La guerra de tarifas del ETF de Bitcoin de Morgan Stanley: Mecanismos de flujo y realidad de los precios

Morgan Stanley ha lanzado su ETF dedicado al Bitcoin, el Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT).Tarifa anual del 0.14%Esto significa que BlackRock está intentando desplazar directamente la posición de BlackRock’s iShares Bitcoin Trust, que cotiza a un ritmo del 0.25%. Este es un claro intento por BlackRock de obtener el control sobre el mercado de los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin, donde BlackRock posee una participación del 45%, y maneja activos por un valor de aproximadamente 70.6 mil millones de dólares.

La unidad de gestión de activos del banco, con una fortuna de 6.2 billones de dólares, ofrece una gran ventaja en términos de distribución de los recursos. Esta escala permite a Morgan Stanley canalizar el capital de los clientes con altos patrimonios hacia MSBT, lo que podría convertirlo en un fondo de primera clase, casi de la noche a la mañana. El lanzamiento también marca…El primer fondo de inversión en Bitcoin emitido por un importante banco comercial estadounidense.Un hito institucional importante.

Los aspectos financieros inmediatos son bastante simples: con una asignación de 1 millón de dólares, el inversor ahorra 1,100 dólares al año con MSBT, en comparación con IBIT. Esta reducción en los costos está acelerando una tendencia en el mercado, lo que ejerce una presión directa sobre BlackRock y otros emisores para que defiendan sus precios y flujos de ingresos.

Verificación de la realidad del flujo de corriente

La competencia en este campo debe llevarse a cabo en un entorno de demanda caracterizado por la persistencia de las instituciones y el estancamiento de los precios. El 6 de abril, los ETF de Bitcoin en el mercado al contado en Estados Unidos vieron…Alrededor de 471 millones de dólares en ingresos netos.Fue su ingesta diaria más alta en más de un mes. Esto representó el sexto mayor total diario de este año. Sin embargo, sigue estando por debajo del nivel máximo registrado en enero, cuando varios días superaron los 700 millones de dólares.

A pesar de esta fuerte actividad de compra por parte de las instituciones, la realidad de los precios sigue siendo de consolidación. Bitcoin…Se invirtió alrededor de $68,780.Ese día, la cotización del activo cayó un 20.9% en comparación con el mismo período del año anterior. El activo se encuentra por debajo del nivel psicológico de 70,000 dólares, debido a una demanda débil y a que los grandes poseedores restringen las posibilidades de aumento de precios. Las entradas de fondos de inversión son ahora la principal fuente de compras, lo que efectivamente contrarresta la presión de ventas en la cadena de bloques.

Esta dinámica revela un mercado en el que los flujos de capital son los que impulsan los precios, y no lo contrario. Los datos sugieren que los flujos institucionales generados por los fondos de inversión son los que lideran las acciones de los bancos centrales, cambiando así el papel del Bitcoin, que pasa de ser un receptor de fondos macroeconómicos a convertirse en un factor determinante en la formación de los precios. En cuanto a la competencia por obtener beneficios, esto significa que Morgan Stanley, como nuevo participante en este mercado, debe lograr captar capital en un mercado donde la demanda ya está siendo absorbida por los fondos existentes. La trayectoria de los precios dependerá de si estos flujos institucionales pueden acelerarse más allá del ritmo actual.

Impacto de los precios y próximos pasos a seguir

La prueba inmediata es si la tarifa más baja de Morgan Stanley puede captar cantidades significativas de recursos provenientes de IBIT de BlackRock, que posee el 45% del mercado de fondos cotizados relacionados con Bitcoin.Tarifa anual del 0.14%Al reducir la tasa de interés del 0,25%, las economías son significativas para los grandes portafolios de inversiones. La unidad de gestión de patrimonios del banco, con un volumen de activos de 6,2 billones de dólares, le proporciona un canal directo para llegar a clientes con alto patrimonio. Pero desplazar a un competidor ya existente requiere más que simplemente reducir las tarifas. La primera semana de operaciones nos mostrará si esta ventaja en la distribución de recursos se traduce en cambios significativos en los activos invertidos.

Ten en cuenta cualquier cambio en el patrón de ingresos diarios. Si los volúmenes siguen siendo altos, eso indicaría que la estrategia de obtención de ganancias ha tenido éxito. La fortaleza del mercado en los últimos tiempos es evidente: las cotizaciones de los ETF de Bitcoin en el mercado estadounidense han mostrado un aumento significativo.Alrededor de 471 millones de dólares en flujos netos positivos.El 6 de abril, esto sigue estando por debajo del nivel máximo registrado en enero. Para que la guerra de precios se intensifique, es necesario que estos totales diarios aumenten constantemente hacia o por encima del umbral de los 700 millones de dólares. El nivel actual de flujo de dinero es suficiente para mantener los precios estables, pero no lo suficiente para lograr un gran aumento en los precios.

Un riesgo importante es que la demanda general de ETFs es baja, lo que limita el volumen total de capital disponible para la competencia. A pesar del interés de las instituciones, el Bitcoin sigue siendo…Un 20.9% en comparación con el mismo período del año anterior.Y además, se está intentando consolidar el precio del activo por debajo de los 70,000 dólares. La cotización del activo ahora está determinada por las corrientes de fondos de los ETFs, que actúan antes que las decisiones de los bancos centrales. Si esta demanda se ve limitada por la incertidumbre macroeconómica general o por la falta de nuevos capitales, la competencia entre los fondos podría convertirse en un juego de suma cero: el beneficio de uno de los fondos será el perjuicio de otro, sin que esto aumente el tamaño total del mercado.