Expansión de la deuda municipal en los aeropuertos de EE. UU: Oportunidades estratégicas en la financiación de infraestructuras, en medio del aumento de las emisiones de deuda

El sector aeroportuario en los Estados Unidos está pasando por una fase de transformación, impulsada por un aumento en la emisión de bonos municipales para financiar la renovación de infraestructuras clave. A medida que los viajes aéreos vuelven a los niveles previos a la pandemia y superan esos niveles, los aeropuertos utilizan bonos de ingresos para modernizar las instalaciones antiguas, mejorar la experiencia de los pasajeros y alinearse con objetivos económicos y de sostenibilidad más amplios. Esta tendencia ofrece oportunidades interesantes para los inversores que buscan activos de alta calidad crediticia y relacionados con la infraestructura, aunque también requiere una evaluación cuidadosa de los factores de riesgo.

Un aumento en la emisión de deuda: La recuperación post-pandémica y las necesidades de infraestructura

Según un informe de NuveenLos aeropuertos de los Estados Unidos emitieron bonos municipales por un valor de 18.2 mil millones de dólares hasta octubre de 2024, lo que representa un aumento del 25% en comparación con 2023. Este ritmo de crecimiento se ha acelerado en el año 2025.Emisión de más de 10 mil millones de dólares en nueva deuda.En los primeros seis meses del año, hubo un aumento del 51% en comparado con el año anterior. Los principales factores que contribuyeron a este incremento fueron los costos de construcción derivados de la inflación, la creciente demanda de pasajeros, y la necesidad urgente de modernizar las infraestructuras que habían quedado en estado de abandono durante la pandemia.

Los grandes aeropuertos como el John F. Kennedy International (JFK) y el O’Hare priorizan la renovación de sus instalaciones, con costos que superan los miles de millones de dólares. En cambio, los aeropuertos más pequeños invierten en mejoras de eficiencia. Por ejemplo, el plan de renovación del JFK: un proyecto que cuesta 19 mil millones de dólares.Tiene como objetivo transformar el aeropuerto.Con infraestructura avanzada, como sistemas de control de acceso para múltiples aeronaves (MARS), se reduce la congestión y el tiempo de espera en tierra. Estos proyectos cuentan principalmente con financiación a través de bonos municipales, ya que los aeropuertos dependen de fuentes de ingresos propias, en lugar de recibir apoyo económico de los contribuyentes.

Calidad de los créditos y potencial de rendimiento: Una base sólida.

Los bonos de ingresos del aeropuerto siguen siendo una piedra angular en la financiación de proyectos de infraestructura, gracias a unos fundamentos crediticios sólidos.Calificación crediticia media para los bonos de ingresos generales de los aeropuertos (GARBs)Es una situación excelente, lo que refleja la sólida salud financiera del sector. Los aeropuertos operan como entidades monopolistas en los principales centros económicos, generando ingresos de las actividades relacionadas con las aerolíneas (por ejemplo, tarifas de aterrizaje) y de fuentes no relacionadas con las aerolíneas (por ejemplo, concesiones minoristas y estacionamiento). Este tipo de ingresos diversificados constituye un respaldo contra las crisis económicas.

Programas federales como la Ley de Infraestructura Bipartidista fortalecen aún más este sector.La ley asignó 25 mil millones de dólares.Para proyectos relacionados con aeropuertos y control de tráfico aéreo, desde el año fiscal 2022 hasta el año fiscal 2026, se abordan las necesidades en materia de seguridad y capacidad de los aeropuertos. Aunque estos subsidios suelen financiar mejoras en los aeródromos, reducen la carga que recae sobre los bonos municipales para proyectos relacionados con los terminales aéreos.Los inversores también deben considerar otros indicadores.Como los índices de cobertura de los gastos relacionados con los ingresos frente a la deuda, la diversidad de las compañías de telecomunicaciones y la liquidez, al evaluar la solvencia de una empresa.

Oportunidades estratégicas: Alineación con los objetivos de la infraestructura

El enfoque del sector aeroportuario en la sostenibilidad y la innovación tecnológica aumenta su atractivo para los inversores interesados en infraestructuras. Los proyectos ahora priorizan la utilización de sistemas eficientes en términos energéticos, la reducción del ruido y la optimización del flujo de pasajeros. Por ejemplo, el Plan de Visión JFK no solo mejora la eficiencia operativa, sino que también…Incorpora tecnologías verdes.Para reducir el impacto ambiental.