El aumento del 7% de MSTR: ¿Es un catalizador o simplemente una subestimación temporal de los precios?

El catalizador fue claro e inmediato. El 7 de enero, las acciones de Strategy ($MSTR) aumentaron hasta un 7%, después de que el proveedor de índices mundiales MSCI terminara su revisión de las empresas dedicadas a la gestión de activos digitales y decidiera no excluirlas de sus índices bursátiles, al menos por ahora. La decisión representó una oportunidad importante para estas empresas.Interés inmediato en la compra.A medida que el temor a la eliminación del índice disminuía.

Se trataba de operaciones de tipo “relief trading”. Durante meses, la incertidumbre ha pesado considerablemente sobre las acciones de Strategy, generando temores de que pudiera haber ventas forzadas relacionadas con el reequilibrado del índice. El riesgo era real: los analistas estimaban que Strategy podría enfrentar hasta 2.800 millones de dólares en ventas forzosas si MSCI decidiera seguir con su decisión de excluir a estas empresas. La industria en general advirtió que la eliminación de estas empresas podría provocar la salida de miles de millones de dólares del mercado, desestabilizando a los mercados financieros. La decisión de MSCI de mantener el tratamiento actual para las compañías de gestión de activos digitales (DATCOs) effectively neutralizó ese peligro inmediato.

Sin embargo, este movimiento debe ser visto como un acto táctico para aliviar las condiciones del mercado, y no como un cambio fundamental en la trayectoria de la empresa a largo plazo. A pesar de los altibajos, las acciones de MSTR siguen bajando más del 60% con respecto a su punto más alto en las últimas 52 semanas. La atención del mercado se centró únicamente en eliminar las posibles amenazas a corto plazo, y no en un cambio en la trayectoria a largo plazo de la empresa. La decisión también fue condicional; MSCI señaló que la exclusión de Strategy del índice sigue siendo una posibilidad en el futuro, y esto limita la capacidad de Strategy para expandir su presencia en el índice. Por ahora, la reacción del mercado fue simplemente una apuesta por evitar el peor escenario posible.

Los mecanismos: La financiación del “Plan 21/21” y el catalizador del STRC

El catalizador inmediato que impulsó el aumento de las acciones de MSTR fue la decisión de MSCI. Pero el camino a largo plazo de estas acciones depende de un mecanismo específico de financiación. La clave para obtener capital para la compra de Bitcoin es el “perpetual preferred equity”, STRC, con su valor nominal de 100 dólares. Este acontecimiento ocurrió durante las transacciones previas al mercado, el 7 de enero.Abrió las puertas para las ventas.Las acciones ordinarias se pueden adquirir a través de ofertas de mercado al momento de la emisión, y estas ofertas están relacionadas con el producto en cuestión. Cuando STRC cotiza a precio de par, esto indica que la estructura de la empresa es estable y que sus acciones son negociables, lo que permite a MSTR utilizar este canal de financiación para obtener efectivo destinado al BTC.

Este mecanismo es fundamental para el “Plan 21/21” agresivo de la empresa, cuyo objetivo es aumentar…42 mil millones de dólaresPara adquirir Bitcoin, el plan depende en gran medida de estas emisiones de acciones para financiar su estrategia de tesorería.

La reciente subida del precio de STRC hasta los 100 dólares es una señal técnica positiva, lo que indica que el mercado está dispuesto a volver a utilizar este instrumento para la captación de capital. Sin embargo, la decisión de MSCI introduce una nueva restricción que podría reducir la eficacia de las futuras ventas de acciones.

MSCI ha declarado que ahora…Dejar de realizar compras automáticas de fondos pasivos cuando la empresa emita acciones para la adquisición de Bitcoin.En otras palabras, incluso si MSTR logra vender más acciones a través de ofertas directas para adquirir BTC, los fondos indexados pasivos, que en el pasado constituyeron una fuente constante y de bajo costo de demanda para esas nuevas acciones, ya no las comprarán automáticamente. Esto elimina una posible ventaja para futuras emisiones de acciones, lo que hace que el proceso de recaudación de fondos dependa más de compradores activos y discrecionales. Para el impulso del precio de la acción, esto representa un obstáculo estructural que podría limitar las posibilidades de aumento del precio debido a una mayor dilución de las acciones.

Valuación y riesgo: Los escenarios de Bitcoin Beta y a plazo

La valoración de MSTR ahora es una función pura del precio del Bitcoin. La enorme reserva de efectivo de la empresa supera…670,000 BTCEsto significa que sus ganancias no realizadas están directamente relacionadas con la posesión de criptomonedas, que supera los 91,000 dólares. Esto crea una situación de alto riesgo en las transacciones: las acciones se mueven al mismo ritmo que el precio de Bitcoin, lo que aumenta tanto las ganancias como las pérdidas. El reciente aumento en el precio de las acciones refleja esta dinámica, impulsada por un aumento en el valor de las criptomonedas.“Alto nivel” de comunicación en el comercio minorista.Y un sentimiento “extremadamente optimista” en torno a las acciones.

El principal catalizador a corto plazo es claro: Bitcoin debe mantenerse por encima del nivel de resistencia técnica de 91,000 dólares. Un salto claro por encima de ese nivel podría desencadenar una situación de apalancamiento en los futuros de Bitcoin y en las acciones de MSTR, las cuales históricamente han tenido un interés de tipo “short” significativo. Por el contrario, un descenso decisivo por debajo de ese nivel probablemente provocaría un ajuste brusco en la valoración de MSTR, ya que el mercado reevaluaría el valor no utilizado de sus activos. Esto hace que las acciones de MSTR sean una apuesta directa y apalancada en la estabilidad de Bitcoin en este momento crítico.

El perfil de riesgo se determina por esta configuración binaria. Aunque los factores como MSCI Relief y STRC Catalyst han contribuido a un impulso táctico en el precio de la acción, el camino que sigue la misma ahora está determinado por las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Cualquier volatilidad o incertidumbre regulatoria en el mercado criptográfico podría rápidamente eclipsar las noticias relacionadas con la empresa en sí. Por ahora, la oportunidad que ofrece este contexto es observar si Bitcoin puede mantener su posición, ya que eso determinará si el aumento de precios de MSTR es real o si se trata simplemente de una subvaluación temporal.