La entrada de Morgan Stanley en el mercado de criptomonedas: una pérdida de liquidez para los exchanges.

La amenaza se cuantifica en miles de millones. Morgan Stanley tiene el control sobre esto.1.9 billones de dólares en activos gestionadosEn el año 2025, se generaron ingresos por ventas de 18.600 millones de dólares. Esa enorme base de clientes y ese flujo de ingresos representan una vía directa para que el capital institucional entre en el sector criptográfico, sin necesidad de pasar por los tradicionales mercados de liquidez de las bolsas.

El banco está trabajando en términos estructurales para capturar este flujo de datos. Su solicitud…Carta de constitución del fideicomiso nacionalCrear “Morgan Stanley Digital Trust” es una señal de que se debe pasar a gestionar internamente la custodia y las operaciones relacionadas con criptomonedas. Esto permitirá consolidar una parte significativa de las posesiones de criptomonedas de los clientes, que actualmente están en manos de terceros. De esta manera, dichas posesiones pasarán a formar parte del balance regulatorio del banco, y estarán directamente bajo su gestión.

Esta configuración representa una amenaza directa para los intercambios de criptomonedas. Al permitir el comercio en tiempo real con criptomonedas en su plataforma, se crea una situación en la que los intercambios pueden verse afectados negativamente.*La plataforma de comercio, Morgan Stanley, indica una entrada de servicios completos que tendrá como objetivo reducir el volumen de negociaciones y los costos relacionados con la custodia de los activos. El plan del banco es…Plataforma completamente integrada para la custodia y el intercambio de datos.Su objetivo es mantener los activos y las operaciones de los clientes dentro de su propio ecosistema, reduciendo así la dependencia de las bolsas externas para las transacciones y el manejo de los fondos.

La mecánica del flujo

El Morgan Stanley Bitcoin Trust propuesto genera un flujo inmediato y directo de tarifas de custodia hacia una bolsa de terceros. El fondo almacenará su Bitcoin en dichas bolsas.Coinbase CustodySe trata de una importante plataforma de intercambio de activos. Este arreglo permite que una parte de los activos del fondo fiduciario –potencialmente miles de millones de dólares– sean depositados en el registro de datos de Coinbase. Esto genera una tarifa recurrente para la plataforma, que de otro modo se obtendría a través del mantenimiento de los activos por parte de los clientes en una plataforma minorista.

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El objetivo a largo plazo del banco es internalizar todo este flujo de datos. Morgan Stanley planea desarrollar un sistema para ello.Plataforma completamente integrada para la custodia y el intercambio de información.Esto permitiría que las actividades de comercio, liquidación y custodia se llevaran bajo un mismo techo, eliminando así la necesidad de pagar tarifas externas por las actividades de los clientes. El modelo de custodia “sin fallos” es fundamental en esta estrategia, ya que busca reducir la dependencia de la infraestructura externa, concentrando las operaciones en el balance contable regulado del banco.

Esta estructura de dos fases define la amenaza que representa para los ingresos. En primer lugar, el “trust” crea una nueva tarifa de custodia a gran escala para la bolsa. En segundo lugar, la plataforma futura del banco tiene como objetivo capturar todos los flujos de negociación y liquidación que ocurran posteriormente, cortando así esa fuente de ingresos por completo. La tarifa inicial es una transferencia de fondos; el objetivo final es detener ese flujo en su origen.

Matemáticas Competitivas

El crecimiento del mercado es enorme, pero la escala del banco es aún mayor. Se espera que el mercado de intercambio de criptomonedas en los Estados Unidos se expanda…De 10.24 mil millones en el año 2025, a 48.50 mil millones para el año 2033.Sin embargo, el volumen total de transacciones relacionadas con criptomonedas a nivel mundial en el año 2025 superó…100 billonesCon los intercambios centralizados dominando el mercado, esto abre el camino para una batalla en la que las instituciones tradicionales también participarán en este proceso.

La entrada de Morgan Stanley se produce después de que grandes empresas como Fidelity y BNY Mellon ya hayan establecido sus propias operaciones de custodia de activos digitales. Esto reduce la necesidad de contar con proveedores externos, ya que las instituciones ahora tienen un camino directo y regulado para mantener y negociar activos digitales.1.9 billones de dólares en activos gestionadosRepresenta una enorme base de clientes que puede ser canalizada directamente hacia su propio ecosistema, sin necesidad de utilizar ningún tipo de intercambio externo.

La situación para los modelos de negocio actuales en el ámbito de las bolsas de valores se está volviendo cada vez más difícil. Mientras que el mercado sigue creciendo, los principales clientes potenciales se están trasladando a plataformas internas. Los ingresos provenientes de las tarifas de custodia y comercio, que antes fluían hacia las bolsas, ahora corren el riesgo de quedar bajo el control de las propias instituciones que las utilizan. El panorama competitivo está cambiando, pasando de plataformas abiertas a sistemas integrados, controlados por bancos.