La pérdida de Molina en el cuarto trimestre: La venta de 20 millones de dólares por parte del CEO y la salida de los “Smart Money”.

La situación aquí es un claro indicio de problemas. Mientras que la dirección promueve públicamente una “plataforma operativa duradera y sostenible”, en realidad, la persona que está en el poder está dejando de participar activamente en las decisiones de la empresa. Los datos muestran claramente que el director ejecutivo está reduciendo su participación en la empresa, justo cuando la compañía experimenta pérdidas significativas y se ve obligada a recortar sus perspectivas de crecimiento.

En el último año, el presidente y director ejecutivo, Joseph M. Zubretsky, realizó una venta neta de…465,244 accionesSe trata de acciones de la empresa Molina. Se trata de una venta que vale más de 20 millones de dólares; esto representa una reducción significativa en su participación personal en la empresa. Su propiedad total de 255,157 acciones, por un valor de más de 85 millones de dólares, sigue siendo considerable. Pero la reciente actividad de venta es una clara señal de que su compromiso con los accionistas ha disminuido.

Esta salida de los ejecutivos internos choca directamente con el desempeño financiero reciente de la empresa. Molina Healthcare informó que…La pérdida ajustada en el cuarto trimestre de 2025 fue de 2.75 dólares por acción.Fue una pérdida dramática, muy por debajo de las expectativas. Las pérdidas se debieron a costos médicos más altos, aumento en los gastos de intereses y una disminución en el número de miembros. Las proyecciones para el año 2026 son aún más cautelosas; se prevé una drástica disminución en las ganancias por acción ajustadas. En este contexto, la venta de las acciones por parte del CEO representa un voto de confianza… o, en realidad, una falta de ese voto de confianza.

Cuando el líder de una empresa decide vender sus acciones, mientras que los informes financieros muestran pérdidas trimestrales y una previsión negativa para la empresa, surge una pregunta fundamental sobre la verdadera situación financiera de la empresa. Los inversionistas inteligentes, quienes suelen analizar con más detalle estos informes internos que los anuncios públicos, se dan cuenta de que el director ejecutivo está sacando dinero de la empresa justo cuando las cosas se ponen difíciles. Es un patrón que merece ser observado.

El verdadero costo: las margenes de beneficio en el sector médico y la salida del MAPD

Las pérdidas no son simplemente un titular de noticias; son parte integral del costo de hacer negocios. El factor principal que causa estas pérdidas es el colapso de las márgenes médicas. En todo el año, la proporción de gastos en atención médica de Molina descendió significativamente.91.7%Se trata de una deterioración significativa en comparación con el año anterior. Lo más evidente es que las cifras del cuarto trimestre muestran que el porcentaje de gastos médicos ha aumentado drásticamente, pasando del 90.2% al 94.6% en comparación con el año anterior. Esto indica claramente que los costos médicos están superando la tasa de crecimiento de los beneficios, lo cual afecta directamente la rentabilidad de la empresa. La empresa atribuyó este problema a “niveles elevados de utilización de los recursos”, un problema que no es fácil de resolver.

Esta presión para reducir los costos está obligando a la empresa a adoptar una estrategia de retirada. La compañía está abandonando su producto tradicional de Medicare Advantage Part D para el año 2027. Esto representa una aceptación importante de que el negocio principal de Medicare se encuentra bajo una presión severa e insostenible. El impacto financiero es inmediato y devastador: las proyecciones de ganancias para el año 2026 están marcadas por un costo adicional de 2.50 dólares por acción, debido a esta retirada y al nuevo contrato con Medicaid. En otras palabras, la empresa está pagando un precio elevado para salir de un segmento del negocio que está en declive.

Visto a través del prisma de los intereses financieros, esta decisión no parece ser una estrategia innovadora, sino más bien un intento de controlar las pérdidas. El objetivo prometido de obtener ganancias adicionales de más de 11 dólares por acción ahora parece algo lejano y sin garantías. La empresa está sacrificando sus ganancias a corto plazo para intentar recuperar su posición financiera, pero la magnitud de los costos en el año 2026 indica que los problemas financieros son realmente graves. Para los inversores, la pregunta es si esta decisión permitirá finalmente recuperar las márgenes de beneficio, o si este “año difícil” apenas ha comenzado.

