Tasa de interés en los préstamos hipotecarios: se mantiene por encima del umbral del 6%. La liquidez es limitada.

El dinero destinado a los préstamos hipotecarios se está agotando. La tasa promedio de los préstamos a 30 años, que tiene una tasa fija, se ha estabilizado justo por encima del umbral psicológico de 6%. Hasta el 5 de febrero, la tasa era de…6.11%Ha aumentado ligeramente en comparación con la semana anterior. Esto lo sitúa dentro de un rango de cotizaciones muy estrecho; apenas ha tocado su límite superior.Menor nivel en 52 semanas: 6.06%El mercado, en esencia, está estancado. La liquidez necesaria para realizar nuevas compras aún no ha encontrado un camino claro hacia el futuro.

El precio del refinanciamiento destaca la fragilidad del mercado actual. La tasa promedio para refinanciar un préstamo a plazo de 30 años es…6.27%Este margen de 16 puntos básicos en la tasa de compra indica que los prestamistas cobran un costo mayor por esta transacción. Esto probablemente se debe a una mayor evaluación del riesgo o a problemas administrativos. También refleja el “efecto de lock-in”, donde un gran número de propietarios con tasas de interés inferiores al 6% rehúsa refinanciar sus préstamos, lo que reduce el volumen general de refinanciaciones.

En resumen, se trata de un mercado en equilibrio. Dado que la tasa de interés a 30 años se mantiene cerca del 6.11%, y que su nivel más bajo en las últimas 52 semanas está a solo 5 puntos básicos por debajo de ese nivel, no existe presión inmediata para que la tasa de interés aumente o disminuya. El ligero aumento semanal en la tasa de interés, así como el hecho de que el costo de refinanciamiento siga siendo alto, indican que, aunque lo peor del impacto del shock de tasas ya ha pasado, la cantidad de capital hipotecario sigue siendo limitada.

El Motor de macros: las diferencias de tipo de interés y la política monetaria de la Fed

La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años constituye el principal indicador de precios para los préstamos hipotecarios. Desde mediados de enero, esta rentabilidad se ha mantenido por encima del 4.2%. Este nivel actúa como un límite máximo, determinando el costo mínimo de capital para los prestamistas y limitando la disminución de las tasas de interés hipotecarios.6.11%Es una función de esta distribución de ingresos. La estabilidad reciente de esta situación refleja el hecho de que el Tesoro no ha tomado ninguna medida decisiva para reducir los ingresos.

La política de relajación monetaria implementada por la Reserva Federal ha sido un factor clave en el contexto macroeconómico. Sin embargo, su impacto ya se ha incorporado en los precios de los activos financieros. El banco central redujo tres veces consecutivas la tasa de interés en 2025; la última reducción ocurrió en diciembre, llevando así la tasa objetivo de los fondos federales al nivel adecuado.3.50%-3.75%Este cambio hacia una postura más favorable tenía como objetivo fomentar el crecimiento y el empleo. De hecho, esto ayudó a bajar las tasas de hipotecas, que en enero de 2025 alcanzaron un nivel cercano al 7.05%. Sin embargo, el mercado ya ha asimilado este alivio, y el actual nivel de las tasas sugiere que no es necesario que la Fed tome medidas adicionales de inmediato.

Un signo positivo en términos de liquidez es la reducción de la diferencia entre las tasas de los bonos del Tesoro y las tasas de los préstamos hipotecarios. Esta reducción indica que el mercado de valores respaldados por hipotecas está mejorando, ya que los prestamistas tienen más facilidad para obtener capital. El hecho de que la tasa de 30 años haya resistido un aumento significativo, a pesar de los requisitos del Tesoro, sugiere que la demanda y la liquidez sigan siendo sólidas. Esta dinámica es crucial para el flujo de efectivo: una menor diferencia entre las tasas reduce el costo de emitir nuevos préstamos hipotecarios, lo cual podría, con el tiempo, llevar a tasas más bajas para los prestatarios.

El flujo de demanda: elasticidad inferior al punto de cambio

El comportamiento de los prestatarios es muy sensible a los cambios en las tasas de interés, como lo demuestran los datos de Rocket Mortgage. Un caso típico…Un 30% en aumento en la demanda.Esto ocurre cuando los tipos de interés caen por debajo del punto de inflexión psicológico del 5.99%. Esto indica que el mercado está en una situación en la que la demanda está latente, esperando un factor que la motive para que se actúe.

La tasa actual de…6.11%A partir del 5 de febrero, el mercado se encuentra claramente por debajo del umbral del 5.99%. En teoría, esto debería generar una respuesta en la demanda. Sin embargo, el mercado sigue estancado, lo que indica que otros factores, como las restricciones de asequibilidad o el efecto de “lock-in”, son más importantes que los incentivos relacionados con la tasa de interés. La estabilidad cercana al 6% sugiere que la oferta y la demanda se encuentran en un estado de equilibrio.

En resumen, el mercado se encuentra en un estado de equilibrio. Los tipos de interés están por debajo del punto de cambio decisivo, pero no hay una aumento significativo en la demanda. Por lo tanto, no existe ningún factor que pueda impulsar un cambio significativo en los tipos de interés. Este equilibrio, apoyado por las condiciones financieras favorables y por el aumento de las diferencias entre los tipos de interés de los bonos municipales, significa que no hay presión inmediata para que haya un cambio significativo en los tipos de interés, ya sea hacia arriba o hacia abajo.