realmente importa. La diferencia entre ambos es precisamente donde un inversor debe buscar información importante.

Lo primero que hay que entender es qué podía y no podía hacer esta interceptación. La misión que detuvo al SUN: la Operación Irini, la fuerza naval de la UE encargada de supervisar el tráfico de petróleo y armas en el Mediterráneo, tiene como tarea abordar los barcos y verificar su nacionalidad y bandera. Eso es todo.No está permitido transportar la carga.Así, el MV SUN, al igual que los cinco barcos que lo precedieron, terminó el día como un objeto que ya no necesita ser verificado, en el registro de verificación de banderas. No se confiscó nada, y, según los informes, no se confiscó ninguna carga. Los críticos del enfoque europeo dijeron claramente: “Seis inspecciones, ninguna confiscación, solo verificaciones ocasionales de banderas sin efectos”.

Ese es el problema relacionado con los sistemas de tuberías en miniatura. Para que la mercancía pueda salir del mercado, alguien debe ser capaz de transportarla. Pero hasta finales de julio de este año, ninguna entidad de la UE podía hacerlo. Eso cambió con la entrada del bloque en el mercado.El 21er paquete de sanciones, que por primera vez permitió a los estados miembros confiscar y vender petróleo ruso.Transportados por los petroleros de la flota de sombras, se consideraron como actos que violan las sanciones.La UE también ha congelado su límite de precios del crudo en 44 dólares por barril hasta mediados de 2027.En principio, ese es el mecanismo de aplicación con verdaderos efectos.

Solo “en principio”. Porque los datos empíricos indican que la ventaja competitiva aún no está cobrando efecto. Es mejor observar los datos de flujo, en lugar de los registros de embarque. En abril…Los ingresos por exportación de combustibles fósiles de Rusia alcanzaron su nivel más alto desde septiembre de 2023.Y los tanques de sombra transportaban una proporción récord de petróleo del mundo. El envío de petróleo es el punto débil que las sanciones pretendían afectar; sin embargo, este volumen sigue aumentando, en lugar de disminuir. Las sanciones han existido durante años, sin que se vieran efectos en la producción.La producción de petróleo ruso el año pasado fue apenas inferior a los niveles de 2021.Y Rusia sigue exportando aproximadamente tres cuartas de lo que produce. Cada vez que Occidente lista a otro barco como exportado… y ahora ha listado uno más.Más de 600La flota absorbe las pérdidas, reasigna los cargamentos de un barco al otro, y mantiene los barcos en movimiento hacia la India y China.

Por eso, deberías darse cuenta de lo que no ocurrió cuando se detuvo el sol: los precios del petróleo apenas se movieron. El precio del Brent está en torno a los 95 dólares por barril.Aproximadamente $25 más que donde estaba hace un año.— Pero ese movimiento es una historia del Medio Oriente, impulsado por interrupciones repetidas.Tráfico en el Estrecho de HormuzNo es algo que hagan los europeos, quienes abordan un buque petrolero desde Pantelleria. El mercado valora la interceptación como lo que realmente es: un barco detenido, no un barril extraído.

Esta es una perspectiva honesta para el inversor. Una sola verificación de los barcos capturados no representa nada importante. Lo único que podría realmente afectar al mercado mundial del petróleo, y por lo tanto elevar los costos energéticos y la inflación, es la nueva autoridad encargada de confiscar y vender barcos, que actúa de forma sistemática contra la flota oscura, a pesar de los problemas que surgen. Pero eso aún no ha ocurrido. La flota sigue compensando sus pérdidas, y los ingresos de Rusia continúan recuperándose tan rápidamente como las sanciones los reducen. La observación clave es simple: hay que contar los barriles confiscados, no los barcos capturados. Si el mecanismo establecido en julio comienza a producir verdaderas confiscaciones de carga, entonces habrá un verdadero shock en los precios. Hasta entonces, esta acción contra la flota oscura es simplemente una declaración política.