Fuga institucional: El voto de desconfianza de los “dineros inteligentes”

Mientras que el CEO sigue vendiendo sus acciones, las instituciones están abandonando la empresa. Los datos muestran una clara tendencia de que los inversores inteligentes se alejen de las acciones de Molina, sin que se acumulen más inversiones en esa empresa. No se trata de unas pocas ventas aisladas; se trata de un retiro generalizado de las acciones de Molina, ya que su valor ha disminuido en más de la mitad en un año.

Los números cuentan la historia. Aunque Molina todavía cuenta con un alto número de propietarios institucionales…1,388 empresas en total.La distribución promedio de las acciones en el portafolio ha disminuido significativamente. La proporción media de las acciones en el fondo cayó un 19.24% durante el último trimestre. En otras palabras, incluso aquellos fondos que todavía poseen dichas acciones están reduciendo su exposición a ellas, considerándolas como un activo menos seguro y más riesgoso dentro de su cartera de inversiones.

Los movimientos de las principales instituciones financieras son aún más reveladores. Wellington Management Group, una de las mayores tenedoras de acciones, redujo su participación en más del 36% durante el último año. Eso representa un claro signo de desconfianza por parte de un inversor sofisticado. Otras grandes tenedoras también han seguido su ejemplo: Price T Rowe Associates redujo su participación en un 42.5% durante el último trimestre. No se trata de fondos indexados pasivos que reducen sus posiciones de forma gradual; se trata de gestores activos que deciden retirar sus inversiones en cantidades significativas.

Sin embargo, el indicio más claro es el silencio. Los últimos datos disponibles de los registros 13F muestran que los principales tenedores están reduciendo sus posiciones en las acciones. La falta de información sobre los últimos trimestres sugiere que las instituciones o bien evitan comprar acciones, o bien reducen discretamente las cantidades que todavía poseen. No hay ningún tipo de acumulación de acciones por parte de las grandes instituciones. El dinero inteligente se mantiene alejado.

Para los inversores minoristas, esta fuga de capital por parte de las instituciones es una señal importante. Cuando los profesionales que tienen los recursos y la autoridad necesarios para analizar detalladamente los registros de una empresa venden sus participaciones, eso significa que ven riesgos que aún no han sido completamente evaluados. La venta del CEO es una señal personal; la salida de las instituciones, en cambio, representa un veredicto colectivo. En este caso, la situación es clara: la alineación de intereses entre las partes está desmoronándose.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en la tesis

La tesis bajista se basa en una pregunta simple: ¿tiene razón la gente que invierte con inteligencia para retirarse de los mercados, o se trata simplemente de un descenso temporal? Los próximos meses nos darán las respuestas a través de dos señales clave: el comportamiento de los inversores internos y la acumulación de capital por parte de las instituciones financieras.

En primer lugar, hay que estar atentos a cualquier tipo de compra por parte de nuevos inversores en los próximos informes financieros. La continua falta de acumulación por parte de los principales tenedores del activo confirmaría la situación actual de venta. El patrón es claro: tanto el director ejecutivo como las principales instituciones están reduciendo su exposición al activo. Si en los próximos informes financieros se observan más ventas o, simplemente, ninguna nueva compra, eso confirmará que la alineación de intereses ya no existe. La falta de compras por parte de grandes inversores también es una señal importante.

El principal riesgo para la tesis es que las presiones relacionadas con la salida de MAPD y los costos son más graves de lo que se esperaba. Las perspectivas de la empresa para el año 2026 ya incluyen esto como un factor negativo.$2.50 por acciónSe trata de una carga adicional para la salida del negocio y de un nuevo contrato de Medicaid. Si las condiciones médicas continúan empeorando, o si la salida del negocio resulta más costosa, podría provocar otro descenso en los ingresos. Esto probablemente desencadene más ventas por parte de las instituciones, como lo demostró el caso de Price T Rowe Associates, que redujo su participación en el negocio en un 42.5% el último trimestre. Esta tendencia está claramente en dirección opuesta a la acumulación de activos.

El factor clave que podría impulsar este proceso positivo sería un aumento significativo y sostenido en la participación de las instituciones en el capital de la empresa. Esto indicaría un cambio en la percepción de los inversores inteligentes, quienes podrían ver esta situación como una oportunidad para comprar acciones. Pero los datos actuales muestran que la proporción promedio de las inversiones en Molina ha disminuido casi un 20% durante el último trimestre. Por ahora, la tendencia es una clara huida de las inversiones, no un retorno a las condiciones anteriores. Mientras esto continúe, la idea de que la empresa se encuentra en una fase de baja de ingresos durante varios años seguirá siendo válida.