La venta de activos en Azure por parte de MSFT: ¿Se trata de un síntoma positivo o de algo negativo para los “Magnificent Seven”?

La historia de los “Magníficos Siete” acaba de enfrentarse a la realidad. La reciente venta de acciones por parte de Microsoft es una señal, no un ruido insignificante. Las acciones han bajado en valor.14% este añoY…Bajó un 7% durante el período de operaciones prolongadas.Después de los ingresos, el culpable principal es Azure. Esto no es solo una corrección menor; se trata de un desafío directo a la idea de que la inteligencia artificial pueda dominar sin límites.

La filtración de información bajista es evidente. Jim Cramer, un seguidor apasionado de Microsoft, la describió como algo muy importante.El menos magnífico de los Siete.También se cuestionó abiertamente la competitividad de Copilot. Luego, las instituciones intervienen: Stifel rebajó su calificación a “Hold” y redujo el precio objetivo del activo en…$392Desde los 540 dólares. ¿Cuál es su tesis? La estrategia de Street para el año 2027 es demasiado optimista. Además, Azure enfrenta limitaciones en la oferta y una feroz competencia por parte de Google y Anthropic.

La situación es delicada. A pesar de una calificación casi unánime del 96% en términos de recomendaciones positivas, y de un objetivo promedio de más de 600 dólares, la opinión general de los analistas indica que existe un mayor riesgo de caídas en el futuro. Stifel no ve ningún factor que pueda impulsar el precio de las acciones en el corto plazo. Se espera que las acciones se mantengan dentro de un rango determinado hasta que el crecimiento de Azure se acelere o las inversiones en gastos de capital disminuyan. Para una empresa que apuesta su futuro en la inteligencia artificial, eso representa una espera peligrosa.

Análisis: Indicadores de crecimiento y rentabilidad de Azure

Vamos a ignorar los detalles innecesarios y nos centraremos en los números reales. La situación es clara: el crecimiento de Azure está disminuyendo, y su rentabilidad se ve presionada por los gastos en tecnologías de inteligencia artificial, que son precisamente los factores que deberían impulsar su desarrollo.

En primer lugar, el crecimiento de Azure está disminuyendo. En el último trimestre, los ingresos de Azure aumentaron.39%Se trata de una disminución leve en comparación con el 40% registrado en el trimestre anterior. Lo más importante es que se ha quedado corto con las expectativas del mercado, que eran del 45.1% en términos de margen operativo. Esa brecha entre el crecimiento de los ingresos y las expectativas de ganancias es el primer indicio de problemas. Esto demuestra que las proyecciones del mercado respecto al margen de Azure están siendo cuestionadas.

El segundo signo crítico es el alto gasto en tecnologías de IA. El análisis de Stifel señala que este es un obstáculo considerable: los altos costos relacionados con el uso de la IA y la creciente competencia. La propia dirección de la empresa ha confirmado esto, aumentando las inversiones en I+D en este campo, pero esto implica costos elevados en términos de recursos y personal necesarios para el desarrollo de tecnologías de IA. El resultado es que los gastos operativos ahora van a crecer más rápidamente que los ingresos, lo que reducirá las márgenes de beneficio. No se trata de un problema temporal; se trata de un cambio fundamental en la estructura de costos.

Y la competencia es real. Stifel menciona explícitamente los sólidos resultados de Google en GCP/Gemini y el creciente impulso de Anthropic como factores que hacen que la aceleración de Azure en el corto plazo sea “poco probable”. Este es el tipo de presión competitiva que faltaba en la narrativa habitual sobre la inteligencia artificial.

En resumen, se trata de una estrategia de espera y observación. Stifel cree que…No hay factores que puedan generar cambios en el corto plazo.La situación es binaria: o bien el crecimiento de Azure se acelera drásticamente, o bien el aumento en los gastos de capital disminuye en comparación con los ingresos de Azure. Hasta que uno de estos eventos ocurra, es probable que las acciones se mantengan dentro de un rango determinado. Para los inversores, esto representa una pérdida de valor: la promesa de dominio en el campo de la inteligencia artificial se traduce en pérdidas financieras en tiempo real, y la fecha de recuperación del capital sigue siendo incierta.

Alpha Leak: Lo que hay que buscar para detectar una inversión de tendencia.

La tesis bajista es clara, pero el camino hacia un aumento de los precios está determinado por señales específicas y medibles. Para que la acción salga de su estado de inestabilidad, los inversores necesitan ver evidencia concreta de que el crecimiento de Azure está acelerándose y que su estructura de costos se está estabilizando. Aquí tienen ustedes las señales que pueden indicar un cambio en la tendencia del mercado.

En primer lugar, el indicador más importante es que el crecimiento de Azure debe superar el 40%. Además, las márgenes operativas deben ser iguales o superiores a…45.1% de orientaciónLa empresa acaba de proporcionar información sobre sus resultados. El crecimiento del 39% y las expectativas de margen que no se cumplieron son los factores que contribuyen a la caída de los precios de las acciones en este momento. Un mejor resultado en ambos aspectos contrarrestaría directamente la idea de que el crecimiento está estancado, y señalaría que los grandes gastos en tecnologías de IA están comenzando a dar frutos. Este es el indicador principal que hay que monitorear en los próximos trimestres.

En segundo lugar, y lo más importante de todo, hay que prestar atención al hecho de que el crecimiento del gasto en inversiones no esté relacionado con el crecimiento de Azure. Stifel considera esto como el factor clave que puede impulsar la recuperación de las acciones.El crecimiento de los gastos no recurrentes se desacelerará, quedando por debajo del ritmo de crecimiento de Azure.La situación actual representa un obstáculo importante, ya que se espera que los gastos operativos aumenten en una proporción similar al crecimiento de los ingresos. Para lograr un cambio positivo en esta situación, la dirección de la empresa debería demostrar que las inversiones en I+D en el área de inteligencia artificial son más eficientes, o que el ritmo de gastos disminuye, mientras que los ingresos provenientes de Azure continúan aumentando. Este es el factor operativo que podría permitir una mayor expansión de las ganancias.

Por último, hay que tener en cuenta los cambios en la situación competitiva en la carrera por el liderazgo en el campo de la inteligencia artificial. La tesis pesimista considera que los sólidos resultados de Google en GCP Gemini y el creciente impulso de Anthropic son factores que dificultan la posibilidad de una aceleración en Azure en el corto plazo. Cualquier indicio de que la ventaja de Google en este campo esté desapareciendo o que el impulso de Anthropic esté disminuyendo sería una señal positiva para Microsoft. Por el otro lado, si los rivales continúan manteniendo su fuerza, eso reforzaría la presión competitiva sobre Microsoft.

En resumen, se trata de una situación binaria. Hasta que uno de estos tres eventos ocurra: un aumento acelerado en el crecimiento de Azure, una separación entre los gastos de capital o un cambio en las dinámicas competitivas, es probable que las acciones permanezcan dentro de un rango determinado. El período de espera es difícil, ya que el mercado asume que habrá un período de gastos elevados, con retornos inciertos. Hay que vigilar estas métricas específicas para ver si hay señales positivas.