El audaz plan de Musk para su oferta pública inicial: ¿30% para los inversores minoritarios?

Se dice que Elon Musk está considerando asignar hasta el 30% de las nuevas acciones de SpaceX a los inversores minoritarios. Se espera que su amplia base de seguidores ayude a estabilizar el precio de las acciones después de su lanzamiento al mercado. En la práctica habitual de las salidas a bolsa en Estados Unidos, las empresas generalmente asignan solo entre el 5% y el 10% de sus acciones a los inversores minoritarios, sin restricciones relacionadas con el tiempo durante el período de prelización de dichas acciones.

La salida a bolsa de SpaceX podría generar entre 70 mil millones y 75 mil millones de dólares, con una valoración total de 1,75 billones de dólares. Esto superaría con creces los 29 mil millones de dólares que Saudi Aramco recibió en su salida a bolsa en 2019. Así, se trataría de la mayor salida a bolsa de la historia.

Se entiende que el plan de Musk fue comunicado a Wall Street por Bret Johnsen, el finanzero de SpaceX. Este plan combina una gran cantidad de recursos destinados al mercado minorista, además de un enfoque muy activo en la selección de los bancos que participarán en el proceso de oferta pública de acciones. En lugar de permitir una competencia amplia entre los bancos, SpaceX controla estrictamente sus roles en el proceso de oferta pública de acciones, basándose en las relaciones existentes y en los vínculos previos con cada uno de ellos.

Morgan Stanley, considerada la banca de inversión preferida por Musk, deberá manejar las transacciones de los pequeños inversores minoritarios a través de su sistema E.*Plataforma de comercio: Bank of America se concentrará en personas con altos patrimonios y oficinas familiares en los Estados Unidos. Por su parte, UBS será responsable del marketing dirigido a inversores internacionales. Citigroup se encargará de la distribución de las acciones a inversores minoristas e institucionales internacionales. Además, trabajará junto con bancos con experiencia regional para ayudar a vender las acciones a inversores individuales en el extranjero.

En los mercados internacionales, Mizuho Financial Group, Barclays, Deutsche Bank y Royal Bank of Canada serán las empresas encargadas de supervisar la distribución en sus respectivas regiones.

Además, Robinhood, considerado como un centro importante para los inversores minoritarios en Estados Unidos, está compitiendo con varios bancos de Wall Street por obtener una participación significativa en las acciones de SpaceX, con el fin de poder venderlas directamente a sus usuarios. Es probable que Robinhood ofrezca estas acciones a través de su plataforma IPO Access, lo que permite a los usuarios comprar las acciones a precios similares a los del momento de la salida al mercado público. La empresa de ropa Figs Inc. fue la primera en utilizar esta plataforma, asignando aproximadamente el 1% de sus acciones de salida al mercado público a los usuarios de Robinhood.

Todas las partes esperan una demanda excepcionalmente alta por las acciones de SpaceX durante la oferta pública inicial. Esto se debe tanto a las familias ricas que han apoyado a Musk durante años, como a los inversores más pequeños que se sienten atraídos por su visión tecnológica. SpaceX apuesta por el hecho de que estos inversores no venderán sus acciones de inmediato después de la asignación, ni participarán en actividades de tipo “pop-and-dump”.

Rowan Taylor, socio gerente de la firma de capital riesgo especializada en sectores aeroespaciales y de defensa, Liberty Hall Capital Partners, comentó: “Se trata de un momento único en la vida. La gente puede sentir que simplemente debe participar en esto”. Agregó que el nivel de entusiasmo del mercado es comparable al que hubo durante la cotización pública de Google hace dos décadas. Esto refleja, en esencia, la confianza que los inversores tienen en Elon Musk.

Por lo general, las empresas que emiten sus acciones en la bolsa prefieren分配 una mayor cantidad de ellas a los inversores institucionales, con el objetivo de reducir el riesgo de caídas bruscas en el precio de las acciones, causadas por la venta concentrada de las acciones por parte de los minoristas durante el período inicial de negociación. Este enfoque ayuda a estabilizar el precio de las acciones y permite que las instituciones tengan más influencia sobre la fijación de precios y la distribución de las acciones.

Esto también se puede observar en las reformas que se han implementado en el mecanismo de ofertas públicas de Hong Kong. El 4 de agosto de 2025, la Bolsa de Hong Kong introdujo un nuevo marco de asignación de los títulos emitidos, reemplazando el sistema obligatorio de recuperación de fondos por los “Mecanismos A” y “Mecanismos B”. La idea central de esta reforma es dar a los inversores institucionales una mayor participación en la fijación de los precios de las acciones. El Mecanismo A mantiene la estructura tradicional, pero reduce el límite de recuperación de fondos del 50% al 35%. En cambio, el nuevo Mecanismo B permite que los emisores puedan determinar directamente la parte de la oferta pública destinada a los inversores internacionales. Esto significa que la parte de la oferta pública destinada a los inversores minoritarios ya no se ajusta según la demanda de los inversores minoritarios.

Desde la reforma, aproximadamente el 87% de las empresas que cotizaron en bolsa recientemente eligieron el Mecanismo B. En general, estas empresas han tenido un mejor desempeño en el primer día de cotización de sus acciones.

Sin embargo, parece que Musk está adoptando un enfoque opuesto: asigna una proporción mayor de las acciones a los inversores minoristas. Esto podría indicar una gran confianza en su capacidad para ganarse el interés de los inversores.