Las recomendaciones de Morgan Stanley para comercio activo: Mastercard y Visa son opciones defendibles basadas en tecnologías de IA.

La perspectiva institucional sobre los centros de comercio basados en inteligencia artificial se centra en un factor de crecimiento claro y estructural, con implicaciones económicas tangibles. Según los estudios de Morgan Stanley, este modelo de compra impulsado por la inteligencia artificial podría crecer hasta representar una gran parte del mercado.Del 10 al 20 por ciento del total del comercio electrónico en los Estados Unidos para el año 2030.Más importante aún, podría aumentar los niveles de crecimiento del comercio electrónico en entre 100 y 300 puntos básicos. Esto no es simplemente un mito o especulación; se trata de un potencial real de crecimiento para un mercado muy grande.

Es crucial que este crecimiento no sea “gratuito”. Como señala el banco,El comercio agentic no representa un “crecimiento libre”.Representa una redistribución fundamental de los gastos de los consumidores entre los diferentes componentes del ecosistema comercial. La clave de esta inversión es que este cambio probablemente concentrará un mayor valor económico en las capas medias de la cadena de transacciones. Las empresas de pagos y logística podrán obtener una mayor participación en los beneficios económicos, a medida que aumente el volumen de transacciones realizadas con la ayuda de la IA.

Esta tesis está en línea directa con la filosofía de construcción de carteras de Morgan Stanley. La reciente…Lista de las acciones más defendiblesDe hecho, los pagos se destacan como un grupo de beneficiarios clave. Al identificar a las empresas que están bien posicionadas y que tienen poder de fijación de precios y ventajas estructurales, la lista indica que la asignación de capital debería favorecer aquellos activos que no solo estén expuestos a la tecnología de IA, sino que también estén estructuralmente integrados en sus resultados económicos. El comercio agentic, al generar mayores volúmenes de transacciones y posibles nuevas estructuras de tarifas, fortalece la capacidad de defensa de la infraestructura de pago. Para los inversores institucionales, esto representa una oportunidad clásica: un impulso de crecimiento sostenible que se manifiesta a través de un modelo de negocio de alta calidad y con poco uso de capital.

Mastercard y Visa: Asignación de activos en el portafolio y retornos ajustados por riesgo

Para los que se encargan de la asignación de capital institucional, Mastercard y Visa representan un claro ejemplo de un factor de calidad en el contexto del comercio electrónico. El marco de trabajo desarrollado por Morgan Stanley los identifica explícitamente como tales.Beneficiarios netos de la inteligencia artificial y del comercio basado en agentesSe trata de una designación que depende del hecho de que sean nombres de alta calidad, con un poder de fijación de precios considerable y efectos de red que los hacen invulnerables. En un mercado donde los temores a la disrupción causada por la inteligencia artificial han provocado ventas excesivas, estos gigantes de pagos se destacan como beneficiarios estructurales, en lugar de ser víctimas de esa disrupción. Sus modelos de negocio están menos expuestos a los temores existenciales que han presionado a los intermediarios que operan con pocos activos. Esto les permite abrir un camino más predecible para capturar el valor económico generado por las transacciones impulsadas por la inteligencia artificial.

Esta ventaja cualitativa se traduce directamente en la construcción de carteras de inversiones. El duopolio de pagos opera una actividad con altos márgenes de ganancia, además de contar con una excepcional liquidez y calidad crediticia. A medida que el volumen de transacciones aumenta bajo el modelo de comercio agente, estas empresas pueden convertir ese volumen en ingresos por servicios, con un costo incremental mínimo, lo que mejora sus retornos ajustados por riesgo. La tesis institucional es clara: en períodos de alta volatilidad y dispersión, el capital debe dirigirse hacia estos líderes estructurales.Lista de las “acciones más defendibles”Esto refuerza la preferencia por aquellos proveedores que tienen el poder de fijar los precios. Este principio se aplica tanto en el área de pagos como en los servicios bancarios y de información.

El principal riesgo a corto plazo para esta tesis es un período prolongado de declive en el sector de los software. Esto podría causar una presión temporal sobre el gasto de los consumidores y los volúmenes de transacciones. Como señaló Mike Wilson de Morgan Stanley, los acontecimientos recientes han generado dudas sobre si el mercado se pondrá a regular los altos costos de capital incurridos por las empresas de tecnología. Esta situación podría afectar al sector tecnológico en general y, por ende, la confianza de los consumidores. Para Mastercard y Visa, esto representa un posible obstáculo para su negocio, ya que su función es ser una infraestructura esencial. Incluso en un entorno de gasto más bajo, la necesidad de procesamiento de pagos seguros y eficientes sigue siendo importante, lo cual constituye un respaldo contra las presiones cíclicas que enfrentan los proveedores de software puro.

