El ETF de Bitcoin de Morgan Stanley: 34 millones de dólares en ingresos, frente a un límite de precios de 70 mil dólares.

El nuevo ETF de Bitcoin de Morgan Stanley, que cotiza en la bolsa bajo el nombre de MSBT, se lanzó con una clara ventaja competitiva:Relación de gastos del 0.14%O sea, 14 puntos básicos. Esto lo convierte en el fondo más barato de esta categoría, superando al IBIT de BlackRock por 11 puntos básicos. El banco apuesta a que su amplia red de gestión de activos puede convertir este beneficio en un beneficio real para sus clientes.

Los resultados del primer día fueron buenos, pero no excepcionales. La cartera de inversiones tuvo un rendimiento…Alrededor de 34 millones de dólares en ingresos.Se negociaron más de 1.6 millones de acciones. Esta actividad constituye una señal inicial de demanda, especialmente por parte de clientes con altos recursos financieros. Pero todavía está por verse si este impulso podrá mantenerse, teniendo en cuenta que el mercado está lleno de competencia, liderado por IBIT.

Este lanzamiento ocurre en un momento de consolidación para los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin. Mientras que el mercado en general experimentó un aumento reciente…471 millones de dólares en ingresos netos el 6 de abril.La evolución de los precios nos dice algo diferente. El precio de Bitcoin ha permanecido por debajo del nivel de 70,000 dólares. Las entradas de fondos en las criptomonedas se han convertido en la principal fuente de compras, con el objetivo de compensar la baja demanda.

La Batalla del Flujo: ¿Podrían las reducciones de tarifas perturbar la dominación actual?

El iShares Bitcoin Trust de BlackRock sigue siendo el líder indiscutible del mercado.Con un volumen de activos aproximado de 55 mil millones de dólares.Y también una presencia dominante.Alrededor del 60% de las participaciones.Su dominio se basa en su escala y liquidez. Por eso, es el medio más líquido para la negociación de acciones y opciones. Esta posición dominante establece un alto estándar para cualquier competidor que intente desafiarlo.

El principal recurso de Morgan Stanley es su red de distribución, no solo sus tarifas. La banca puede aprovechar al máximo esta red para sus propios fines.Una vasta red de aproximadamente 16,000 asesores financieros.Se supervisan los activos de 6.2 billones de dólares de sus clientes. Este acceso directo a clientes con altos patrimonios es el núcleo de su estrategia para captar flujos de ingresos, utilizando la reducción de las comisiones como un catalizador.

La guerra de tarifas es real, pero muy limitada. El ratio de gastos del MSBT, del 0.14%, es inferior al de IBIT, en 11 puntos básicos. Pero el mercado ya está saturado. Como señaló un analista, la ventaja de liquidez de IBIT es difícil de replicar. El lanzamiento de este nuevo producto cambia el equilibrio competitivo, pero el impacto inmediato probablemente sea mínimo. Esto nos permite ver si las reducciones de tarifas pueden hacer que los activos se desplacen desde los gigantes ya establecidos.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en la tesis

La prueba inmediata para MSBT es la sostenibilidad del flujo. Su día de lanzamiento…Alrededor de 34 millones de dólares en ingresos.Es un comienzo sólido, pero el fondo ahora debe generar flujos de ingresos a partir del nivel actual de 471 millones de dólares. Es necesario observar si los ingresos diarios pueden superar constantemente los 10 millones de dólares, lo que indicaría que el fondo puede transferir activos de las empresas más grandes, en lugar de simplemente capturar una pequeña parte de sus activos.

El límite de precios es una limitación aún mayor. El valor de Bitcoin está disminuyendo por debajo de ese límite.$70,000Los flujos de inversión en ETF actúan como la principal fuente de compras, lo que ayuda a compensar la baja demanda. Para que el lanzamiento de MSBT sea un verdadero catalizador, es necesario que ayude a romper ese “limite”. Sin un movimiento sostenido por encima de los 70,000 dólares, el aumento de precios, gracias a los flujos de inversión en ETF, permanecerá limitado.

El principal riesgo es que las bajas tarifas y la capacidad de distribución de MSBT no logren superar la liquidez y el dominio de marca de IBIT. BlackRock…Unos 55 mil millones de dólares en activos.El volumen de transacciones sin precedentes crea un poderoso efecto de red. Si MSBT no puede convertir su acceso a los asesores en activos significativos y sostenibles, corre el riesgo de convertirse en un producto de nicho, con un impacto limitado en el mercado general.