La votación de “Clarity” sobre criptomonedas del lunes decide cuánto tiempo durarán las reglas.

El lunes por la tarde, se espera que el Senado realice una votación para cerrar el debate sobre la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales. La Ley CLARITY es el proyecto de ley más importante relacionado con la estructura del mercado en este sector. Antes de que usted tenga expectativas basadas en la palabra “votación”, debe saber qué significa esta palabra en este contexto. La clausura del debate no representa una votación de tipo “sí” o “no” sobre el proyecto de ley. Se trata de una medida procedimental que determina si el proyecto de ley puede ser discutido en la cámara de senadores o no.60 de los 100 miembros del SenadoEse requisito de 60 votos, en este momento específico del calendario, es lo que realmente importa.

El proyecto de ley en sí es muy claro respecto a qué se resolverá. Establece una línea divisoria entre los dos reguladores que han estado luchando por el cripto durante una década:La CFTC obtendría autoridad exclusiva sobre los mercados al contado de “commodities digitales”.El Bitcoin y cualquier token cuyo valor depende de cómo se utiliza su cadena de bloques… Mientras que la SEC sigue controlando las ventas en el mercado principal y los lugares donde se realizan transacciones. Hoy en día, esa línea no existe más que como una opinión disputada por parte de la agencia. El proyecto de ley haría que eso se convirtiera en ley.

El marco ya está siendo construido… solo que no se hace mediante leyes.

Aquí está la parte que la mayoría de los medios subestiman: lo que el Congreso está votando ya está ocurriendo. En marzo…La SEC y la CFTC publicaron conjuntamente un marco de interpretación que clasifica los activos criptográficos en cinco categorías.– Bienes digitales, objetos digitales, herramientas digitales, stablecoins y valores digitales – y los tribunales, las bolsas de valores y los proveedores de custodia ya están organizándose en torno a esto.El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que la agencia está “listo, dispuesto y capaz” para establecer normas.En estas direcciones. Las agencias incluso están avanzando en esa dirección.Trading 24 horas al día.

Por lo tanto, la Ley CLARITY no se refiere tanto a si las criptomonedas deben estar reguladas, sino más bien a cómo se realiza esa regulación. La ley es duradera: puede sobrevivir a un cambio de administración, ya que para derogarla se necesita una nueva ley. Las directrices emitidas por la agencia son reversibles: el próximo presidente de la SEC está a solo un gesto de eliminar casi toda esa regulación. La votación del lunes es una prueba de qué tipo de claridad realmente obtiene el mercado. Es una votación sobre la durabilidad de la regulación.

Esa distinción es la que es relevante desde el punto de vista de las inversiones, porque divide el estado actual de calma en dos regímenes muy diferentes. En este momento, las criptomonedas parecen tener claridad regulatoria: se está relajando la regulación por parte de la SEC, la CFTC y las agencias bancarias. Los actores institucionales están construyendo algo bajo esa situación. Pero casi nada de eso está establecido oficialmente. Si este proyecto de ley fracasa, lo que se presentará no será un marco definido, sino una política temporal que la próxima administración podría eliminar cuando quiera. La “claridad” regulatoria se valora como si las reglas fueran permanentes; la votación sirve para verificar si realmente son así.

Sesenta votos, seis semanas antes.

La maquinaria que podría llevar esto a cabo es precisamente la misma maquinaria que más probablemente fallará. Se necesita una mayoría absoluta para siquiera discutir el proyecto de ley. El Senado está dividido, y los comicios se celebrarán en aproximadamente un mes y medio. Es la peor situación posible para un proyecto de ley que ya lleva consigo dos problemas políticos.

En primer lugar, los rendimientos de las stablecoins.Las asociaciones comerciales bancarias luchan contra las disposiciones relativas a las recompensas que se pagan por mantener los stablecoins en buen estado.Argumenta que el diseño hará que los depósitos se alejen de los préstamos locales. En segundo lugar, y más importante aún, está la cuestión ética. El documento fue elaborado en colaboración con la Casa Blanca.Los barreras impiden que los funcionarios federales y sus cónyuges emitan o patrocinen activos digitales.Durante el servicio… una clara crítica a las inversiones cripto de la familia del presidente.El atardecer en 2029; solo puede ser impuesto por el fiscal general.No por los estados ni por demandas privadas. Esa última cláusula es lo que los demócratas se oponen a: parece que el proyecto de ley reserva para un funcionario relacionado con la administración el único medio para hacer cumplir las normas en el caso de conflicto que el proyecto de ley aborda.La miembro del equipo de liderazgo, Elizabeth Warren, y un grupo de negociadores demócratas.Ambos han rechazado el texto.

El resultado es un proyecto de ley que necesita votos demócratas para ser aprobado en la cámara de representantes. Las disposiciones del proyecto de ley hacen que los republicanos teman parecer como si hubieran cedido, y los demócratas sospechan que se les está dando una excusa para no tener que enfrentar las consecuencias de sus acciones.Los mercados de predicciones analizan la situación: hay menos del 20% de probabilidades de que la ley se convierta en ley para el final del año.A mediados de los diez años antes de noviembre, y ni siquiera hay dinero aún hasta el año 2028. El volumen en esos mercados ya había superado los 6.8 millones de dólares a finales de agosto. Según CNBC, los ejecutivos de la industria lo consideran cada vez más…“Muerto en 2026”Nada de esto es una sorpresa para quienes han visto cómo el dinero político en el mundo de las criptoactivaciones se utiliza de esa manera.Se gastaron más de 200 millones de dólares en elegir a candidatos “amigables” en 2024.Y el premio por la estructura de mercado aún no ha sido pagado.

Lo que el propio fracaso te dice

Así que la forma más útil de analizar el mercado de criptomonedas no es “¿obtendrán las criptomonedas sus propias reglas?”, sino “¿cuánto tiempo durarán las reglas actuales?”. Si falla esa expectativa, entonces la respuesta es: no por mucho tiempo para poder planificar algo durante una década.

Eso hace que la pregunta sobre el posicionamiento sea más clara. El token que está menos expuesto es Bitcoin.La reclamación más fuerte en relación con el estatus de mercancíaY no depende de los cambios en las directrices de la SEC. Eso es parte importante de por qué sigue logrando obtener alrededor del 59% del valor total del mercado de criptomonedas, que es de 2.6 billones de dólares, incluso cuando el resto del mercado se desploma. Las criptomonedas más expuestas son precisamente aquellas que se promocionan como “ahora que todo está más claro, las instituciones compraránlas”. Su claridad es del tipo reversible. Un inversor debe tener cuidado al pagar un precio elevado debido a la ambigüedad, por un marco que un regulador futuro podría retirar sin problemas.

El veredicto, en términos de precio: la votación del lunes no cambia mucho en la trayectoria inmediata de las criptomonedas. Las autoridades siguen dando facilidades, y el valor de Bitcoin es de 77,000 dólares, con un mercado general tranquilo (miedo/afición al 56%). Lo que sí cambia es la duración de esa tranquilidad. Si la propuesta fracasa, lo más sensato es tratar la facilidad regulatoria actual como una política en vigor, no como una ley. Es suficientemente cómodo para operar con él, pero demasiado frágil para servir como base para una teoría a largo plazo. Por eso es precisamente por lo que el Senado necesita sesenta votos para abordar este tema, en lugar de cinco. Una estructura que requiere casi unanimidad justo antes de una elección está optimizada para mantener el status quo, no para cambiarlo. El lunes es la prueba más clara del mercado sobre qué criptomonedas realmente están en funcionamiento.