El declive en el cuarto trimestre de Mosaic, en comparación con las perspectivas para 2026 en el sector de la potasa: una estrategia de inversión táctica.

El acontecimiento inmediato es claro. El viernes, Mosaic publicó un informe de mercado y los resultados preliminares del cuarto trimestre. Estos datos provocaron una fuerte caída en los precios de las acciones. Las acciones cayeron más de un 6% durante la jornada anterior a la apertura del mercado, debido a la grave disminución en la demanda. Los datos son muy negativos:Se estima que las exportaciones de fosfato en Norteamérica han disminuido aproximadamente un 20% en el cuarto trimestre, en comparación con el año anterior.ConLa demanda de potasa también se vio afectada, aunque en menor medida.Los volúmenes de ventas propios de la empresa reflejaron esto: los volúmenes de venta de fosfato fueron de aproximadamente 1.3 millones de toneladas, mientras que los volúmenes de venta de potasa fueron de alrededor de 2.2 millones de toneladas.

La causa de este problema es una clásica compresión estacional. La empresa mencionó explícitamente la presión constante sobre las finanzas de los productores, así como el inicio anticipado del invierno, lo que redujo el período de aplicación del fertilizante. Este doble golpe afectó especialmente al sector de los fertilizantes, ya que estos son más sensibles a las condiciones económicas que a los precios. El resultado fue una drástica disminución en las ventas de fertilizantes, lo que ejerció una gran presión sobre los flujos de caja y obligó a realizar ajustes en la producción.

Esto es una consecuencia directa de una temporada de aplicación débil, no de un colapso fundamental. La empresa logró mantener los volúmenes de producción estables, cambiando la combinación de productos y dirigiendo la producción hacia mercados más rentables. El volumen anual, de aproximadamente 9 millones de toneladas, se mantuvo constante; esto indica que la caída se concentró en el cuarto trimestre. Por ahora, el factor que ha causado este problema es una mala valoración temporal, debido a un período corto para la venta de productos y a las difíciles condiciones económicas de los productores. Todo esto podría llevar a un posible cambio de situación en 2026.

El año 2026 será un año clave para el sector de la potasa. Las perspectivas para este producto son positivas, a pesar de la escasez en su suministro.

El factor que puede provocar un posible cambio en la situación actual es la mejora de las perspectivas del negocio principal de Mosaic, relacionado con el potasio. Aunque el declive en el cuarto trimestre afectó más a la industria de fosfato, la situación para el potasio en el año 2026 es más favorable que la de nitrógeno o fósforo. El factor clave es la asequibilidad de los productos. Según la Asociación Internacional de Fertilizantes…La asequibilidad es positiva.En cuanto al potasio, a diferencia de los otros nutrientes importantes, se espera que esta situación continúe durante el nuevo año. Esto crea un entorno más favorable para la demanda de este nutriente.

El suministro es un aspecto crucial en este contexto. El mercado mundial de potasa está bien abastecido; se estima que la producción mundial de fertilizante a base de potasa habrá aumentado en un 10%, hasta llegar a los 76.6 millones de toneladas en 2024. Sin embargo, esta imagen general oculta los riesgos específicos que podrían intensificar la demanda del mercado. Los problemas geopolíticos siguen siendo una preocupación importante, y existe la posibilidad de que las exportaciones de potasa desde Bielorrusia aumenten a través de rutas comerciales alternativas, lo cual podría cambiar de manera inesperada el flujo de suministro. Estos son los “riesgos que acechan en el horizonte”, y que podrían perturbar las expectativas de suministro tan optimistas.

Esta configuración tan compleja es el principal motivo que impulsó las acciones del analista de Morgan Stanley recientemente. La empresa mantuvo una actitud cautelosa en sus decisiones.Calificación “Peso Equivalente”Mosaic aumentó su objetivo de precios, de 33 a 35 dólares. Este movimiento refleja una apuesta táctica en favor de la fortaleza relativa del segmento de la potasa. Se reconoce la debilidad en el cuarto trimestre, pero se espera que en 2026 la demanda de potasa esté respaldada por factores como la asequibilidad de los productos. Por ahora, el comercio basado en eventos depende de esta diferencia: un descenso temporal y estacional en uno de los nutrientes clave, frente a una perspectiva más prometedora, aunque no garantizada, para el otro nutriente.

Valoración y riesgos: El arreglo comercial

El comercio basado en eventos ahora depende de un cálculo claro de riesgos y recompensas. El factor inmediato que causó este problema fue la caída en el cuarto trimestre. Esto ha llevado a una subestimación del valor real de las acciones. Las acciones se negocian a un precio promedio…$32.07Con el nuevo objetivo de Morgan Stanley…$35.00Representa un aumento del 6% en comparación con los niveles recientes. Esto establece un punto de referencia táctico y un objetivo a corto plazo. El riesgo principal es que la debilidad actual del sector de fosfatos persista hasta el año 2026, lo que podría socavar el potencial de revalorización de las acciones.

Ese riesgo está arraigado en la política de exportación de China. El vicepresidente de fertilizantes de Stone X Group señala que…Las restricciones impuestas por China a las exportaciones de fosfato siguen afectando la oferta global de este material.Se espera que los embargos de exportación duren hasta la segunda mitad de 2026. Aunque esto podría mantener los precios elevados, también significa que el crecimiento en volumen de Mosaic y otros productores sigue siendo limitado. El mercado considera que el precio del potasio es asequible, pero el segmento de fosfato enfrenta una situación diferente: precios altos debido a la escasez de suministro, pero volumen reducido debido a las mismas restricciones de exportación y a las difíciles condiciones económicas para los agricultores. Esto crea un entorno volátil y inestable, lo que reduce la rentabilidad general de la empresa.

El punto clave es las directrices de Mosaic para el año 2026. La empresa debe determinar cómo enfrentará esta situación. La situación es clara: una crisis temporal en uno de los nutrientes clave, en comparación con una perspectiva más positiva, aunque no garantizada, para el otro nutriente. La capacidad del precio de las acciones para mejorar depende completamente de que la gerencia confirme que las mejoras en el mercado de potasa pueden compensar las dificultades en el mercado de fosfatos. Si las directrices se ajustan a la visión optimista del mercado, el descuento actual podría disminuir rápidamente. Pero si indica una continua presión sobre el volumen de ventas, entonces la reciente caída en los precios podría haber sido solo el comienzo de algo mucho mayor.