La clave para la asignación de activos en el portafolio es tener una actitud de confianza calibrada. Mastercard y Visa no son inversiones especulativas relacionadas con la adopción de la inteligencia artificial. Son inversionistas que se enfocan en la captura de las oportunidades económicas que vayan apareciendo. Sus balances de alta calidad y su poder de precios les permiten ofrecer un perfil de riesgo ajustado en el actual entorno económico. Aunque el proceso de desgravar las deudas introduce incertidumbre a corto plazo, también ofrece una oportunidad potencial para los inversores que buscan invertir en estos activos defendibles dentro de un portafolio más amplio de empresas tecnológicas y financieras.

Catalizadores, escenarios y lo que hay que observar

El caso institucional en favor de Mastercard y Visa como beneficiarios del comercio electrónico ahora depende de unos pocos factores clave que determinarán la viabilidad de su crecimiento y validarán la teoría de la redistribución económica. El principal indicador a corto plazo será el lanzamiento comercial de las herramientas de ayuda al compra por parte de las principales plataformas tecnológicas. Como señala la investigación de Morgan Stanley…El 40% a 50% de los consumidores en Estados Unidos ya utilizan herramientas de IA para la investigación de productos.Pero solo una pequeña parte de las personas realmente comienza su proceso de compra a través de estos agentes. La brecha entre la investigación y la realización de la compra es un obstáculo que hay que superar. Cuando estos asistentes comiencen a generar cantidades reales de transacciones, eso proporcionará evidencia concreta de que el comercio mediante agentes no es simplemente una tecnología digital, sino un nuevo canal para realizar gastos.

Al mismo tiempo, los inversores deben seguir las directrices de gastos de capital de las hyperscalers para el año 2026. El análisis de Morgan Stanley indica que…No hay indicios de que el ciclo de inversión actual en chips de IA haya llegado a su fin.Y esas intenciones de gasto se extenderán “por al menos un par de años más”. Este gasto continuo es el combustible necesario para que los modelos de IA puedan funcionar eficazmente en el comercio agente. Cualquier desviación de esta trayectoria, ya sea una pausa o una desaceleración, tendría un impacto directo en el crecimiento de todo el ecosistema, incluyendo la infraestructura de pagos que procesa las transacciones resultantes.

Desde el punto de vista de la construcción de un portafolio, el análisis del escenario indica que es recomendable priorizar a aquellos que invierten más en capital y a aquellos operadores que son sólidos y seguros como inversores, en lugar de a intermediarios que se concentran en la gestión de activos. Se trata de una estrategia estructural, donde el valor económico se genera en ese contexto. A medida que la comercio agente se vuelve más eficiente, la capa de pago podría obtener nuevas oportunidades de ingresos gracias a los mayores volúmenes de transacciones y, posiblemente, a nuevos servicios relacionados con las transacciones impulsadas por la inteligencia artificial. Esto contrasta con los riesgos que implican los modelos que se centran en la gestión de activos, ya que estos pueden ver disminuir sus fuentes de ingresos, ya que la inteligencia artificial automatiza muchas tareas, reduciendo así la necesidad de intermediarios humanos.

La métrica crítica que se debe monitorear no es solo el crecimiento de las transacciones, sino también el cambio en la estructura económica de dichas transacciones. La tesis asume que el comercio agente aporta nueva valor al sistema. El riesgo es que esto simplemente redistribuya los gastos existentes, sin crear nuevas tarifas para los proveedores de pagos. Los inversores deben buscar evidencia de que las empresas de pagos están experimentando un cambio en la mezcla de transacciones: quizás compras de mayor valor o con mayor frecuencia, impulsadas por recomendaciones basadas en la inteligencia artificial. Esto llevaría a un aumento mensurable en los ingresos por tarifas por transacción. Esto confirmaría que el duopolio de pagos está capturando una mayor parte de la economía de las transacciones, y no simplemente procesando más de lo mismo.

En la práctica, esto significa mantener una relación de confianza con Mastercard y Visa, pero teniendo en cuenta estos factores que pueden influir en el mercado. La volatilidad reciente ha creado un punto potencial para entrar en el mercado, pero se necesita paciencia para aprovechar esa oportunidad. En resumen, la asignación de capital debe favorecer a aquellas empresas que tengan poder de fijación de precios y que estén directamente relacionadas con el motor de crecimiento del negocio. Por ahora, esto se refiere claramente a las infraestructuras de pagos que procesarán la revolución de compras impulsada por la inteligencia artificial.