La tarjeta Stablecoin de MoneyGram y la muerte de las comisiones de transferencia

La nueva tarjeta de stablecoin de MoneyGram en realidad no es una tarjeta en sí. Se trata de lo que le pasa a una empresa cuyo modelo de negocio consiste en cobrar tarifas, cuando esas tarifas se reducen hasta llegar a cero.

El producto en sí es fácil de describir.El 10 de septiembre, MoneyGram lanzó su primer tarjeta Visa respaldada por stablecoins, a partir de Colombia.Está construido con la empresa de pagos en stablecoins Rain, y funciona sobre la red Stellar. En la aplicación de MoneyGram, usted puede tener un saldo de stablecoin en dólares estadounidenses; luego, puede gastarlo en cualquier lugar donde se acepten tarjetas Visa, y convertirlo en dinero local en cualquiera de las sucursales de MoneyGram.Aproximadamente 500,000 establecimientos minoristas.. Se planea una tarjeta física para finales de 2026.Con expansión en otros lugares de América Latina en el futuro. Es una presentación elegante y discreta. Colombia es un mercado de prueba adecuado, ya que representa a nivel mundial el caso ideal para esta tesis: las remesas alcanzan…Un registro de aproximadamente 13 mil millones de dólares en 2025.Aproximadamente la mitad de eso proviene de los Estados Unidos.

Para entender por qué MoneyGram, de todas las empresas, te daría una tarjeta Visa, hay que comenzar por considerar los costos relacionados con el proceso. Las transferencias transfronterizas son uno de los pocos casos en los que el costo de transferir dinero sigue siendo elevado.El promedio global para enviar $200 es de casi 6.3%.Las stablecoins comprimen el proceso de liquidación de pagos, pasando de días a minutos, y eso es solo una pequeña parte de lo que se puede lograr con ellas. Esa es la fuerza estructural que subyace detrás de todos los avances en este sector. No se trata de un lanzamiento de un producto único, sino de una migración gradual de los pagos desde los sistemas basados en tarifas hacia los sistemas denominados en dólares. MoneyGram y Western Union construyeron sus imperios sobre esas tarifas, pero ahora ambos están obligados a convertirse en algo diferente.

Este cambio se refleja en el lenguaje que utiliza el propio equipo de MoneyGram. Cuando la empresa lanzó su stablecoin propio…MGUSD, en Stellar en junioSu director ejecutivo describió el objetivo comoMonetizar el saldo, en lugar de realizar la transferencia.Se gana con los dólares que las personas poseen (la cotización en bolsa, la rentabilidad, la función de ahorro), en lugar de con el simple acto de enviar dinero. Es un mecanismo económico completamente diferente al que ha existido en los últimos cuarenta años. Una persona en un país con una moneda local volátil preferiría mantener sus dólares, en lugar de recibir su salario en pesos y ver cómo ese dinero se desvanece. Por lo tanto, la tarjeta no es simplemente un complemento para pagos; es parte del plan para convertir a los usuarios de la empresa en personas que mantienen su dinero en lugar de pagar comisiones.Inicialmente, la tarjeta se asienta en el USDC de Circle.Con el MGUSD propio de MoneyGram que se añadirá más tarde.

El punto más importante para quienes intenten invertir es que MoneyGram no es la única empresa que lleva a cabo esta estrategia, y ni siquiera es la primera en hacerlo.Western Union lanzó su propia tarjeta de stablecoin alimentada por energía de lluvia en agosto.Una tarjeta de crédito Visa respaldada por USDPT; está disponible en 37 mercados, con el objetivo de alcanzar más de 60 al final del año. Ambos gigantes ahora emiten sus propias monedas en dólares: MGUSD en Stellar y USDPT en Solana.El mismo proveedor de servicios, Fireblocks, en la pila.Sea cual sea la novedad que conlleva el anuncio de MoneyGram, la verdadera información es que las dos redes existentes se están acercando a la misma estrategia en cuestión de meses. Cuando los competidores directos buscan encontrar la misma solución estructural, eso indica que el antiguo modelo de tarifas está realmente en problemas, y no constituye un diferenciador competitivo.

Aquí es donde la cuestión de inversiones se vuelve incómoda y honesta. No se puede comprar MoneyGram para tener acceso a esta historia. La empresa…Se convirtió en propiedad privada de Madison Dearborn, en un acuerdo valorado en 1.8 mil millones de dólares, anunciado en 2022.A un precio de 11 dólares por acción, y desde entonces no está en los mercados públicos. Por lo tanto, este “tarjeta” no es un índice que se pueda incluir en un portafolio; es simplemente un dato que indica hacia dónde va toda la actividad de pagos. La influencia pública en esa tendencia se manifiesta en tres direcciones: Western Union, los emisores de stablecoins y las redes de pago.

Western Union (NYSE: WU) es la alternativa directa y adquirible, y muestra cómo el mercado ya fija los precios de la situación de presión. Las acciones se negociaban cerca de los $8.84.Disminuyó más del 7% después de los resultados más moderados en el segundo trimestre.Y es un valor problemático clásico.Aproximadamente 4.6 veces los ingresos esperados, con un rendimiento de dividendos del 11%.Eso ocurre precisamente porque los inversores dudan de ello. La bajada de precios se debe al hecho de que los proveedores de servicios de recaudación de tarifas maduros enfrentan la competencia de proveedores más baratos, y deben invertir en su propia reconstrucción. Puede ser un cambio positivo, o quizás los beneficios no puedan sobrevivir a esta transición… Esa incertidumbre es precisamente lo que representa este negocio.

Las otras dos rutas son menos intuitivas, pero, sin duda, más limpias. Circle, el emisor de USDC, es público después de…Un lanzamiento que, al parecer, triplicó su valor en bolsa.Porque el modelo basado en el equilibrio se ajusta perfectamente a sus necesidades comerciales. Y Visa es la infraestructura necesaria: cada una de estas tarjetas de stablecoins funciona en la red de Visa. Así, MoneyGram, Western Union y otras empresas pagan a Visa por ese privilegio, mientras que Visa no asume ningún riesgo relacionado con las transacciones de divisas. Los inversores que quieren aprovechar esta tendencia sin apostar por el éxito de alguna empresa específica, en realidad están apostando por la economía del emisor y por la infraestructura de la red.

Así que esa tarjeta merece atención, no porque MoneyGram sea una empresa comercial… En realidad, no lo es, ya que es una empresa privada. Pero la razón es que indica que el negocio de remesas está siendo reconstruido en torno a los saldos, y no a las transferencias. La tarifa que permitió que estas empresas funcionaran durante décadas está siendo destruida. Aquel que tenga el control del dólar, que recupere los ingresos y maneje todo el proceso de remesas, será quien obtenga valor. MoneyGram puede seguir existiendo como una empresa privada… La pregunta pública es si alguna de las empresas existentes logrará ganar suficiente dinero con los saldos para compensar las pérdidas en los ingresos por tarifas. Esa es la apuesta que se esconde detrás de esta simple tarjeta de stablecoin… Y es algo que vale la pena analizar.