Cortar el césped más caro del mundo: lo que la nueva estrategia de Hormuz de Estados Unidos significa para el petróleo

“Mow the lawn” es un nombre extraño para una estrategia de guerra… Pero es un nombre perfecto para aquella en la que se supone que la guerra nunca termina. Se dice que la administración de Trump está considerando precisamente ese tipo de plan para el estrecho de Ormuz: no un ataque decisivo, ni una reapertura negociada, sino una serie de ataques regulares, limpieza de minas y convoyes escoltados, con el fin de mantener abierta indefinidamente la vía de petróleo más importante del mundo. La expresión comenzó como algo relacionado con la mecánica naval…Un helicóptero grande que arrastra un trineo utilizado para cortar el césped.“Como lo describió un oficial a The Hill… Y eso se convirtió en una doctrina establecida. Los estrategas pasaron la primavera advirtiendo contra eso.”“Escenario interminable de cortar el césped.”En palabras de Ilan Goldenberg, un exfuncionario senior del Pentágono, la razón por la cual este término es importante para los inversores no está relacionada con cuestiones militares. Se trata de que una estrategia de mantenimiento convierte una crisis petrolera en un valor adicional permanente… Un costo que nadie tiene que pagar, sino que simplemente se acumula con el tiempo.

La guerra que dio origen a este nombre ya tiene seis meses de duración, y no es posible ganarla, ni siquiera con el precio que cualquiera de las partes esté dispuesta a pagar. Comenzó a finales de febrero, cuando la administración predijo que terminaría en cuatro o cinco semanas. Este mes, se informó que el presidente dijo que…“No hay prisa.”El estancamiento es estructural. La fuerza estadounidense es abrumadora, pero utiliza el “moneda” incorrecto: la campaña ha consumido tantos proyectiles de largo alcance que reemplazarlos requerirá, según una estimación,…Hasta la próxima presidenciaMientras que los equipos iraníes que realmente importan – minas, drones, barcos rápidos – son baratos y se pueden reemplazar fácilmente. Según los analistas, si Estados Unidos destruye el 95% de todo lo que Irán puede lanzar, entonces…El 5% restante podría aún representar una amenaza para el canal de agua.El Irán, por su parte, no puede permitirse el cierre que ha impuesto: sigue transportando aproximadamente un millón de barriles diarios de su petróleo crudo a China, a un precio inferior. Es un bloqueo selectivo, mucho más sostenible que uno universal. La fuerza de una parte es la limitación de la otra. Ninguno de los dos puede escalar a una victoria; ninguno puede salir indemne.

El mercado del petróleo ya ha llegado a una conclusión, y eso se refleja en los precios. Cuando se firmó un acuerdo de tregua de 60 días a mediados de junio…Brent cayó a aproximadamente $72, su nivel antes de la guerra.Cuando la tregua terminó y los ataques se reanudaron,Se fijó en $91.62 el 18 de agosto.Los flujos confirman el cambio: dondeMás de 130 barcos de carga por día, una vez que pasó.Los trámites de transporte han disminuido a cifras bajas; los pocos que todavía operan navegan bajo la protección de Estados Unidos o según los términos establecidos por Irán. Sin embargo, el mundo no se ha quedado sin petróleo. La razón es el precio elevado que ahora se aplica a cada barril de petróleo. Un precio tan alto es la forma en que el mercado fija el precio de algo relacionado con quién controla ese estrecho.

El “toll” es precisamente lo de lo que se trata el argumento. Irán ha establecido un…“Strait Authority” puede imponer multas o detener los barcos.que lo desafían, y45 buques tanquistas están en la lista negra.Con Omán, se ha propuesto un “corredor de navegación temporal” que ofrezca “servicios de navegación y seguridad”. En los informes, esto se denomina “código diplomático” para cobrar a los barcos por su paso por ese área. Washington considera que las tarifas del Irán son ilegales.Aplicó una tarifa del 20% sobre los cargamentos que pasaban por el estrecho.Ambos demandantes quieren recibir el alquiler del punto de control; ninguno puede cobrarlo de manera limpia. Por lo tanto, la empresa recoge ese alquiler en su nombre. A un precio antes de la guerra, cerca de $72…Los aproximadamente $60 por barril que los bancos esperaban para el año 2026.Antes de que comenzara el ataque, el impuesto de unos 90 dólares por litro era un gravamen que se aplicaba a todos los consumidores de combustible. Este impuesto no lo impone ningún país en particular, pero todos deben pagarlo.

La factura está detallada en ambos lados del libro de contabilidad. Pagadores:Conductores que manejan vehículos por más de $4 por galónhogares que sufren costos relacionados con la guerra de aproximadamente $1,200; un FMI que ha reducido sus pronósticos sobre el crecimiento mundial y aumentado sus pronósticos sobre la inflación; y una economía estadounidense cuyos ganancias salariales reales fueron uno de los primeros afectados. Los compradores son igualmente específicos. Material bruto físico que puede ser cargado sin necesidad de instrucciones precisas…La ganancia de Saudi Aramco en el segundo trimestre aumentó en un tercio.— y los oleoductos de este a oeste del Golfo, cerca de sus techos.En el mejor de los casos, puede reemplazar aproximadamente una quinta parte de los flujos normales.El LNG es el caso más cruel: Catar y los Emiratos envían…Aproximadamente una quinta parte del LNG mundial pasa por el estrecho.Y con aproximadamente 160 transportistas atrapados o con retrasos, y los costos de envío volviendo a ser cercanos a los niveles de 2022, los importadores mundiales están pagando precios de mercado que los castigan.Los premios por riesgos de guerra se multiplicaron cinco veces en las primeras 48 horas.Debido a la guerra, las compañías de seguros han retirado su cobertura de seguros. Los propietarios de los buques tanqueros que aceptan ese riesgo son, en realidad, los “rentiers” del sector. La industria de defensa recibe su propia parte de los fondos necesarios para la guerra: un monto adicional de 73 mil millones de dólares.

Los últimos seis meses han demostrado la importancia de la disciplina en el trading. El mercado de papeles frecuentemente establece precios para situaciones que nunca llegan a ocurrir. El 3 de agosto, con un acuerdo preliminar aparentemente cerca de llegar, y en ese momento no había barcos que pudieran navegar libremente por el estrecho, el precio de Brent cayó más del 8% en un día; luego fue necesario comprarla nuevamente. Las líneas bancarias difieren solo en el nivel mínimo: el Bank of America sostiene que la guerra…Se eliminó el excedente energético mundial.Goldman Sachs espera que los precios sean…Se mantendrá por encima de los niveles anteriores a la guerra, incluso después de un acuerdo.Los estrategas de Pepperstone, una empresa de corretaje, advierten sobre un posible regreso a cifras de tres dígitos si las negociaciones se derrumban nuevamente. El dinero está abandonando los mercados obvios: el fondo de energía XLE ha absorbido aproximadamente 2 mil millones de dólares en retiros netos en tres meses, incluso con precios del crudo cercanos a los 90 dólares por barril. Eso indica que la posición ya está ocupada, pero no es una invitación para unirse a ella.

Nada de esto requiere que se “corte el césped” para que funcione; lo que se necesita es que persista. La estrategia consiste en prometer no aumentar los precios del petróleo mucho más, y de forma permanente, a costa del público. Los nombres cambian cada semana: cuatro o cinco semanas, “exiliado económico”, “corta el césped”. Pero las variables que realmente determinan el precio no cambian: cuántos barcos cruzan, cuánto cuesta la seguridad contra riesgos de guerra, si alguna carretera se establece oficialmente, y si los barriles que no pueden pasar por el estrecho valen la pena arriesgarse. En resumen, se está pidiendo al mundo que alquile un camino de agua a nadie y pague con todos. Es una mala oferta… Pero podría ser la única que se ofrezca.